מה זה איזון מחדש?
מה זה איזון מחדש? איזון מחדש מתייחס לתהליך של החזרת ערכי הקצאת הנכסים של תיק לרמות המוגדרות על ידי תוכנית השקעות. רמות אלו נועדו להתאים לסובלנות של משקיע לסיכון ולרצון לתגמול. עם הזמן, הקצאות נכסים יכולות להשתנות כאשר ביצועי השוק משנים את ערכי הנכסים. איזון מחדש כרוך בקניה או מכירה תקופתית של הנכסים בתיק כדי להחזיר ולשמור על הרמה המקורית והרצויה של הקצאת הנכסים. קח תיק עם הקצאת יעד מקורית של 50% מניות ו-50% אג"ח. אם מחירי המניות יעלו במהלך פרק זמן מסוים, הערך הגבוה יותר שלהן עלול להגדיל את שיעור ההקצאה שלהן בתיק ל-70%, למשל. לאחר מכן המשקיע עשוי להחליט למכור כמה מניות ולקנות אג"ח כדי להתאים את האחוזים בחזרה להקצאת היעד המקורית של 50%-50%.
מה זה איזון מחדש? – עם הזמן, הקצאות נכסים יכולות להשתנות כאשר ביצועי השוק משנים את ערכי הנכסים. איזון מחדש כרוך בקניה או מכירה תקופתית של הנכסים בתיק כדי להחזיר ולשמור על הרמה המקורית והרצויה של הקצאת הנכסים.
מה זה איזון מחדש? – קח תיק עם הקצאת יעד מקורית של 50% מניות ו-50% אג"ח. אם מחירי המניות יעלו במהלך פרק זמן מסוים, הערך הגבוה יותר שלהן עלול להגדיל את שיעור ההקצאה שלהן בתיק ל-70%, למשל. לאחר מכן המשקיע עשוי להחליט למכור כמה מניות ולקנות אג"ח כדי להתאים את האחוזים בחזרה להקצאת היעד המקורית של 50%-50%.
מה זה איזון מחדש? – נקודות מרכזיות
כיצד פועל איזון מחדש
איזון מחדש של תיקים נועד להגן על המשקיעים מפני חשיפה לסיכונים בלתי רצויים תוך מתן חשיפה לתגמול. זה גם יכול להבטיח שהחשיפה של תיק ההשקעות תישאר בתחום ההתמחות של מנהל התיקים.
יש מקרים שבהם ביצועי המחיר של מניה יכולים להשתנות בצורה דרמטית יותר מזו של איגרות חוב. לכן, יש להעריך את אחוז התיק מהנכסים הקשורים למניות כאשר תנאי השוק משתנים. אם ערך המניות בתיק גורם להקצאה במניות לעלות מעל האחוז שנקבע מראש, ייתכן שיהיה צורך באיזון מחדש. זה יכלול מכירה של כמה מניות כדי להוריד את האחוז הכולל של המניות בתיק.
משקיעים עשויים גם לרצות להתאים את סיכון התיק הכולל שלהם כדי לענות על הצרכים הפיננסיים המשתנים. לדוגמה, משקיע הזקוק לפוטנציאל גדול יותר לתשואה עשוי להגדיל את ההקצאה לנכסים הכרוכים בסיכון גבוה יותר, כגון מניות, כדי לשפר את הפוטנציאל הזה. לחלופין, אם ההכנסה תהיה חשובה יותר ממה שהייתה בעבר, ניתן להגדיל את הקצאת האג"ח.
חלק מהמשקיעים עשויים להבין בטעות את האיזון מחדש כדי להתייחס להתאמה לחלוקה שווה של הנכסים. עם זאת, לא נדרש פיצול של 50%-50% מניות ואג"ח. יעד הקצאת הנכסים של תיק יכול באותה קלות להיות 70% מניות ו-30% אג"ח, 40% מניות ו-60% אג"ח, או 10% מזומן, 40% מניות ו-50% אג"ח. ההקצאה תלויה במטרות ובצרכים של משקיע.
מתי לאזן מחדש
אמנם אין לוח זמנים נדרש לאיזון מחדש של תיק, אך מומלץ למשקיעים לבחון הקצאות לפחות פעם בשנה. משקיעים לא צריכים לאזן מחדש, אבל באופן כללי, זה לא מומלץ.
איזון מחדש נותן למשקיעים הזדמנות למכור גבוה ולקנות נמוך, לקחת את הרווחים מהשקעות בעלות ביצועים גבוהים ולהשקיע אותם מחדש בתחומים שצפויים לראות צמיחה בולטת.
סוגי איזון מחדש
איזון מחדש של לוח השנה
איזון מחדש של לוח שנה היא גישת האיזון מחדש הבסיסית ביותר. אסטרטגיה זו כוללת ניתוח והתאמת אחזקות ההשקעות בתיק בזמנים שנקבעו מראש.
משקיעים רבים לטווח ארוך מתאזנים מחדש פעם בשנה. סוגים אחרים של משקיעים עם השקפות ויעדים שונים עשויים לאזן מחדש מדי רבעון, או אפילו חודשי. איזון שבועי עלול להיות יקר מדי ומיותר.
יש לקבוע את התדירות האידיאלית של איזון מחדש בהתבסס על מגבלות הזמן של המשקיע, סף עלויות העסקה וההפרשה לסחיפת ערך. היתרונות של איזון לוח שנה מחדש על פני שיטות רספונסיביות יותר הם שזה גוזל פחות זמן ויקר עבור המשקיע מכיוון שהוא כרוך בפחות הזדמנויות של איזון מחדש ופוטנציאל פחות עסקאות. עם זאת, החיסרון הוא שזה לא מצריך איזון מחדש בתאריכים אחרים גם אם השוק זז באופן משמעותי.
איזון מחודש של מיקס קבוע
גישה מגיבה יותר לאיזון מחדש מתמקדת בהרכב האחוז המותר של נכס בתיק. זה ידוע כאסטרטגיית מיקס קבוע עם להקות או מסדרונות.
לכל Assetclass, או אבטחה אינדיבידואלית, ניתן משקל יעד וטווח סובלנות מתאים. לדוגמה, אסטרטגיית הקצאה עשויה לכלול את הדרישה להחזיק ב-30% מניות שוק יוצאות, 30% ב-Blue Chips מקומיים ו-40% איגרות חוב ממשלתיות עם מסדרון של +/- 5% לכל סוג נכסים.
לפיכך, החזקות בשווקים מתעוררים ובאחזקות בלו צ'יפ מקומיות יכולות שניהם לנוע בין 25% ל-35%. במקביל, יש להקצות 35% עד 45% מהתיק לאג"ח ממשלתיות. כאשר המשקל של כל מחזיק נע מחוץ לתחום המותר שלו, תיק ההשקעות כולו מאוזן מחדש כדי לשקף את הרכב היעד הראשוני.
ביטוח תיקים בפרופורציה קבועה
אסטרטגיית האיזון מחדש האינטנסיבית הנפוצה ביותר היא ביטוח תיקים קבועים (CPPI) הוא סוג של ביטוח תיקים המאפשר למשקיע לקבוע קומה על הערך הדולר של התיק שלו ולבנות עליו את הקצאת הנכסים.
סוגי הנכסים ב-CPPI מעוצבים כנכס מסוכן, כגון מניות או קרנות נאמנות, ונכס שמרני של מזומנים, שווי מזומנים או אג"ח אוצר.
האחוז המוקצה לכל אחד תלוי בערך כרית, המוגדר כערך התיק הנוכחי בניכוי ערך רצפה כלשהו, ומקדם מכפיל. ככל שמספר המכפיל גדול יותר, אסטרטגיית האיזון מחדש אגרסיבית יותר.
התוצאה של אסטרטגיית ה-CPPI דומה במקצת לזו של רכישת אופציית רכש א-סינתטית שאינה משתמשת בחוזי אופציה בפועל. CPPI מכונה לפעמים אסטרטגיה אקונבקסטית.
איזון ביתא חכם
איזון ביתאר חכם הוא איזון מחדש תקופתי בדומה לאיזון מחדש הרגיל שעוברים המדדים כדי להתאים לשינויים בשווי המניה ובשווי השוק.
אסטרטגיות בטא חכמות נוקטות בגישה מבוססת כללים כדי למנוע את חוסר היעילות בשוק המתגנבת להשקעה במדדים עקב ההסתמכות על שווי שוק. איזון מחדש של בטא חכם משתמש בקריטריונים נוספים, כגון ערך כפי שהוגדר על ידי מדדי ביצועים כמו ערך ספרי או החזר על ההון, כדי להקצות את האחזקות על פני מבחר מניות.
שיטה זו מבוססת כללים ליצירת תיקים מוסיפה שכבה של ניתוח שיטתי להשקעה שחסרה להשקעה במדדים פשוטים.
למרות שאיזון בטא חכם פעיל יותר משימוש בהשקעה במדדים כדי לחקות את השוק הכולל, הוא פחות פעיל מאשר בחירת מניות. אחת התכונות המרכזיות של איזון בטא מחדש חכם היא שהרגשות נשלפים מהתהליך.
בהתאם לאופן הגדרת הכללים, משקיע עלול בסופו של דבר לקצץ את החשיפה לביצועים הטובים ביותר ולהגדיל את החשיפה לביצועים פחות כוכבים. זה נוגד את הפתגם הישן של לתת לזוכים שלך לרוץ, אבל האיזון מחדש התקופתי מממש את הרווחים באופן קבוע במקום לנסות לתזמן את סנטימנט השוק לרווח מרבי.
ניתן להשתמש בגרסת בטא חכמה גם כדי לאזן מחדש בין מחלקות נכסים אם מוגדרים הפרמטרים המתאימים. במקרה זה, התשואות המשוקללות סיכון משמשות לרוב להשוואת סוגי השקעות שונים ולהתאמת החשיפה בהתאם.
דוגמאות לאיזון מחדש
איזון מחדש של חשבונות פרישה
אחד התחומים הנפוצים ביותר שמשקיעים מחפשים לאזן מחדש הם ההקצאות בתוך חשבונות הפרישה שלהם. ביצועי הנכסים משפיעים על הערך הכולל, ומשקיעים רבים מעדיפים להשקיע בצורה אגרסיבית יותר בגילאים צעירים יותר ובאופן שמרני יותר ככל שהם מתקרבים לגיל הפרישה.
לעתים קרובות, התיק הוא השמרני ביותר ברגע שהמשקיע מתכונן למשוך את הכספים כדי לספק הכנסה פנסיה. לכן, במהלך השנים, תיק עשוי להיות מאוזן מחדש כדי לשקף הקצאה גדולה יותר ויותר של ניירות ערך עם הכנסה קבועה.
איזון מחדש לגיוון
בהתאם לביצועי השוק, משקיעים עשויים למצוא מספר רב של נכסים המוחזקים באזור אחד. לדוגמה, אם ערך המניה X יעלה ב-25% בעוד המניה Y עלתה רק ב-5%, חלק גדול מהערך בתיק קשור למניה X.
במידה ומניה X תחווה ירידה פתאומית, התיק יסבול מהפסדים גבוהים יותר על ידי שיוך. איזון מחדש מאפשר למשקיע לנתב מחדש חלק מהכספים המוחזקים כעת במניות X להשקעה אחרת, בין אם מדובר בכמות גדולה יותר של מניה Y או רכישת מניה חדשה לחלוטין.
על ידי הפריסה של כספים על פני מספר מניות, ירידה באחת תקוזז חלקית על ידי הפעילויות של האחרות, מה שיכול לספק רמה של יציבות בתיק.
יתרונות וחסרונות של איזון מחדש
יתרונות
חסרונות
מה המשמעות של איזון מחדש של תיק השקעות?
המשמעות היא מכירה וקנייה של ניירות הערך הדרושים כדי להחזיר את הערך של כל הקצאה בתיק לרמה שנקבעה בתוכנית השקעה.
האם לאיזון מחדש יש עלויות?
כן זה כן. זה כרוך בעמלות הקשורות לעסקאות לרכישה ומכירה של ניירות ערך. זה יכול להיות כרוך גם בעלות הביצועים. לדוגמה, כדי לאזן מחדש, אתה עשוי למכור ניירות ערך שעלו בערכם ודחפו את ההקצאות שלך. עם זאת, אתה עלול לפספס עלייה מתמשכת במחירים שחווים אותם ניירות ערך. על ידי הפיכת איזון מחדש לחלק מתוכנית השקעה שאתה מתחייב אליה, תהיה מודע (ותוכל לקבל) מראש עלויות פוטנציאליות אלו ואחרות.
באיזו תדירות עלי לאזן מחדש?
זה תלוי ביעדי ההשקעה שלך, סובלנות הסיכון והצרכים הפיננסיים שלך. לדוגמה, משקיעים לטווח ארוך הנוקטים בגישת קנייה והחזקה לשווקים עשויים לשקול לבדוק את ההקצאות שלהם אחת לשנה עם היועצים הפיננסיים שלהם כדי לראות אם יש מקום לאיזון מחדש. משקיעים אחרים עם יעדים לטווח קצר יותר עשויים לרצות לאזן מחדש בתדירות גבוהה יותר כדי להיות בטוחים שהם נשארים במסלול כדי לעמוד ביעדים אלו.
