מהי תנודתיות היסטורית (HV)?
מהי תנודתיות היסטורית (HV)? תנודתיות היסטורית (HV) היא מדד סטטיסטי של פיזור התשואות עבור נייר ערך או מדד שוק נתון על פני פרק זמן נתון. בדרך כלל, מדד זה מחושב על ידי קביעת הסטייה הממוצעת מהמחיר הממוצע של מכשיר פיננסי בתקופת הזמן הנתונה. שימוש בסטיית תקן היא הדרך הנפוצה ביותר, אך לא היחידה, לחישוב תנודתיות היסטורית. ככל שערך התנודתיות ההיסטורי גבוה יותר, כך נייר הערך מסוכן יותר. עם זאת, זו לא בהכרח תוצאה רעה מכיוון שהסיכון פועל בשני הכיוונים – שוורי ודובי.
מהי תנודתיות היסטורית (HV)? – הבנת התנודתיות ההיסטורית (HV)
תנודתיות היסטורית אינה מודדת באופן ספציפי את הסבירות להפסד, אם כי ניתן להשתמש בה לשם כך. מה שהוא כן מודד זה כמה רחוק מחיר נייר ערך מתרחק מהערך הממוצע שלו.
עבור שווקים מגמתיים, תנודתיות היסטורית מודדת עד כמה מתרחקים המחירים הנסחרים ממחיר ממוצע מרכזי, או ממוצע נע. כך לשוק מגמתי מאוד אך חלק יכול להיות תנודתיות נמוכה למרות שהמחירים משתנים באופן דרמטי לאורך זמן. ערכו אינו משתנה באופן דרמטי מיום ליום אלא משתנה בערכו בקצב קבוע לאורך זמן.
מדד זה מושווה לעתים קרובות לתנודתיות משתמעת כדי לקבוע אם מחירי האופציות מוערכים ביתר או נמוך יותר. תנודתיות היסטורית משמשת גם בכל סוגי הערכות הסיכון. מניות עם תנודתיות היסטורית גבוהה דורשות בדרך כלל סובלנות סיכון גבוהה יותר. ושווקי תנודתיות גבוהה דורשים גם רמות עצירת הפסד רחבות יותר ואולי דרישות שוליים גבוהות יותר.
מלבד תמחור אופציות, HV משמש לעתים קרובות כקלט במחקרים טכניים אחרים כמו Bollinger Bands. רצועות אלו מצטמצמות ומתרחבות סביב ממוצע מרכזי בתגובה לשינויים בתנודתיות, כפי שנמדדת לפי סטיות תקן.
שימוש בתנודתיות היסטורית
לתנודתיות יש קונוטציה רעה, אך סוחרים ומשקיעים רבים יכולים להרוויח רווחים גבוהים יותר כאשר התנודתיות גבוהה יותר. אחרי הכל, אם מניה או נייר ערך אחר לא זזים יש לה תנודתיות נמוכה, אבל יש לה גם פוטנציאל נמוך להרוויח רווחי הון. ומהצד השני של הטיעון הזה, למניה או נייר ערך אחר עם רמת תנודתיות גבוהה מאוד יכולים להיות פוטנציאל רווח אדיר אבל במחיר עצום. פוטנציאל ההפסד שלו יהיה גם אדיר. התזמון של כל עסקאות חייב להיות מושלם, ואפילו שיחת שוק נכונה עלולה להפסיד כסף אם תנודות המחיר הרחבות של נייר הערך יגרמו ל-stop-loss או קריאת רווח.
לכן, רמות התנודתיות צריכות להיות איפשהו באמצע, והאמצע הזה משתנה משוק לשוק ואפילו ממניה למניה. השוואות בין ניירות ערך עמיתים יכולות לעזור לקבוע איזו רמת תנודתיות היא "נורמלית".
