מהו חוזה עתידי?
מהו חוזה עתידי? חוזה קדימה הוא חוזה מותאם אישית בין שני צדדים לקנייה או מכירה של נכס במחיר מוגדר בתאריך עתידי. חוזה פורוורד יכול לשמש לגידור או ספקולציה, אם כי אופיו הלא מתוקנן הופך אותו לגידור מתאים במיוחד.
מהו חוזה עתידי? – נקודות מרכזיות
הבנת חוזי עתיד
שלא כמו חוזים עתידיים סטנדרטיים, חוזה עתידי יכול להיות מותאם אישית לסחורה, כמות ותאריך אספקה. הסחורות הנסחרות יכולות להיות דגנים, מתכות יקרות, גז טבעי, נפט או אפילו עופות. הסדר חוזה קדימה יכול להתרחש על בסיס מזומן או מסירה.
חוזי פורוורד אינם נסחרים בבורסה ריכוזית ולכן נחשבים כמכשירים ללא מרשם (OTC). בעוד שהטבע שלהם OTC מקל על התאמה אישית של תנאים, היעדר מסלקה ריכוזית מוביל גם לדרגה גבוהה יותר של סיכון ברירת מחדל.
חוזים עתידיים לעומת חוזים עתידיים
הן חוזים עתידיים והן חוזים עתידיים כרוכים בהסכם לקנות או למכור סחורה במחיר קבוע בעתיד. אבל יש הבדלים קלים בין השניים. בעוד שחוזה עתידי לא נסחר בבורסה, חוזה עתידי כן.
התחשבנות בחוזה העתידי מתבצעת בתום החוזה, בעוד שהחוזה העתידי מתקבע על בסיס יומי. והכי חשוב, חוזים עתידיים קיימים כחוזים סטנדרטיים שאינם מותאמים אישית בין צדדים נגדיים.
דוגמה לחוזה קדימה
שקול את הדוגמה הבאה של חוזה קדימה. נניח שליצרן חקלאי יש שני מיליון בושלים של תירס למכור בעוד חצי שנה והוא מודאג מירידת פוטנציאל במחיר התירס. לפיכך, היא מתקשרת בחוזה עתידי עם המוסד הפיננסי שלה למכירת שני מיליון בושלים של תירס במחיר של 4.30 דולר לבושל תוך שישה חודשים, עם פשרה על בסיס אקאש.
בעוד שישה חודשים, למחיר הספוט של תירס יש שלוש אפשרויות:
סיכונים של חוזי אקדמה
השוק לחוזי אקדמה הוא עצום מכיוון שרבים מהתאגידים הגדולים בעולם משתמשים בו לסיכוני מטבע וריבית. עם זאת, מאחר שפרטי חוזי האקדמה מוגבלים לקונה ולמוכר – ואינם ידועים לציבור הרחב – קשה להעריך את גודלו של שוק זה.
הגודל הגדול והאופי הבלתי מפוקח של שוק החוזים האקדמיים גורמים לכך שהוא עשוי להיות רגיש לסדרה מדורגת של ברירות מחדל בתרחיש הגרוע ביותר. בעוד בנקים ותאגידים פיננסיים מפחיתים סיכון זה על ידי זהירות רבה בבחירתם של צד שכנגד, קיימת אפשרות למחדל בקנה מידה גדול.
סיכון נוסף הנובע מהאופי הלא סטנדרטי של חוזי אקדמה הוא שהם מסולקים רק במועד ההסדר ואינם מסומנים לשוק כמו חוזים עתידיים. מה אם התעריף הפורוורד המצוין בחוזה שונה במידה רבה מהשער הספוט בזמן הפשרה?
במקרה זה, המוסד הפיננסי שיצר את חוזה האקדמה חשוף לדרגה גבוהה יותר של סיכון במקרה של אי סילוק ברירת מחדל על ידי הלקוח מאשר אם החוזה היה מסומן לשוק באופן קבוע.
