מהו סבב שטיפה?
מהו סבב שטיפה? סבב שחרור (המכונה גם "סבב שחיקה" או "עסקת דחיקה") הוא כאשר סבב מימון חדש גוזל את השליטה של מחזיקי מניות קודמים. כאשר מימון כזה נעשה, ההנפקה החדשה מדללת באופן דרסטי את נתח הבעלות של משקיעים ובעלים קודמים. משקיעים חדשים יכולים אפוא להשתלט על החברה מכיוון שהבעלים הקודמים זקוקים נואשות ליותר מימון כדי להימנע מפשיטת רגל. סבבי הדחה קשורים לרוב לחברות קטנות יותר או למיזמי סטארט-אפ חסרי יציבות פיננסית או צוות ניהול חזק.
מהו סבב שטיפה? – נקודות מרכזיות
הבנת סבבי שטיפה
במקרים רבים, מוצע סבב מימון שטף מתוך כוונה להשתלט על חברה, אולי כדי לקבל גישה לנכסים שמשקיעים חדשים וההנהלה מאמינים שהם יכולים למנף. הסבב בדרך כלל מתמחר מניות בשווי כה מופחת ועבור עניין כה מכריע בחברה, עד שהנתח המוחזק על ידי משקיעים ובעלים קודמים עשוי להיחשב כמעט חסר ערך. יחס התשואות עשוי להשתנות, אך בדרך כלל, המימון מתומחר בצורה כזו שיאלץ בעלים קודמים להיכנע להחלטות התומכים החדשים.
עבור מיזמים מתקשים, סבב ההדחה הוא לעתים קרובות הזדמנות המימון האחרונה העומדת לרשות היזמים לפני שחברה נאלצת לפשיטת רגל. סבבי הדחה מתרחשים לעיתים קרובות כאשר חברות אינן מצליחות להגיע לרמות ביצועים שנקבעו על מנת לקבל מימון נוסף ממשקיעים. שטיפות רבות, למשל, התרחשו במהלך שיגעון הדוטקום של סוף שנות ה-90, כאשר חברות רבות הוערכו באופן משמעותי.
ההשפעה של סבב שטיפה
ייתכן שחלק מההנהלה הקודמת של החברה תישאר בחברה; עם זאת, ישנה נטייה גבוהה להדחה של ההנהגה בסבב כביסה. בהתחשב בביצועים הכוללים של העסק, החלטות המנהיגות שהובילו לצורך בסבב כביסה הופכות את זה לא סביר שבעלים חדשים ירצו לשמור על הסטטוס קוו. למען הכרת המותג, סביר שיישמרו כמה מרכיבים מהניהול והתפעול הקודמים. עם זאת, הבעלים החדשים עשויים לגלות שההחזר הטוב ביותר על ההשקעה עבור סבב כביסה הוא למצוא קונים לנכסים של החברה, כגון קניין רוחני, קווי מוצרים או מאגרי מידע של לקוחות.
סבבי שטיפה יכולים להתרחש עם חברות שבנו את הערכת השווי שלהן, אך סבלו ממפנה פתאומי או הדרגתי של אירועים שביטלו את הסיכויים לצמוח תחת הפעילות והניהול הנוכחיים שלה. לדוגמה, אם מוצר הליבה של חברה המפתחת מכשיר רפואי או ביו-רפואה חדשנית נדחה על ידי הרגולטורים, ייתכן שלחברה אין מוצר משמעותי אחר מוכן למלא את מקומו. באופן דומה, אם שירות מסופק לא מצליח להגיע לרמת החדירה לשוק הדרושה לו כדי לייצר רווחים, ייתכן שהוא לא ישיג את יעדי הגידול בהכנסות שלו. נסיבות אלה עלולות להשאיר את החברות בחיפוש אחר מימון סבב כביסה, שכמוצא אחרון יוכל להציל את המותג.
