מה זה מלאי הלוואה?
מה זה מלאי הלוואה? מניות הלוואה מתייחסות למניות של מניות רגילות או מועדפות המשמשות כבטוחה להבטחת הלוואה מגורם אחר. ההלוואה זוכה בריבית קבועה, בדומה להלוואה רגילה, והיא יכולה להיות מובטחת או לא מובטחת. מניית הלוואות מובטחות עשויה להיקרא גם מניית הלוואות ניתנות להמרה אם ניתן להמיר את מלאי ההלוואה ישירות למניות רגילות בתנאים מוגדרים ועם שער המרה קבוע מראש, כמו עם מניית הלוואות בלתי מובטחות שלא ניתן להמרה (ICULS).
מה זה מלאי הלוואה? – נקודות מרכזיות
הבנת מלאי הלוואות
כאשר מניות הלוואות משמשות כבטוחה, המלווה ימצא את הערך הגבוה ביותר במניות של עסק הנסחרות בציבור ובלתי מוגבלות; קל יותר למכור מניות אלה אם הלווה אינו מסוגל להחזיר את ההלוואה. המלווים רשאים לשמור על שליטה פיזית על המניות עד שהלווה ישלם את ההלוואה. במועד זה, המניות יוחזרו ללווה, מכיוון שאין בהן צורך עוד כבטוחה. סוג זה של מימון ידוע גם בשם מימון מניות הלוואות תיקים.
סיכונים למלווים
מכיוון שמחיר המניה יכול להשתנות עם הביקוש בשוק, ערך המניה המשמשת להבטחת הלוואה אינו מובטח לטווח ארוך. במצבים בהם מניה מאבדת מערכה, הביטחונות הקשורים להלוואה עלולים להפוך לבלתי מספיקים כדי לכסות את הסכום העולה. אם הלווה לא יעמוד במחדל במועד זה, המלווה עלול לחוות הפסדים בסכום שאינו מכוסה בשווי הנוכחי של המניות המוחזקות. מכיוון שמחירי המניות יכולים אפילו לרדת לאפס, או שהחברה עלולה לפשוט רגל, הלוואות המובטחות בדרך זו יכולות להוביל באופן תיאורטי להלוואה בלתי מכוסה לחלוטין.
הנפקת חששות עסקיים לגבי מלאי הלוואות
לעסקי הנפקת מניה המשמשת להבטחת הלוואה עשויים להיות חששות לגבי תוצאות ההסכם. אם הלווה לא יעמוד בהלוואה, המוסד הפיננסי שהנפיק את ההלוואה הופך לבעלים של המניות המובטחות. על ידי הפיכתו לבעל מניות, המוסד הפיננסי עשוי לקבל זכויות הצבעה בכל הקשור לענייני החברה ולהיות בעלים חלקי של העסק שבמניותיו הוא מחזיק.
עסקי מניות הלוואות
ישנם עסקים מן המניין שמתפקדים אך ורק על ידי מתן אופציות לעסקאות במניות הלוואות, המאפשרות לבעל תיק להשיג מימון על סמך שווי ניירות הערך שלו, כמו גם גורמים אחרים כגון התנודתיות המרומזת של אחזקותיהם ואמינות האשראי שלהם. יחס ההלוואה לערך (LTV) נקבע על סמך התיק, בדומה לאופן שבו מעריכים את שווי הבית בעת הבטחת משכנתא לבית, והכספים מגובים על ידי החזקות ניירות ערך בתיק של הלווה.
מסגרת אשראי לעוסק ראשי
כאמצעי חירום, הפדרל ריזרב הרחיב את טווח הביטחונות הכשירים להלוואות באמצעות מסגרת האשראי העיקרי שלו (PDCF) כך שיכלול כמה מניות בספטמבר 2008. זה היה אחד מני מהלכים חסרי תקדים של הבנק המרכזי לנוכח המשבר הפיננסי של 2008, וה-PDC פוסל מאוחר יותר ב-2010 כשהכלכלה התייצבה.
במרץ 2020 הפד פתח מחדש את ה-PDCF כדי לטפל במפולת שוק המניות ובבעיות הנזילות הקשורות להתפשטות נגיף ה-COVID-19 ולאמצעי בלימה כתוצאה מכך שננקטו על ידי פקידי בריאות הציבור. ה-PDCF שנפתח מחדש כולל מגוון רחב של מניות כבטחונות כשירים.
זה הופך את הפד למחזיק בטחונות במניות הלוואות כנגד הלוואות לילה שהוא נותן דרך ה-PDCF. זה עלול לחשוף את הפד לסיכון משמעותי בשוק המניות, במהלך תקופה מאוד תנודתית, ועלול לעורר חששות שהפד, כמוסד ממשלתי, עלול להגיע למצב של להיות בעל מניות ישיר בכמה חברות ציבוריות.
