מהי תוכנית השתתפות ישירה (DPP)?
מהי תוכנית השתתפות ישירה (DPP)? תוכנית השתתפות ישירה (DPP) היא ישות מאוחדת המציעה למשקיעים גישה לתזרים המזומנים והטבות המס של מיזם עסקי. המכונה גם "תוכנית השתתפות ישירה", DPPs הן השקעות מאוחדות שאינן נסחרות בנדל"ן או מיזמים הקשורים לאנרגיה על פני מסגרת זמן ממושכת.
מהי תוכנית השתתפות ישירה (DPP)? – נקודות מרכזיות
הבנת תוכנית השתתפות ישירה (DPP)
ברוב תוכניות ההשתתפות הישירה, שותפים מוגבלים שמים כסף (הנתח שלהם מכומת ב"יחידות"), שאותו משקיע שותף כללי. רוב ה-DPPs מנוהלים באופן פסיבי ויש להם תוחלת חיים של חמש עד 10 שנים. במהלך הזמן הזה, כל ניכויי המס, כמו גם ההכנסה של DPP, מועברים לשותפים. בגלל ההכנסה שהם מייצרים והטבע המשולב שלהם, DPPs הפכו לדרך פופולרית עבור משקיעים ממוצעים לגשת להשקעות שבדרך כלל היו שמורות למשקיעים עשירים, אם כי עם כמה הגבלות.
תוכנית השתתפות ישירה מאורגנת בדרך כלל כשותפות מוגבלת, תאגיד משנה S או שותפות כללית. מבנים כאלה מאפשרים להעביר את ההכנסות, ההפסדים, הרווחים, זיכויי המס והניכויים של ה-DPP לשותף/נישום המסים על בסיס לפני מס. לפיכך, ה-DPP עצמו אינו משלם מס חברות.
DPP לא נסחר, מה שאומר שהם חסרים נזילות ומנגנון תמחור אמין — במיוחד בהשוואה למניות שנסחרות בבורסה. ככזה, DPPs נוטים לדרוש מלקוחות לעמוד בספי נכסים והכנסה כדי להשקיע. דרישות אלה יכולות להשתנות לפי מדינה.
סוגי תוכניות השתתפות ישירה
ה-DPPs הנפוצים ביותר הם REITs שאינם נסחרים (כשני שלישים משוק ה-DPP), חברות פיתוח עסקי (BDC) שאינן רשומות (הפועלות כמכשירי חוב לעסקים קטנים), שותפויות חיפוש ופיתוח אנרגיה ותאגידי שכירות ציוד.
ל-DPP עשוי להיות מבנה משפטי של תאגיד (כגון REIT), שותפות מוגבלת או תאגיד בערבון מוגבל (LLC), אך בפועל כולם מתנהגים כשותפות מוגבלת. DPP נותן למשקיע בעלות חלקית על נכס פיזי, כגון הנכס הבסיסי ב-REIT, המכונות במיזם חכירת ציוד או בארות והכנסה ממכירת נפט בשותפות אנרגיה.
שיקול מיוחד: מבנה תכנית השתתפות ישירה
ב-DPP, שותפים מוגבלים הם המשקיעים. אם ה-DPP יפסיד כסף, החיסרון שלהם מוגבל למה שהם השקיעו. השותף הכללי מנהל את ההשקעה; לשותפים מוגבלים אין שום דבר בניהול ואינם מקבלים תועלת מפעילות ה-DPP. עם זאת, שותפים מוגבלים יכולים להצביע בעד שינוי או פיטורי שותף כללי, או לתבוע אחד על כך שלא פעל לטובת השותפות.
תוכניות השתתפות ישירה מקורן בחוק ניירות ערך משנת 1933 ובחוק 2310 של הרשות הפיננסית (FINRA) 2310. מועמדים מסדרה 7 יכולים לצפות לראות מספר שאלות על DPPs בבחינה שלהם.
