מה המשמעות של ערך מחיר של נקודת בסיס?
מה המשמעות של ערך מחיר של נקודת בסיס? ערך מחיר של נקודת בסיס (PVBP) הוא מדד המשמש לתיאור כיצד שינוי נקודת בסיס בתשואה משפיע על מחיר האג"ח. ערך המחיר של נקודת בסיס ידוע גם כערך של נקודת בסיס (VBP), ערך דולרי של נקודת בסיס (DVBP), או ערך נקודת בסיס (BPV).
מה המשמעות של ערך מחיר של נקודת בסיס? – ערך המחיר של נקודת בסיס ידוע גם כערך של נקודת בסיס (VBP), ערך דולרי של נקודת בסיס (DVBP), או ערך נקודת בסיס (BPV).
מה המשמעות של ערך מחיר של נקודת בסיס? – הבנת ערך המחיר של נקודת בסיס (PVBP)
ערך המחיר של נקודת בסיס הוא שיטה למדידת רגישות המחיר של איגרת חוב. זה נקבע לעתים קרובות על ידי הערכת השינוי המוחלט במחיר של אג"ח אם התשואה הנדרשת משתנה בנקודת בסיס אחת (BPS). במילים אחרות, PVBP הוא שינוי המחיר של איגרת חוב כאשר יש שינוי של .01% (נקודת בסיס אחת) בתשואה. תנודתיות המחירים זהה לעלייה או ירידה של נקודת בסיס אחת בתשואה הנדרשת.
מכיוון שמדד זה של תנודתיות המחירים הוא במונחים של שינוי במחיר הדולר, חלוקת ה-PVBP במחיר ההתחלתי נותן את אחוז השינוי במחיר לשינוי של נקודת בסיס אחת בתשואה. מכיוון שיש קשר הפוך בין מחיר האג"ח לתשואה, כאשר מחירי האג"ח יורדים בסכומים דולריים יורדים, התשואות שלהם עולות, ולהיפך. מידת השינוי במחיר האג"ח עבור כל שינוי בנקודת בסיס בתשואה נקבעת על ידי מספר גורמים אחרים, כגון שיעור השובר של האג"ח, זמן לפדיון ודירוג האשראי.
ערך מחיר גדול יותר של נקודת בסיס פירושו מהלך גדול יותר במחיר האג"ח עקב שינוי נתון בשיעורי הריבית. ניתן לחשב את ה-PVBP על בסיס משוער מתוך משך הזמן המשונה כמשך שונה x Dirty Price x 0.0001. משך הזמן המתוקן מודד את השינוי היחסי במחיר אג"ח לשינוי יחידה בתשואה. זה פשוט מדד של הבשלות הממוצעת המשוקללת של תזרימי המזומנים של נייר ערך בהכנסה קבועה. ככל שהתשואות יורדות, משך הזמן המשתנה עולה ומשך השינוי גבוה יותר מרמז שנייר ערך רגיש יותר לריבית. המחיר המלוכלך המוכלל בנוסחה מוגדר כסך המחיר ששולם עבור איגרת חוב לאחר הכללת ריבית שנצברה במועד הרכישה.
הבה נניח שאנליסט רוצה להבין כיצד שינוי מחיר לאג"ח ישפיע על ערך נייר הערך אם התשואות ישתנו ב-100 נקודות בסיס. הערך הנקוב של האיגרת הנרכשת לפי הנקוב הוא 10,000 דולר, וערך המחיר של נקודת בסיס ניתן כ-13.55 דולר.
PVBP = משך זמן שונה x $10,000 x 0.0001
13.55 = משך זמן שונה x 1
משך שונה = 13.55
המשמעות היא שאם השערים יורדים ב-100 bp (כלומר 1%), ערך האג"ח יעלה ב-13.55% x 10,000$ = 1,355$.
דרך נוספת להסתכל על זה היא לזכור שה-PVBP הוא שינוי המחיר של איגרת חוב כאשר יש שינוי של נקודת בסיס אחת בתשואה. במקרה זה, ה-PVBP הוא $13.55. לכן, שינוי של 100 נקודות בסיס בתשואה יהיה $13.55 x 100 = $1,355.
