מהו מחזור שנתי?
מהו מחזור שנתי? מחזור שנתי הוא השיעור שבו משהו משנה בעלות במהלך שנה. עבור עסק, שיעור זה יכול להיות קשור למחזור השנתי שלו במלאי, חייבים, חובות או נכסים. בהשקעות, שיעור המחזור של קרנות נסחרות בקרן (ETF) מחליף את אחזקות ההשקעות שלה על בסיס שנתי. מחזור התיק הוא ההשוואה של נכסים מנוהלים (AUM) לכניסה, או יציאה, של אחזקות הקרן. הנתון שימושי כדי לקבוע באיזו מידה הקרן משנה את הפוזיציות הבסיסיות באחזקותיה. שיעורי מחזור גבוהים מעידים על קרן מנוהלת באופן פעיל. קרנות אחרות פסיביות יותר ובעלות אחוז מחזורי אחזקות נמוך יותר. קרן אינדקס היא דוגמה לקרן אחזקות פסיבית.
מהו מחזור שנתי? – בהשקעות, שיעור המחזור של קרנות נסחרות בקרן (ETF) מחליף את אחזקות ההשקעות שלה על בסיס שנתי. מחזור התיק הוא ההשוואה של נכסים מנוהלים (AUM) לכניסה, או יציאה, של אחזקות הקרן. הנתון שימושי כדי לקבוע באיזו מידה הקרן משנה את הפוזיציות הבסיסיות באחזקותיה. שיעורי מחזור גבוהים מעידים על קרן מנוהלת באופן פעיל. קרנות אחרות פסיביות יותר ובעלות אחוז מחזורי אחזקות נמוך יותר. קרן אינדקס היא דוגמה לקרן אחזקות פסיבית.
מהו מחזור שנתי? – נקודות מרכזיות
חישוב מחזור שנתי
כדי לחשב את יחס מחזור התיק עבור קרן נתונה, קבע תחילה את הסכום הכולל של הנכסים שנרכשו או נמכרו (הגדול מביניהם), במהלך השנה. לאחר מכן, חלק את הסכום בממוצע הנכסים שהחזיקה הקרן באותה שנה.
מחזור פורטפוליו = מקסימום & יישום פונקציה; {קרן רכישות נכסי SaleAverage SaleAverage \ התחל {aligned} & \ text {תיק מחזור} \ = \ \ frac {\ operatorname {max} \ מתחילים {מקרים} text{fund sales}\end{cases}}{\text{average assets}}\end{aligned}portfolio turnover=average assetsmax{fund purchasesfund sales
לדוגמה, אם קרן נאמנות החזיקה 100 מיליון דולר בנכסים מנוהלים (AUM) ו-75 מיליון דולר מהנכסים הללו חוסלו בשלב מסוים במהלך תקופת המדידה, החישוב הוא:
$75m$100m=0.75where:\begin{aligned}&\frac{\$75\text{m}}{\$100\text{m}}=0.75\\&\textbf{where:}\\&\ טקסט {m} = \ text {מיליון} \ סוף {מיושר} $ 100 מיליון דולר 75m = 0.75 איפה:
חשוב לציין שקרן שמתגלגלת ב-100% בשנה לא בהכרח חיסלה את כל הפוזיציות איתם התחילה את השנה. במקום זאת, המחזור המלא אחראי למסחר התכוף בפוזיציות ומחוצה לה ולעובדה שמכירות ניירות ערך שוות לסכום ה-AUM לשנה. כמו כן, באמצעות אותה נוסחה, קצב המחזור נמדד גם לפי מספר ניירות הערך שנרכשו בתקופת המדידה.
מחזור שנתי בהשקעות
מחזור שנתי הוא תחזית עתידית המבוססת על חודש אחד – או פרק זמן קצר יותר – של מחזור ההשקעות. לדוגמה, נניח שלתעודת סל יש קצב מחזור של 5% עבור חודש פברואר. באמצעות נתון זה, משקיע יכול להעריך את המחזור השנתי לשנה הקרובה על ידי הכפלת המחזור החודשי ב-12. חישוב זה מספק שיעור מחזור אחזקות שנתי של 60%.
קרנות מנוהלות באופן פעיל
קרנות צמיחה מסתמכות על אסטרטגיות מסחר ובחירת מניות של מנהלים מקצועיים ותיקים שמטרתן להעלות על המדד מולו מתעד התיק. בעלות על עמדות הון גדולות היא פחות מחויבות לממשל תאגידי מאשר אמצעי לתוצאות חיוביות של בעלי מניות. מנהלים שמנצחים בעקביות את המדדים נשארים בתפקיד ומושכים זרימת הון משמעותית.
בעוד הטיעון של ניהול פסיבי לעומת אקטיבי נמשך, גישות בנפח גבוה יכולות לממש הצלחה מתונה. קחו בחשבון את קרן American Century Small Cap Growth (ANOIX), קרן Morningstar בדירוג ארבעה כוכבים עם קצב מחזור מטורף של 141% (נכון לפברואר 2021) שהעלתה על מדד S&P 500 בעקביות במהלך 15 השנים האחרונות (עד 2021).
קרנות מנוהלות באופן פסיבי
קרנות אינדקס, כגון Fidelity 500 Index Fund(FXAIX), נוקטות באסטרטגיית קנייה והחזקה. בעקבות שיטה זו, הקרן מחזיקה בפוזיציות במניות כל עוד הן נשארות מרכיבי המדד. הקרנות שומרות על מתאם מושלם וחיובי למדד, וכך קצב מחזור התיק עומד על 4% בלבד. פעילות המסחר מוגבלת לרכישת ניירות ערך מתזרים ומכירת הנפקות שהוסרו מהמדד לעיתים רחוקות. יותר מ-60% מהמקרים, המדדים עלו בעבר על קרנות מנוהלות.
כמו כן, חשוב לציין, שיעור תחלופה גבוה הנבחן במנותק אינו מהווה אף פעם אינדיקטור לאיכות או ביצועי הקרן. קרן Fidelity Spartan 500 Index, לאחר הוצאות, פיגרה את ה-S&P 500 ב-2.57% ב-2020.
מחזור שנתי בעסק: מחזור מלאי
עסקים משתמשים במספר מדדי מחזור שנתי כדי להבין עד כמה העסק פועל על בסיס שנתי. מחזור מלאי מודד כמה מהר חברה מוכרת מלאי וכיצד אנליסטים משווים אותו לממוצעים בתעשייה. מחזור נמוך מרמז על מכירות חלשות ואולי עודף מלאי, המכונה גם מלאי יתר. זה עשוי להצביע על בעיה עם הסחורה המוצעת למכירה או להיות תוצאה של שיווק מועט מדי. יחס גבוה מרמז על מכירות חזקות או מלאי לא מספיק. הראשון רצוי ואילו השני עלול להוביל לאיבוד עסקים. לפעמים קצב מחזור מלאי נמוך הוא דבר טוב, כמו כאשר המחירים צפויים לעלות (מלאי שמוצב מראש כדי לענות על הביקוש העולה במהירות) או כאשר צפויים מחסור.
המהירות שבה חברה יכולה למכור מלאי היא מדד קריטי לביצועים עסקיים. קמעונאים שמוציאים מלאי מהר יותר נוטים להשיג ביצועים טובים יותר. ככל שהפריט יוחזק זמן רב יותר, כך עלות החזקתו תהיה גבוהה יותר, ופחות סיבות יצטרכו לצרכנים לחזור לחנות עבור פריטים חדשים.
