מהן תשואות היסטוריות?
מהן תשואות היסטוריות? תשואות היסטוריות קשורות לעתים קרובות לביצועי העבר של נייר ערך או מדד, כגון S&P 500. אנליסטים בודקים נתוני תשואה היסטוריים כאשר מנסים לחזות תשואות עתידיות או להעריך כיצד נייר ערך עשוי להגיב למצב מסוים, כגון ירידה בהוצאות הצרכנים . תשואות היסטוריות יכולות להיות שימושיות גם כאשר מעריכים היכן נקודות נתונים עתידיות עשויות ליפול במונחים של סטיות תקן.
מהן תשואות היסטוריות? – נקודות מרכזיות
הבנת תשואות היסטוריות
ניתוח נתונים היסטוריים יכול לספק תובנה לגבי האופן שבו נייר ערך או שוק הגיבו למגוון משתנים שונים, ממחזורים כלכליים רגילים ועד לאירועי עולם פתאומיים ואקסוגניים. משקיעים המעוניינים לפרש תשואות היסטוריות צריכים לזכור שתוצאות העבר אינן בהכרח מנבאות תשואות עתידיות. ככל שנתוני התשואה ההיסטוריים ישנים יותר, כך קטן הסיכוי שהם יצליחו בחיזוי תשואות בעתיד.
תשואה היסטורית עבור מדד מניות כגון S&P 500 נמדדת בדרך כלל מהפתיחה ב-1 בינואר ועד לסגירת השוק ב-31 בדצמבר כדי לספק את התשואה השנתית. התשואה השנתית של כל שנה נערכת כדי להציג את התשואה ההיסטורית על פני מספר שנים. המשקיעים יכולים גם לחשב את התשואה ההיסטורית הממוצעת, כלומר, מניה החזירה בממוצע 10% בשנה בחמש השנים האחרונות. עם זאת, חשוב לציין שתשואה היסטורית ממוצעת אינה אומרת שמחיר המניה לא תיקן נמוך יותר באף אחת מאותן שנים. המניה הייתה יכולה לחוות ירידות שערים, אבל בשנים האחרות שבהן מחיר המניה עלה, העליות יותר מקיזזו את הירידות כך שהתשואה ההיסטורית הממוצעת הייתה חיובית.
משקיעים יכולים לחשב את התשואה ההיסטורית לכל השקעה, לרבות שווי בית, נדל"ן, קרנות נאמנות וקרנות נסחרות בבורסה (ETF), שהן קרנות המכילות סל של ניירות ערך שונים. המשקיעים משתמשים גם בתשואות היסטוריות כדי למדוד את ביצועי המחיר של סחורות כמו תירס, חיטה, זהב וכסף.
דפוסי תרשים היסטוריים
בניגוד לניתוח היסודי המסורתי, המודד את הביצועים הפיננסיים של חברה, ניתוח טכני הוא מתודולוגיה שחוזה את כיוון המחירים באמצעות מחקר של דפוסי גרפים. ניתוח טכני משתמש בנתוני שוק מהעבר, כגון מהלכי מחיר, נפח ומומנטום.
התשואות ההיסטוריות מנותחות לעתים קרובות עבור מגמות או דפוסים שעשויים להתאים לתנאים הפיננסיים והכלכליים הנוכחיים. אנליסטים טכניים מאמינים שתוצאות שוק פוטנציאליות עשויות להתחקות אחר דפוסי העבר. לפיכך, יש ערך נסתר זמין מחקר מגמות החזרה היסטוריות. עם זאת, ניתוח טכני מיושם לעתים קרובות יותר על תנועות מחירים קצרות טווח של אותם נכסים אשר לעיתים קרובות משתנים במחיר, כגון סחורות.
מגמות מחירים ארוכות טווח נוטות לעקוב אחר התנאים הכלכליים ותחזית השוק ארוכת הטווח עבור הנכס או ההשקעה. לדוגמה, התשואה ההיסטורית ארוכת הטווח של מחיר מניה על פני מספר שנים עשויה להיות קשורה יותר לתחזית השוק של אותו ענף ולביצועים הפיננסיים של החברה מאשר לכל דפוס גרפים טכני.
ניתוח תשואות היסטוריות
במציאות, ניתוח תשואות היסטורי מניב לעתים קרובות תוצאות מעורבות בקביעת מגמות. כמערכת דינמית ומתפתחת, שווקים וכלכלות חוזרות על עצמן לפעמים, אך יכול להיות קשה לצפות מתי תשואות העבר יתרחשו שוב בעתיד.
אירועים דומים: מיתונים
עם זאת, יש כמה יתרונות לנתח תשואות היסטוריות מכיוון שאנו יכולים לקבל תובנה לגבי מה אנו עשויים להיעשות בעתיד הקרוב. לדוגמה, המיתון ב-2020 עשוי להוביל את המשקיעים להשוות את התשואה של S&P 500 ב-2020 לפעם האחרונה שבה ארה"ב חוותה מיתון; ב-2008 וב-2009.
בהקשר של מיתונים, אירועים אקסוגניים, תנאים כלכליים ודפוסי ההוצאות העסקיים והצרכניים הנובעים מכך משפיעים על שוק המניות באופן שונה בכל מיתון. כתוצאה מכך, בעת השוואת תשואות היסטוריות, יש לשקול את המניעים של התשואות הללו לפני שמגיעים למסקנה שקיימת מגמה. אם הזרזים הבסיסיים לתשואות ההיסטוריות שונים לחלוטין מהמצב הנוכחי, סביר להניח שהתשואות העתידיות לא ישקפו את ניתוח התשואות ההיסטוריות.
מסקנות
אולי המסקנות המתקבלות ממחקר התשואות ההיסטוריות אינן מספקות למשקיעים כדור בדולח. במקום זאת, הניתוח מספק הקשר למצב הנוכחי. על ידי ידיעה כיצד התנהג מחיר הנכס בנסיבות מסוימות בעבר יכול לספק תובנה כיצד הוא עשוי להגיב בעתיד הקרוב – מתוך הבנה שהתשואה לא תהיה זהה.
משם, המשקיעים יכולים לתכנן את הקצאת הנכסים שלהם, כלומר באילו סוגי אחזקות להשקיע, ולפתח אסטרטגיית ניהול סיכונים למקרה שמחיר השוק או הנכס יזוז לרעה. בקיצור, ניתוח התשואות ההיסטורי לא יכול לחזות תנועות מחירים עתידיות, אבל זה יכול לעזור למשקיעים להיות מושכלים יותר ומוכנים טוב יותר למה שהעתיד צופן.
