מהי שיחה?
מהי שיחה? שיחה, בפיננסים, תהיה בדרך כלל אומר אחד משני דברים. אופציונליות רכישה היא חוזה נגזרים המעניק לבעלים את הזכות, אך לא את החובה, לקנות כמות מוגדרת של נייר ערך בסיסי במחיר מוגדר תוך זמן מוגדר. מכירה פומבית של Aall מתרחשת על פני זמן מוגדר כאשר קונים קובעים מחיר מקסימלי מקובל לקנייה, והמוכרים קובעים את המחיר המינימלי המשביע רצון לניירות ערך בבורסה. התאמת קונים ומוכרים בתהליך זה מגדילה את הנזילות ומקטינה את התנודתיות. המכירה הפומבית מכונה לפעמים שוק acal. "קריאה" עשויה להתייחס לחילופין לקריאת רווחים של חברה, או כאשר מנפיק ניירות ערך פודה (מחזיר) את איגרות החוב שלו.
מהי שיחה? – "קריאה" עשויה להתייחס לחילופין לקריאת רווחים של חברה, או כאשר מנפיק ניירות ערך פודה (מחזיר) את איגרות החוב שלו.
מהי שיחה? – נקודות מרכזיות
אפשרויות שיחה
עבור אופציות רכש, המכשיר הבסיסי יכול להיות מניה, אג"ח, מטבע חוץ, סחורה או כל מכשיר נסחר אחר. לבעל השיחה יש את הזכות, אך לא החובה, לקנות את מכשיר ניירות הערך הבסיסי במחיר מימוש נתון בתוך תקופה נתונה. המוכר של אופציה מכונה לפעמים כסופר. מוכר חייב לקיים את החוזה ולמסור את נכס הבסיס אם האופציה תמומש.
כאשר מחיר המימוש בקריאה נמוך ממחיר השוק במועד המימוש, בעל האופציה יכול להשתמש באופציית הקריאה שלו כדי לקנות את המכשיר במחיר המימוש הנמוך יותר. אם מחיר השוק נמוך ממחיר המימוש, תוקף השיחה יפוג ללא שימוש וחסר ערך. אפשר למכור אופציית רכש גם לפני תאריך הפירעון אם יש לה ערך מהותי המבוסס על תנועות השוק.
אפשרות היציאה היא למעשה ההפך מאופציית רכש. לבעל ה-put יש את הזכות, אך לא את החובה, למכור מכשיר בסיס במחיר המימוש ובתקופה הנתונים. סוחרי נגזרים משלבים לעתים קרובות שיחות ומכניסים להגדיל, להקטין או לנהל בדרך אחרת את כמות הסיכון שהם לוקחים.
דוגמה לאפשרות קריאה
נניח שסוחר קונה אופציית רכש בפרמיה של 2$ עבור מניות אפל במחיר מימוש של 100$. האופציה מוגדרת לפוג כעבור חודש. אופציית הרכש מקנה לה את הזכות, אך לא את החובה, לרכוש את מניות חברת קופרטינו, הנסחרות ב-120 דולר בעת כתיבת האופציה, תמורת 100 דולר לחודש לאחר מכן. האופציה תפקע חסרת ערך אם המניות של אפל יחליפו ידיים תמורת פחות מ-100 דולר לחודש מאוחר יותר. אבל נקודת מחיר מעל 100 דולר תיתן לרוכש האופציה הזדמנות לקנות מניות של החברה במחיר זול ממחיר השוק.
שאלות נפוצות לגבי אפשרויות שיחה
כיצד פועלות אפשרויות התקשרות?
אופציות רכש הן סוג של חוזה נגזרים המעניק למחזיק את הזכות, אך לא את החובה, לרכוש מספר מוגדר של מניות במחיר קבוע מראש, המכונה "מחיר המימוש" של האופציה. אם מחיר השוק של המניה עולה מעל מחיר המימוש של האופציה, בעל האופציה יכול לממש את האופציה שלו, לקנות במחיר המימוש ולמכור במחיר השוק הגבוה יותר כדי לנעול רווח. מצד שני, אפשרויות מחזיקות מעמד רק לפרק זמן מוגבל. אם מחיר השוק לא יעלה מעל מחיר המימוש במהלך אותה תקופה, האופציות יפוגות חסרות ערך.
מה זה אומר לקנות אופציית רכש?
משקיעים ישקלו לקנות אופציות רכש אם הם אופטימיים – או "שוריים" – לגבי הסיכויים של המניות הבסיסיות שלה. עבור משקיעים אלה, אופציות רכישה עשויות לספק דרך אטרקטיבית יותר להעלות ספקולציות על סיכוייה של חברה בגלל המינוף שהן מספקות. עבור משקיע שבטוח שמניות החברה יעלו, רכישת מניות בעקיפין באמצעות אופציות רכש יכולה להיות דרך אטרקטיבית להגדיל את כוח הקנייה שלהן.
מהן אופציות מכר?
Puts הם המקבילים לקריאות, המעניקים למחזיק את הזכות למכור (ולא לקנות) את נייר הערך הבסיסי במחיר מסוים בזמן פקיעתו או לפניו.
כיצד אוכל למכור אופציית שיחה?
אופציות נסחרות לעתים קרובות בבורסות. אם יש לך אופציה אתה יכול למכור אותה כדי לסגור את הפוזיציה. לחלופין, אתה יכול למכור (המכונה 'כתיבה') קריאה לקחת פוזיציה בשורט בשוק. אם אתה כבר הבעלים של האבטחה הבסיסית, אתה יכול לכתוב קריאה מכוסה כדי לשפר את ההחזרים.
מה קורה אם השיחה שלי יפוג ב-the-Money?
Expiringin-the-Money(ITM) אומר בפשטות שבפקיעתו מחיר המימוש שלו נמוך ממחיר השוק. המשמעות היא שלבעל האופציה יש זכות לקנות מניות נמוכות מהמקום שבו הם נסחרים, תמורת רווח מיידי. תהליך המרת החוזה לאותן מניות במחיר זה נקרא מימוש. שימו לב ששיחה שתפוג עם שביתה הגבוהה ממחיר השוק תהיה מחוץ לכסף (OTM) ותפוג חסרת ערך, שכן מי ירצה לרכוש מניות במחיר גבוה ממה שאתה יכול להשיג בשוק הפתוח?
התקשר למכירות פומביות
במכירה פומבית של שיחות, הבורסה קובעת מסגרת זמן מסוימת שבה נסחר במניה. מכירות פומביות נפוצות בעיקר בבורסות קטנות יותר עם הצעה של מספר מוגבל של מניות. ניתן לקרוא לכל ניירות הערך למסחר בו-זמנית, או שהם יכולים להיסחר ברצף. קונים של מניה יקבעו את המחיר המקסימלי המקובל שלהם והמוכרים יקבעו את המחיר המינימלי המקובל שלהם. כל הסוחרים המתעניינים חייבים להיות נוכחים בו זמנית. בסיום תקופת השיחה במכירה הפומבית, נייר הערך אינו נזיל עד לשיחה הבאה. ממשלות יעסיקו לפעמים מכירות פומביות של שיחות כאשר הן מוכרות שטרות אוצר, שטרות ואג"ח.
חשוב לזכור שהזמנות במכירה פומבית של שיחות הן הזמנות מתומחרות, כלומר המשתתפים מציינים את המחיר שהם מוכנים לשלם מראש. המשתתפים במכירה פומבית אינם יכולים להגביל את היקף ההפסדים או הרווחים שלהם מכיוון שההזמנות שלהם מסופקות במחיר שהגיע במהלך המכרז.
דוגמה למכירה פומבית של שיחות
נניח שמחיר מניה ABC ייקבע באמצעות מכירה פומבית של שיחות. ישנם שלושה קונים למניה – X, Y ו-Z. X ביצע הזמנה לרכישת 10,000 מניות ABC ב-$10 בעוד Y ו-Z ביצעו הזמנות ל-5,000 מניות ו-2,500 מניות ב-$8 ו-$12 בהתאמה. מכיוון של-X יש את המספר המרבי של הזמנות, היא תזכה בהצעה והמניה תימכר ב-10$ בבורסה. Y ו-Z גם ישלמו את אותו המחיר כמו X. תהליך דומה יכול לשמש לקביעת מחיר המכירה של מניה.
