מהו חשבון השוטף?
מהו חשבון השוטף? החשבון השוטף מתעד את העסקאות של מדינה עם שאר העולם – במיוחד הסחר הנקי שלה בסחורות ושירותים, הרווחים הנקי שלה על השקעות חוצות גבולות ותשלומי העברה נטו שלה – לאורך תקופה מוגדרת, כגון שנה או רבעון . הגירעון בחשבון השוטף ברבעון הרביעי של 2021 של ארה"ב היה שלילי של 224.8 מיליארד דולר.
מהו חשבון השוטף? – נקודות מרכזיות
הבנת החשבון השוטף
החשבון השוטף הוא מחצית ממאזן התשלומים, והחצי השני הוא חשבון ההון. בעוד שחשבון ההון מודד השקעות חוצות גבולות במכשירים פיננסיים ושינויים ברזרבות הבנק המרכזי, החשבון השוטף מודד יבוא ויצוא של סחורות ושירותים, תשלומים למחזיקים זרים בהשקעות של מדינה, תשלומים שהתקבלו מהשקעות בחו"ל והעברות כגון סיוע חוץ והעברות כספים.
יתרת חשבון שוטף של מדינה עשויה להיות חיובית (עודף) או שלילית (גירעון); בכל מקרה, יתרת חשבון ההון של המדינה תירשם סכום שווה והפוך. היצוא נרשם כזיכויים במאזן התשלומים ואילו היבוא נרשם כחובות.
יתרת חשבון עו"ש חיובית מציינת שהמדינה היא מלווה נטו לשאר העולם, בעוד שיתרה שלילית בחשבון העו"ש מצביעה על כך שהיא לווה נטו. עודף בחשבון השוטף מגדיל את נכסי החוץ נטו של המדינה בסכום העודף, בעוד שגירעון בחשבון השוטף מקטין אותו בסכום הגירעון.
נסיבות ייחודיות
מאחר שיתרת הסחר (יצוא מינוס יבוא) היא בדרך כלל הקובעת הגדולה ביותר של העודף או הגירעון בחשבון השוטף, היתרה בחשבון השוטפת מציגה לעתים קרובות מגמה מחזורית. במהלך התרחבות כלכלית חזקה, נפחי היבוא בדרך כלל עולים; אם היצוא לא יוכל לצמוח באותו קצב, הגירעון בחשבון השוטף יגדל. לעומת זאת, במהלך מיתון, הגירעון בחשבון השוטף יצטמצם אם היבוא ירד והיצוא יגדל לכלכלות חזקות יותר.
שער החליפין משפיע באופן משמעותי על מאזן המסחר, ובהרחבה, על החשבון השוטף. ערך יתר של מטבע הופך את היבוא לזול יותר ואת היצוא לפחות תחרותי, ובכך מגדיל את הגירעון בחשבון השוטף או מצמצם את העודף. מטבע לא מוערך, לעומת זאת, מגביר את היצוא ומייקר את היבוא, ובכך מגדיל את העודף בחשבון השוטף או מצמצם את הגירעון.
יתרות חשבון שוטף ברחבי העולם
מדינות עם גירעונות כרוניים בחשבון עו"ש נמצאים לעתים קרובות תחת ביקורת מוגברת של משקיעים בתקופות של אי ודאות מוגברת. המטבעות של מדינות כאלה נתקלים לעתים קרובות בהתקפה חסרת ספקולטיבית בזמנים כאלה.
זה יוצר מעגל קסמים שבו יתרות המט"ח מתרוקנות כדי לתמוך במטבע המקומי, ודלדול יתרות המט"ח הזה – בשילוב עם הרעה במאזן הסחר – מפעיל לחץ נוסף על המטבע. מדינות שנאבקות נאלצות לעתים קרובות לנקוט באמצעים מחמירים כדי לתמוך במטבע, כגון העלאת ריבית וריסון יציאות מטבע.
חשבון עו"ש מול חשבון הון
מדינות מסוימות יפצלו את חשבון ההון לשתי חטיבות ברמה העליונה (כלומר, החשבון הפיננסי וחשבון ההון). בהקשר זה, החשבון הפיננסי מודד עלייה או ירידה בבעלות בינלאומית על נכסים, בעוד שחשבון ההון מודד עסקאות פיננסיות שאינן משפיעות על הכנסה, ייצור או חיסכון.
מהם כמה גורמים שיכולים להשפיע על חשבון השוטף?
מאזן הסחר של מדינה (יצוא מינוס יבוא) הוא בדרך כלל הגורם הקובע ביותר אם החשבון השוטף נמצא בעודף או בגירעון. במהלך התרחבות כלכלית חזקה, נפחי היבוא בדרך כלל עולים, ואם היצוא לא יוכל לצמוח באותו קצב, החשבון השוטף יהיה בגירעון. לעומת זאת, במהלך מיתון, החשבון השוטף יראה עודף אם היבוא ירד והיצוא יגדל לכלכלות חזקות יותר. שערי חליפין הם משתנה נוסף שיכול להשפיע על החשבון השוטף.
מהו חשבון הון?
חשבון ההון הוא חלק אחד ממאזן התשלומים של מדינה ומספק סיכום של ההוצאה ההונית וההכנסה של מדינה. לפעמים חשבון ההון נקרא החשבון הפיננסי, כאשר חשבון הון נפרד, בדרך כלל קטן מאוד, רשום בנפרד. סיכום העסקאות מורכב מייבוא ויצוא של סחורות, שירותים, הון ותשלומי העברה כגון סיוע חוץ והעברות כספים. בעיקרו של דבר, חשבון ההון מודד את השינויים בבעלות הלאומית על נכסים, בעוד שהחשבון השוטף מודד את ההכנסה נטו של המדינה.
מהו מאזן תשלומים?
מאזן התשלומים של מדינה (BOP) הוא הצהרה של כל העסקאות שבוצעו בין ישויות באותה מדינה ושאר העולם על פני תקופה מוגדרת, כגון רבעון או שנה. הוא כולל גם את החשבון השוטף וגם את חשבון ההון. להלכה, סכום כל העסקאות הרשומות במאזן התשלומים צריך להיות אפס; עם זאת, תנודות בשער החליפין והבדלים בשיטות החשבונאות עלולים להפריע לכך בפועל.
