מהי התשואה השנתית הממוצעת (AAR)?
מהי התשואה השנתית הממוצעת (AAR)? התשואה השנתית הממוצעת (AAR) היא אחוז המשמש בעת דיווח על התשואה ההיסטורית, כגון תשואות ממוצעות של שלוש, חמש ו-10 שנים של קרן נאמנות. התשואה השנתית הממוצעת מצוינת בניכוי יחס ההוצאות התפעוליות של הקרן. בנוסף, הוא אינו כולל דמי מכירה, אם רלוונטי, או עמלות תיווך על עסקאות תיקים. במונחים הפשוטים ביותר שלה, התשואה השנתית הממוצעת (AAR) מודד את הכסף שהרוויח או הפסיד על ידי קרן נאמנות לאורך תקופה נתונה. משקיעים השוקלים השקעה בקרן נאמנות יסקרו לעתים קרובות את ה-AAR וישוו אותו לקרנות נאמנות דומות אחרות כחלק מאסטרטגיית ההשקעה שלהם בקרן הנאמנות.
מהי התשואה השנתית הממוצעת (AAR)? – במונחים הפשוטים ביותר שלה, התשואה השנתית הממוצעת (AAR) מודד את הכסף שהרוויח או הפסיד על ידי קרן נאמנות לאורך תקופה נתונה. משקיעים השוקלים השקעה בקרן נאמנות יסקרו לעתים קרובות את ה-AAR וישוו אותו לקרנות נאמנות דומות אחרות כחלק מאסטרטגיית ההשקעה שלהם בקרן הנאמנות.
מהי התשואה השנתית הממוצעת (AAR)? – נקודות מרכזיות
הבנת התשואה השנתית הממוצעת (AAR)
כאשר אתה בוחר בקרן נאמנות, התשואה השנתית הממוצעת היא מדריך מועיל למדידת ביצועי הקרן לטווח ארוך. עם זאת, משקיעים צריכים גם להסתכל על הביצועים השנתיים של הקרן כדי להעריך באופן מלא את העקביות של התשואות השנתיות הכוללות שלה.
לדוגמה, תשואה שנתית ממוצעת לחמש שנים של 10% נראית אטרקטיבית. עם זאת, אם התשואות השנתיות (אלה שהניבו את התשואה השנתית הממוצעת) היו +40%, +30%, -10%, +5% ו -15% (50/5 = 10%), הביצועים בשלוש השנים האחרונות מצדיק בחינה של אסטרטגיית הניהול וההשקעה של הקרן.
מרכיבים של תשואה שנתית ממוצעת (AAR)
ישנם שלושה מרכיבים התורמים לתשואה השנתית הממוצעת (AAR) של קרן נאמנות מנייתית: עליית מחיר המניה, רווחי הון ודיבידנדים.
עליית מחיר המניה
העלאת מחיר המניה נובעת מרווחים או הפסדים שלא מומשו במניות הבסיס המוחזקות בתיק. מכיוון שמחיר המניה של מניה משתנה על פני שנה, הוא תורם או פוגם באופן יחסי ל-AAR של הקרן שמחזיקה בהנפקה.
לדוגמה, החזקה של קרן American Funds AMCAP היא Netflix (NFLX), המייצגת 3.7% מהנכסים הנקיים של התיק נכון ל-29 בפברואר 2020. Netflix היא אחת מ-199 מניות בקרן AMCAP. מנהלי קרן יכולים להוסיף או להחסיר נכסים מהקרן או לשנות את הפרופורציות של כל החזקה לפי הצורך כדי לעמוד ביעדי הביצוע של הקרן. הנכסים המשולבים של הקרן תרמו ל-AAR ל-10 שנים של התיק של 11.58% עד 29 בפברואר 2020.
חלוקת רווחי הון
חלוקת רווחי הון המשולמת מקרן נאמנות נובעת מהפקת הכנסה או ממכירת מניות שמהן מנהל מממש רווח בתיק צמיחה. בעלי המניות יכולים לבחור לקבל את ההפצות במזומן או להשקיע אותן מחדש בקרן. רווחי הון הם החלק הממומש של AAR. החלוקה, שמפחיתה את מחיר המניה בסכום הדולר ששולם, מייצגת רווח חייב במס לבעלי המניות.
לקרן יכולה להיות AAR שלילי ועדיין לבצע חלוקות חייבות במס. קרן Wells Fargo Discovery שילמה רווח הון של $2.59 ב-11 בדצמבר 2015, למרות שלקרן AAR של 1.48% שלילי.
דיבידנדים
דיבידנדים רבעוניים המשולמים מרווחי החברה תורמים ל-AAR של קרן נאמנות וגם מפחיתים את הערך של שווי הנכסים הנקי של התיק (NAV). בדומה לרווחי הון, ניתן להשקיע מחדש הכנסה מדיבידנד המתקבלת מהתיק או לקחת במזומן.
קרנות מניות גדולות עם רווחים חיוביים משלמות בדרך כלל דיבידנדים לבעלי מניות בודדים ומוסדיים. חלוקות רבעוניות אלו מהוות את מרכיב תשואת הדיבידנד של AAR של קרן נאמנות. TheT. ל-Rowe Price Dividend Growth Fund יש תשואה נגררת ל-12 חודשים של 1.36%, גורם תורם ל-AAR לשלוש שנים של הקרן של 15.65% עד 29 בפברואר 2020.
נסיבות ייחודיות
חישוב תשואה שנתית ממוצעת הוא הרבה יותר פשוט משיעור התשואה השנתי הממוצע, המשתמש בממוצע גיאומטרי במקום ממוצע רגיל. הנוסחה היא: [(1+r1) x (1+r2) x (1+r3) x … x (1+ri)](1/n)- 1, כאשר r הוא שיעור התשואה השנתי ו- n הוא מספר השנים בתקופה.
התשואה השנתית הממוצעת נחשבת לפעמים פחות שימושית למתן תמונה של הביצועים של קרן מכיוון שהתשואה מורכבת יותר מאשר לשלב. המשקיעים חייבים לשים לב כאשר מסתכלים על קרנות נאמנות כדי להשוות את אותם סוגי תשואות עבור כל קרן.
