חוזים עתידייםסחורותתירס

סחר תבואה במערב התיכון

בימינו, השווקים לחוזים עתידיים הם למעשה אתרי מסחר גלובאליים מתוחכמים מאוד מבחינה טכנולוגית שבהם המסחר מתקיים במהירות הבזק על גבי פלטפורמות אלקטרוניות מסביב לעולם, במהלך 24 שעות ביממה בקירוב.

אולם האם ידעתם שהיסטוריית המסחר בחוזים עתידיים החלה עם הסוחרים היווניים והפניקיים, אשר באותם ימים הובילו את סחורותיהם למכירה מסביב לעולם המוכר תוך כדי פיתוח קשרי גומלין גלובאליים אמיצים וארוכי טווח על בסיס מסחרי?

השווקים הגלובליים המודרניים לחוזים עתידיים המתנהלים באופן אלקטרוני מקורם בארצות הברית של המאה ה-19, כאשר הייצור החקלאי המתגבר והצריכה הגדלה והולכת חייבו את קיומו של שוק מרכזי למשלוח, מכירה וקניה, ובהמשך לגילוי מחירים ולמתן ערובות באשר לאיכות התוצרת והתשלום עבורה.

יצרני התוצרת החקלאית והצרכנים של תחילת המאה ה-19 היו נתונים לתנודות עונתיות דרסטיות של ההיצע והביקוש, להצפות שוק או למחסור חוזרים ונשנים, ולתנודות כאוטיות במחירים. בזמן ההוא מתקני האחסון היו פרימיטיביים, השווקים היו לא מאורגנים, והייצור היה בלתי צפוי. באווירה זו החלו להופיע מוקדי מסחר של תוצרת חקלאית למשל בבאפלו, ניו יורק למשל ובערים אחרות הנמצאות מסביב לנתיבי המים של ארה"ב, ובכך אפשרו את קיומו של שוק מרכזי ויציב עבור היצרניים האזוריים והצרכנים.

בשנת 1848, השלמתם של תעלה חדשה ושל תשתיות רכבת מסביב לעיר שיקגו חיברו את הימות הגדולות (Great Lakes) עם נהר המיסיסיפי, ובסופו של דבר שיקגו הייתה למוקד מפתח של סחר בתבואה בארה"ב.

בזמנים ההם הוקמה בורסת הנגזרים של שיקגו, אשר בסופו של דבר תהפוך לבורסה החשובה ביותר לסחר תבואה בארה"ב.

הופעתה של בורסה מרכזית לסחר בתבואה אפשרה במהלך החודשים שבין עונות הקציר לחקלאים ולמגדלי תבואה למכור את תבואותיהם תמורת מחירים מוגדרים, ולצרכנים התאפשר לרכוש דגנים במחירים שקופים במהלך כל השנה.

לאחר פרק זמן של סחר בחוזים עתידיים, בורסת הנגזרות של שיקגו (C-B-O-T) הנהיגה בשנת 1865 חוזים עתידיים תקניים.

חוזי סליקה מרוכזת אלה, מאובטחים באמצעות תשלום ערבות ביצוע או תשלומי הפרשים (margin payments) על ידי גורמי סליקה, העניקו לקונים ולמוכרים רמת אמינות וביטחון שייצבה את השווקים כנגד האפשרות של אי-פירעון.

הבורסה של שיקגו לתוצרת חקלאית (Chicago Produce Exchange) הוקמה בשנת 1874 כבורסה ייעודית לסחר מזומן בחמאה וביצים, והיא קבעה דירוגים וכללי מסחר. כדי להבטיח איכות, כל חבית של חמאה נבדקה באופן פרטני מבחינת ריח וטעם, ומחירה סוכם בו במקום. החמאה העודפת הומלחה ואוחסנה במרתפים למכירה עתידית, מה שבהמשך הוביל להנהגתם בשנת 1882 של "החוזה למועד" (time contract)

חברים מהבורסה של שיקגו לתוצרת חקלאית הקימו בשנת 1898 את "מועצת החמאה והביצים של שיקגו" (Chicago Butter and Egg Board).

בשנת 1919, לאחר מלחמת העולם הראשונה, מועצת החמאה והביצים של שיקגו שינתה את שמה ל"בורסה המסחרית של שיקגו" (Chicago Mercantile Exchange), "על מנת לייסד ארגון אשר יאפשר את השתתפות ציבורית בכפוף לכללים מפוקחים של מסחר בסחורות".

במהלך המאה ה-20 הבורסות של שיקגו הנהיגו עוד חוזים עתידיים חדשניים, כולל:

חוזים עתידיים CBOT קיבות חזיר קפואות

חוזים עתידיים CBOT בקר חי

חוזים עתידיים CBOT כסף (מתכת)

חוזים עתידיים CBOT מט"ח  (Forex)

חוזים עתידיים CBOT יורו-דולר מזומנים

חוזים עתידיים CBOT מדד CME S&P 500

חוזים עתידיים CBOT אג"ח

בשנת 1992 החל המסחר האלקטרוני בחוזים העתידיים על גבי הפלטפורמה של CME Globex, מה שסימן את תחילת המעבר מאולמות המסחר אל הפלטפורמות האלקטרוניות.

בשנת 2007, בורסת הנגזרות והבורסה המסחרית (Mercantile Exchange) של שיקגו התמזגו כדי להקים את קבוצת CME Group.

בימינו, עשרות מיליוני חוזים עבור נכסים מכל הסוגים נסחרים מדי יום באמצעות CME Globex, עם דיוק של אלפית השנייה.

סיכום

מכל מקום, היתרונות הבסיסיים שהושגו כתוצאה מצמיחתם וחדשנותם של השווקים לסחר עתידי בתבואה במערב התיכון מהווים גם היום את הבסיס והמניע העיקריים של המסחר האלקטרוני, והם מהותיים לתפקידם של שווקי החוזים העתידיים בכלכלה הגלובלית של ימינו.

  • ניהול סיכונים
  • שקיפות
  • גילוי נאות של מחירים
  • נזילות
  • ביטחון

פוסטים קשורים

כתיבת תגובה

האימייל לא יוצג באתר. שדות החובה מסומנים *

Back to top button
דילוג לתוכן