ניהול תפוגת חוזה ביטקוין: גלגול קדימה – הרוב המכריע של עסקאות החוזים העתידיים שנעשו על ידי ספקולנטים מתקזז לפני התפוגה הסופית. ובמקרה של חוזים עתידיים בביטקוין, חוזה שיפוג יגיע להסדר מזומנים בהתאם לשיעור של הביטקוין (BRR).
עם זאת, קבוצה קטנה של משקיעים, בעיקר מוסדות כמו קרנות פנסיה, קרנות ומנהלי כספים, עשויה לרצות להאריך את הפוזיציה מעבר לתום החוזה. האסטרטגיה שמאפשרת להם להאריך חוזה עתידי בתום תפוגה אחד למשנהו בתהליך המכונה גלגול חוזה עתידי (או גלגול קדימה). העסקה שמשפיעה על אסטרטגיה זו נקראת calendar spread.
מרווח calendar spread
ה calendar spread מאפשרת לסוחר לצאת מהחוזה שפג תוקפו ולהיכנס לחוזה רחוק בעסקה אחת. על ידי ביצוע calendar spread, ניתן להאריך את עמדת החוזים העתידיים של סוחר בביטקוין בחודש ומעלה. להלן איור המראה כיצד משקיעים יכולים לגלגל את עתידם בביטקוין באמצעות calendar spread.
באיור 1 להלן, תוכלו לראות את כל חודשי התפוגה הנוכחיים של חוזה העתיד של ביטקוין.
דוגמא
משקיע גדול הוא לונג 50 בחוזים עתידיים של ביטקוין (BTCF8) בינואר 2018. מנהל התיקים של הקרן רוצה להמשיך בחשיפת לונג שלו לביטקוין מעבר לתום ינואר (ביום שישי האחרון של חודש החוזה). הוא מזים פקודת calendar spread כדי לגלגל את חוזיו לקראת תום חודש מרץ.
פקודת calendar spread מבטיחה ששתי העסקאות יתמלאו בו זמנית או בכלל לא. לכן, אין אפשרות שהשוק יתרחק ממך.
במקרה של ביטקוין, ה- FCM של המשקיע ימכור חוזים עתידיים של 50 בינואר (BTCF8) וירכוש בו זמנית 50 חוזים עתידיים של ביטקוין (BTCH8). מכירת החוזים העתידיים בינואר וקניית החוזים העתידיים של מרץ יביאו למצב קיזוז או עמדת אפס נטו בינואר. זה משאיר את הסוחר עם לונג של 50 בחוזים במרץ, ונותן רווח של חודשיים נוספים אם הביטקוין ימשיך להתקדם.
בעוד שהמשקיע בחר להתגלגל לחוזים עתידיים בחודש מרץ, הוא יכול היה גם להתגלגל לחוזים פברואר או יוני בהתאם למסגרת הזמן שלו, לתמחור היחסי לכל חודש חוזה ולתחזית למחיר הביטקוין.
