uvxy- התנודתיות מניעה שווקים בצורה מהימנה כמו מחיר או נפח, מתרחבת ומתכווצת עם הזמן בתגובה לפחד ותאוות בצע . תקופות של תנודתיות גבוהה משקפות סביבות בעלות סיכון גבוה ותגמול גבוה, שבהן תזמון מושלם יכול לרשום רווחים מרשימים בעוד שטעויות עלולות לגרום להפסדים חמורים.

שחקנים רבים בשוק נמנעים מחיזוי מחירים לחלוטין בתקופות לחוצות. במקום זאת, הם מהמרים על כיוון התנודתיות באמצעות חוזים עתידיים של VIX או קרנות מניות מיוחדות המגיבות לחוזים אלה. בעוד שהרווח מהמכשירים הללו דורש כישורים מתוחכמים, התמורה שווה את המאמץ, במיוחד כאשר השווקים מתנהגים בצורה מאוד תנודתית, בין אם מדובר במגמת עלייה או ירידה.

נקודות מפתח – uvxy

• כדי להימנע מניסיונות לחזות את מחירי ניירות הערך בתקופות תנודתיות, חלק מהמשקיעים מהמרים על כיוון התנודתיות במקום זאת, באמצעות חוזים עתידיים של VIX או קרנות מניות מיוחדות.
• בעוד שחוזים עתידיים של VIX מציעים את החשיפה הטהורה ביותר לעליות ומורדות של התנודתיות, קרנות התנודתיות מושכות הרבה יותר נפח מכיוון שהגישה אליהן קלה דרך חשבונות הון.
• חלק ממוצרי התנודתיות הנסחרים ביותר כוללים את תעודות הסל ב-iPath Series B S&P 500 Futures ETN ו-ProShares Ultra (ורגילים) של VIX Short Term Futures ETF (VIX, VXX, VXZ, VIXY ו-UVXY).

מדד תנודתיות השוק של CBOE (VIX) נוצר בשנת 1993,  מספק צילומי מצב בזמן אמת של רמות חמדנות ופחד, כמו גם ציפיות לתנודתיות ב-30 המפגשים הבאים. הוא מספק את הבסיס לתמחור עתידי, כמו גם אסטרטגיות שבהן טיימרים בשוק יכולים להשתמש כדי לתזמן כניסות ויציאות לקרנות מניות מבוססות תנודתיות. הכלים המורכבים האלה, שהוצגו בתחילת שנות ה-2000, הפכו לפופולריים מאוד הן להצגות גידור והן להשמעות כיווניות.1

קנייה ומכירה של ניירות ערך אלה יצרו אפקט מנהיגותי על אינדיקטור VIX וחוזה החוזים העתידיים של VIX בשנים האחרונות בשל הנפח העצום שלהם . אתה יכול לראות את זה קורה כאשר קרנות מתפרצות, מתפרקות ומתהפכות לפני האינדיקטור הבסיסי. השפעה זו נפוצה ביותר בתנאי שוק תנודתיים מאוד.

מכשירי מסחר – uvxy

בעוד שחוזים עתידיים של VIX מציעים את החשיפה הטהורה ביותר לעליות ומורדות של התנודתיות, קרנות התנודתיות מושכות הרבה יותר נפח מכיוון שהגישה אליהן קלה דרך חשבונות הון. במקום קרנות נסחרות בבורסה (ETF), רבים מהמכשירים הללו הם מוצרים הנסחרים בבורסה (ETPs) המשתמשים בחישובים מורכבים, תוך שכבות של חודשים מרובים של חוזים עתידיים על VIX לציפיות לטווח קצר ובינוני.

קרנות תנודתיות

• ה-iPath Series B S&P 500 VIX לטווח קצר ETN (VXX)
• ה-iPath Series B S&P 500 VIX Mid-Term Futures ETN (VXZ)
• תעודת הסל ProShares VIX Short-Term Futures ( VIXY )

קרנות תנודתיות הפוכה/מונפת

• ה-ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF ( SVXY )
• תעודת הסל ProShares Ultra VIX Short-Term Futures ( UVXY )

תמחור בזמן אמת של קרנות מתפרק באמצעות קונטנגו , המשקף שינויים בתזמון בין חוזה עתידי למחירי ספוט. חישובים אלה יכולים לסחוט רווחים בשווקים תנודתיים, ולגרום לניירות ערך לתת ביצועים נמוכים יותר מהאינדיקטור הבסיסי. כתוצאה מכך, קרנות אלו פועלות בצורה הטובה ביותר עבור אסטרטגיות לטווח קצר המשתמשות בטכניקות יציאה אגרסיביות, אסטרטגיות ארוכות טווח וגידור , ובשילוב עם חוזים עתידיים של VIX ומשחקי אופציות מגן.

ניתוח VIX

אסטרטגיות קרנות תנודתיות דורשות גישה דו-שלבית הבוחנת את VIX וכן את פעולת המחיר על הקרן הממוקדת. הבנה של הניתוח הטכני של VIX יכולה להפחית את השפעת הפחתה ברווחים של קונטנגו על ידי זיהוי רמות ונקודות מפנה בהן הקרנות יאבדו מומנטום מגמה . זה עובד מכיוון שחוזים עתידיים ארוכי טווח המשמשים לחישוב תמחור הם פחות רגישים לתנועת VIX לטווח קצר, ומשפיעים יותר כאשר מומנטום המגמה דועך.

תרשים VIX יוצר קוצים אנכיים המשקפים תקופות של לחץ גבוה, הנגרם על ידי זרזים כלכליים, פוליטיים או סביבתיים. עדיף לצפות ברמות אבסולוטיות כאשר מנסים לפרש את הדפוסים המשוננים הללו, ומחפשים היפוכים סביב מספרים עגולים גדולים, כמו 20, 30 או 40, ובסמוך לשיאים קודמים. שימו לב גם לאינטראקציות בין האינדיקטור לממוצעים נעים אקספוננציאליים של 50 ו-200 יום (EMAs), כאשר רמות אלו פועלות כתמיכה או התנגדות.

שמור על VIX בזמן אמת על המסכים שלך כאשר אתה שוקל כניסה לקרנות תנודתיות. השווה את המגמה עם פעולת המחיר על חוזים עתידיים פופולריים על אינדקס, כולל S&P 500 ו- Nasdaq 100. קשרי התכנסות והתבדלות בין מכשירים אלה מייצרים תצפיות המסייעות בתזמון שוק ובניהול סיכונים:

• עלייה VIX + עלייה בחוזים עתידיים על מדד S&P 500 ו- Nasdaq 100 = סטייה דובית המנבאת תיאבון סיכון מתכווץ וסיכון גבוה להיפוך צד שלילי.
• עלייה VIX + ירידה עתידית של מדד S&P 500 ו- Nasdaq 100 = התכנסות דובית שמעלה את הסיכויים ליום מגמת ירידה.
• נפילה של VIX + ירידה עתידית של מדד S&P 500 ו- Nasdaq 100 = סטייה שורית המנבאת תיאבון סיכון גובר ופוטנציאל גבוה להיפוך עלייה.
• נפילה של VIX + עלייה בחוזים עתידיים על מדד S&P 500 ו- Nasdaq 100 = התכנסות שורית שמעלה סיכויים ליום מגמת עלייה.
• פעולה סותרת בין החוזים העתידיים על מדד S&P 500 ו- Nasdaq 100 מורידה את אמינות הניבוי, ולעתים קרובות מניבה מסורים, בלבול ותנאי טווח.

למדוד מגמות תנודתיות עם גרפי VIX לטווח ארוך וקצר, בחיפוש אחר משחקי קרנות סימפטיים. עלייה ב-VIX נוטה להגביר את המתאם בין מדדי מניות למרכיבי הבסיס, מה שהופך את החשיפה לקרנות ארוכות לאטרקטיביות יותר. נפילת VIX הופכת את המשוואה הזו, ותומכת בכניסות קצרות הדורשות לקיחת רווחים בעוד VIX חוזר לממוצעים לטווח ארוך יותר.

בשורה התחתונה

קרנות תנודתיות מציעות חשיפה לרמות גבוהות של "פחד ותאוות בצע" תוך הימנעות מחיזוי לגבי כיוון המחירים. בניית קרנות מורכבת הופכת אותם למתאימים ביותר לאסטרטגיות מסחר קצרות טווח בתנאים תנודתיים ואסטרטגיות ארוכות טווח של צד קצר בתנאים שפירים ושקטים, כולל סביבות שוק שוורי.

The post uvxy appeared first on מילון מושגים.

מהי עקומת הליבור? – עקומת הליבור היא הייצוג הגרפי של מבנה טווחי הריבית של מועדים שונים של הריבית הבין-בנקאית בלונדון, הידוע בכינויו LIBOR . הליבור הוא ריבית משתנה לטווח קצר שבו בנקים גדולים עם דירוג אשראי גבוה מלווים זה לזה. עקומת הליבור מתארת ​​את עקומת התשואות עבור שיעורי הליבור לטווח קצר של פחות משנה. המעבר מליבור לאמות מידה אחרות, כמו ריבית מימון בין לילה מאובטחת (SOFR), החל ב-2020.1

נקודות מפתח – מהי מניית הכנסה?

• עקומת הליבור מתארת ​​בצורה גרפית את עקומת התשואות לטווחים קצרי טווח של הליבור השונים.
• המעבר מליבור לאמות מידה אחרות, כמו ריבית מימון בין לילה מאובטחת (SOFR), החל ב-2020.
• שיעורי הליבור הללו נעים בין לילה ועד לפדיון של מספר חודשים.
• עקומת הליבור נבדקת כדי לראות כיצד שיעורי ההלוואות במגוון שווקי חוב צפויים להתנהג בטווח הקרוב לאמצע.

הבנת עקומת הליבור

הליבור הוא אחד מהמדדים הנפוצים ביותר בעולם לריביות לטווח קצר. הוא משמש כאינדיקטור ראשוני לשיעור הריבית הממוצע, שבו בנקים תורמים עשויים לקבל הלוואות לטווח קצר בשוק הבינבנקאי הלונדוני . עקומת ה-LIBOR משרטטת את השיעורים כנגד טווחי הפירעון המקבילים להם. עקומת הליבור משרטטת בדרך כלל את עקומת התשואות שלה על פני שבעה מועדים שונים – בין לילה ( נקודה הבאה (S/N)), שבוע, חודש, חודשיים, שלושה חודשים, שישה חודשים ו-12 חודשים.

עקומת תשואה היא קו המתווה תשואות (שיעורי ריבית) של איגרות חוב בעלות איכות אשראי שווה אך  תאריכי פירעון שונים . שיפוע עקום התשואות נותן מושג לגבי שינויים עתידיים בריבית ופעילות כלכלית. ישנם שלושה סוגים עיקריים של צורות עקומת תשואה: רגילה (עקומה משופעת כלפי מעלה), הפוכה (עקומה משופעת כלפי מטה) ושטוחה.

1. שיפוע כלפי מעלה: התשואות לטווח ארוך גבוהות מהתשואות לטווח הקצר. זה נחשב לשיפוע ה"נורמלי" של עקום התשואות ומאותת שהמשק נמצא במצב מרחיב.
2. שיפוע כלפי מטה: התשואות לטווח הקצר גבוהות מהתשואות לטווח הארוך. מכונה עקומת תשואה "הפוכה" ומסמלת שהכלכלה נמצאת, או עומדת להיכנס, לתקופה רצסיבית.
3. שטוח: הבדל קטן מאוד בין תשואות לטווח קצר וארוך. מאותת שהשוק אינו בטוח לגבי הכיוון העתידי של הכלכלה.

למרות שאינה נטולת סיכון תיאורטית, ה-LIBOR נחשבת פרוקסי טובה שכנגדה ניתן למדוד את הפער בין סיכון/תשואה עבור מכשירי ריבית משתנה לטווח קצר אחרים. עקומת הליבור יכולה לחזות ריביות לטווח ארוך יותר והיא חשובה במיוחד בתמחור של חילופי ריבית .

ביקורת על עקומת הליבור

שימוש לרעה במערכת הליבור למטרות רווח אישי נחשף בעקבות המשבר הפיננסי שהחל ב-2008. תנועות מסיביות בבנקאות העולמית אפשרו לאנשים העובדים בבנקים התורמים לתמרן את שיעורי הליבור. בשנת 2013, הרשות להתנהלות פיננסית (FCA) של בריטניה השתלטה על הרגולציה של הליבור. החל מדצמבר 2020, היו תוכניות לבטל את מערכת הליבור בהדרגה עד 2023 ולהחליפה במדדים אחרים, כגון מדד סטרלינג ללילה (SONIA).1

The post מהי עקומת הליבור? appeared first on מילון מושגים.

מהי ריבית ליבור (LIBOR)? – הריבית הבין- בנקאית בלונדון (LIBOR) היא  ריבית בנצ'מרק שבה בנקים גלובליים גדולים מלווים זה לזה בשוק הבין-בנקאי הבינלאומי להלוואות לטווח קצר.

LIBOR, ראשי תיבות של London Interbank Offered Rate, משמשת כריבית בנצ'מרק מרכזית המקובלת בעולם המעידה על עלויות גיוס בין בנקים. השער מחושב וימשיך להתפרסם מדי יום על ידי הבורסה הבין -יבשתית (ICE), אך עקב שערוריות אחרונות ושאלות סביב תוקפו כשער בנצ'מרק, הוא הולך ומפוגג.

על פי הפדרל ריזרב והרגולטורים בבריטניה, ה-LIBOR יופסק בהדרגה עד ה-30 ביוני 2023, ויוחלף על ידי ריבית מימון בין לילה מאובטחת (SOFR). כחלק מההפסקה הזו, שיעורי הליבור של הליבור לשבוע וחודשיים אינם מתפרסמים עוד החל מה-31 בדצמבר 2021.1

נקודות מפתח – מהי מניית הכנסה?

• הליבור היא ריבית הייחוס שבה בנקים גלובליים גדולים מלווים זה לזה.
• הליבור מנוהלת על ידי הבורסה הבין-יבשתית, ששואלת בנקים עולמיים גדולים כמה הם יגבו מבנקים אחרים עבור הלוואות לטווח קצר.
• התעריף מחושב באמצעות מתודולוגיית מפל מים, שיטה סטנדרטית, מבוססת עסקאות, מונעת נתונים, שכבות.
• הליבור היה נתון למניפולציות, שערורייה וביקורת מתודולוגית, מה שהופך אותו פחות אמין כיום כשיעור מדד.
• LIBOR מוחלף בשיעור מימון בין לילה מאובטח (SOFR) ב-30 ביוני 2023, עם הפסקת השימוש בו החל לאחר 2021.

הבנת הליבור

הליבור היא הריבית הממוצעת שבה בנקים גלובליים גדולים לווים זה מזה. היא מבוססת על חמישה מטבעות כולל הדולר האמריקאי, האירו , הלירה הבריטית, הין היפני והפרנק השוויצרי, ומשרתת שבעה תאריכים שונים – בין לילה/נקודה הבאה, שבוע אחד, ואחד, שניים, שלושה, שישה, ו-12 חודשים.1

השילוב של חמישה מטבעות ושבעה מועדים מוביל לסך של 35 שערי LIBOR שונים המחושבים ומדווחים בכל יום עסקים.1 השער הנפוץ ביותר הוא שער הדולר האמריקאי לשלושה חודשים, המכונה בדרך כלל שער הליבור הנוכחי.

מדי יום, ICE שואלת את הבנקים הגלובליים הגדולים כמה הם יחייבו בנקים אחרים עבור הלוואות לטווח קצר. העמותה מוציאה את הנתונים הגבוהים והנמוכים ביותר, ואז מחשבת את הממוצע מהמספרים הנותרים. זה ידוע בתור הממוצע הגזום. תעריף זה נרשם בכל בוקר בתור התעריף היומי, כך שזה לא נתון סטטי. לאחר חישוב וסופי השערים עבור כל מועד ומטבע, הם מוכרזים ומתפרסמים פעם ביום בסביבות השעה 11:55 בבוקר שעון לונדון על ידי מינהלת ICE Benchmark (IBA).1

LIBOR הוא גם הבסיס להלוואות צרכניות במדינות ברחבי העולם, כך שהוא משפיע על הצרכנים באותה מידה כמו על מוסדות פיננסיים. שיעורי הריבית על מוצרי אשראי שונים כגון כרטיסי אשראי, הלוואות רכב ומשכנתאות בריבית מתכווננת משתנות בהתאם לשער הבין -בנקאי . שינוי זה בשיעור מסייע לקבוע את קלות ההלוואה בין הבנקים לצרכנים.

אבל יש חיסרון לשימוש בשיעור הליבור. למרות שעלויות אשראי נמוכות יותר עשויות להיות אטרקטיביות לצרכנים, היא משפיעה גם על התשואות על ניירות ערך מסוימים. קרנות נאמנות מסוימות עשויות להיות צמודות לליבור, כך שהתשואות שלהן עשויות לרדת כאשר הליבור משתנה.

כיצד מחושב הליבור?

רשות השידור הקימה פאנל ייעודי של בנקים גלובליים לכל צמד מטבעות וטנור. לדוגמה, 16 בנקים גדולים, כולל Bank of America, Barclays, Citibank, Deutsche Bank, JPMorgan Chase ו-UBS מהווים את הפאנל ל-LIBOR בדולר ארה"ב.1רק אותם בנקים שיש להם תפקיד משמעותי בשוק הלונדוני נחשבים כמתאימים לחברות בפאנל של ICE LIBOR, ותהליך הבחירה מתקיים מדי שנה.

באפריל 2018 הגישה רשות השידור הצעה חדשה לחיזוק מתודולוגיית חישוב הליבור. הוא הציע להשתמש בשיטה סטנדרטית, מבוססת עסקאות, מונעת נתונים, שכבות בשם מתודולוגיית מפל המים לקביעת LIBOR.2

• הרמה הראשונה המבוססת על עסקאות כוללת לקיחת מחיר ממוצע משוקלל בנפח (VWAP) של כל העסקאות הכשירות שבנק פאנל הקצה שקלול גבוה יותר עבור עסקאות שהוזמנו קרוב יותר לשעה 11:00 בבוקר שעון לונדון.
• הרמה השנייה שנגזרת מהעסקאות כללה לקיחת הגשות המבוססות על נתונים שנגזרו מעסקאות מבנק פאנל אם אין לו מספר מספיק של עסקאות כשירות לבצע הגשה ברמה 1.
• הרמה השלישית – שיפוט מומחה – נכנסת לפעולה כאשר בנק פאנל לא מצליח לבצע הגשה ברמה 1 או רמה 2. היא מגישה את התעריף שבו היא תוכל לממן את עצמה בשעה 11:00 בבוקר שעון לונדון בהתייחס לשוק המימון הסיטונאי הבלתי מאובטח.

מתודולוגיית מפל המים שומרת על חישוב הממוצע הקצוץ.

רשות השידור מחשבת את שיעור הליבור באמצעות  גישה ממוצעת קצוצה המיושמת על כל התגובות שהתקבלו. ממוצע גזום היא שיטת מיצוע, המבטלת אחוז קטן מהערכים הגדולים והקטנים ביותר לפני חישוב הממוצע. עבור LIBOR, נתונים ברבעון הגבוה והנמוך ביותר נזרקים החוצה, ומבצעים ממוצעים על המספרים הנותרים.3

שימושים בליבור

LIBOR נמצא בשימוש ברחבי העולם במגוון רחב של מוצרים פיננסיים. הם כוללים את הדברים הבאים:

• מוצרים בין-בנקאיים סטנדרטיים כמו הסכמי ריבית קדימה (FRA), החלפת ריבית, חוזים עתידיים על ריבית , אופציות והחלפות , לפיהם אופציות מספקות לקונים את הזכות, אך לא את החובה, לרכוש נייר ערך או מוצר ריבית
• מוצרים מסחריים כמו תעודת פיקדונות ושטרות בריבית משתנה, משכנתאות בריבית משתנה והלוואות בסינדיקציה , שהן הלוואות המוצעות על ידי קבוצת מלווים
• מוצרים היברידיים כמו חובות חוב בטחונות (CDO), התחייבויות משכנתא בבטחון (CMO), ומגוון רחב של שטרי צבירה, שטרות ניתנים לפירע ושטרות תמידיים
• מוצרים הקשורים להלוואות צרכניות כמו משכנתאות בודדות והלוואות לסטודנטים

הליבור משמש גם כמדד סטנדרטי לציפיות השוק לשיעורי הריבית שנקבעו על ידי הבנקים המרכזיים. היא אחראית על פרמיות הנזילות עבור מכשירים שונים הנסחרים בשוקי הכסף, וכן אינדיקטור לתקינות המערכת הבנקאית הכוללת. הרבה מוצרים נגזרים נוצרים, מושקים ונסחרים בהתייחסות ל-LIBOR. LIBOR משמש גם כשיעור התייחסות לתהליכים סטנדרטיים אחרים כמו סליקה , גילוי מחירים והערכת שווי מוצר.

היסטוריה קצרה של הליבור

הצורך במדד אחיד של שיעורי ריבית בין מוסדות פיננסיים נעשה הכרחי ככל שהשוק למוצרים מבוססי ריבית החל להתפתח במהלך שנות ה-80. איגוד הבנקאים הבריטי (BBA) – שייצג את תעשיית הבנקאות והשירותים הפיננסיים – הקים את שיעורי הסדר הריבית של BBA ב-1984. התייעלות נוספת הובילה להתפתחות של BBA LIBOR ב-1986, שהפכה לריבית הסטנדרטית של ברירת המחדל לעסקאות ב-BBA. עסקאות פיננסיות מבוססות ריבית ומטבעות בין מוסדות פיננסיים ברמה המקומית והבינלאומית.4

מאז, הליבור עבר שינויים רבים. העיקרי שבהם הוא כאשר BBA  LIBOR השתנה ל-ICE LIBOR בפברואר 2014 לאחר שהבורסה הבין יבשתית השתלטה על הממשל.5

גם המטבעות המעורבים בחישוב הליבור השתנו. בעוד שערי מטבע חדשים נוספו, רבים הוסרו או שולבו בעקבות כניסת שערי האירו. המשבר הפיננסי של 2008 ראה ירידה משמעותית במספר הטנורים שעבורם חושב הליבור.6

חלופות לליבור

אף על פי שפעם הליבור היה מקובל בעולם, ישנן מספר ריביות אחרות שאחריהן עוקבים אחריהם ברחבי העולם.

לדוגמה, לאירופה יש את התעריף הבין-בנקאי האירופי (EURIBOR), ליפן יש את התעריף הבין-בנקאי המוצע של טוקיו (TIBOR), לסין יש את הריבית הבין-בנקאית המוצעת של שנחאי (SHIBOR), ולהודו יש את התעריף הבין-בנקאי של מומבאי (MIBOR).

שערוריית הליבור של איבוד שיעורים

בעוד ש-LIBOR היה תקן סטנדרטי עולמי ותיק לריביות, היה לו חלק הוגן במחלוקות, כולל שערורייה גדולה של זיוף ריבית .

הבנקים הגדולים שיתפו לכאורה פעולה כדי לתמרן את שיעורי הליבור. הם לקחו בחשבון את בקשות הסוחרים והגישו שיעורי ליבור נמוכים באופן מלאכותי כדי לשמור אותם ברמות המועדפות עליהם. הכוונה מאחורי הרשלנות לכאורה הייתה להגדיל את רווחי הסוחרים שהחזיקו בעמדות בניירות ערך פיננסיים מבוססי ליבור.7

לאחר דיווח של הוול סטריט ג'ורנל ב-2008, בנקים גלובליים גדולים, שהיו בפאנלים ותרמו לתהליך קביעת הליבור, עמדו בפני בדיקה רגולטורית.8זה כלל חקירות של משרד המשפטים האמריקאי. חקירות דומות הושקו בחלקים אחרים של העולם כולל בבריטניה ובאירופה.

בנקים ומוסדות פיננסיים גדולים כולל ברקליס, ICAP, Rabobank, Royal Bank of Scotland, UBS ודויטשה בנק ספגו קנסות כבדים. כמו כן ננקטו פעולות ענישה כלפי עובדיהם שנמצאו מעורבים ברשלנות.7השערורייה הייתה גם אחת הסיבות העיקריות לכך ש-LIBOR עבר מניהול BBA ל-ICE.

היתרונות של צפייה בשיעורי הליבור

למרות שערוריות קביעת התעריפים, תעריפי הליבור מספקים אמת מידה שימושית לרמת הפעילות בכלכלה העולמית. ירידת ליבור מצביעה על כך שהופך קל יותר ללוות כסף, ואולי צופה עלייה בפעילות הכלכלית. הליבור העולה אומר שנעשה קשה יותר ללוות כסף, כלומר הפעילות העסקית צפויה להאט.

שיעורים אלה משמעותיים במיוחד ללווה פוטנציאלי. כאשר אתה לווה כסף מבנק, שיעורי הליבור עשויים להוות חלק מהריבית שלך. ליבור גבוה פירושו שאולי תצטרך לשלם ריבית גבוהה יותר על המשכנתא או ההלוואה האישית שלך, בעוד שליבור נמוך פירושו ריבית נוחה יותר.

שיקולים מיוחדים: הפסקת הליבור בהדרגה

למרות שה-LIBOR נמצא בשימוש מאז שנות ה-80, החלו בשנים האחרונות רפורמות רגולטוריות לרפורמה בשיעורי ההשוואה ובסופו של דבר להחליף את ה-LIBOR כשיעור האשראי הבין-בנקאי. הבנקים בבריטניה אינם נדרשים עוד לפרסם את שיעורי הליבור לאחר 2021.1

המערכת החדשה נועדה להחליף את ההשערה סביב שיעורי הריבית שהייתה בולטת במסגרת הליבור ובמקום זאת להשתמש בשיעורי עסקה בפועל. שיעור המימון הלילי המובטח (SOFR) יחליף את הליבור בשנת 2023. ה-SOFR הוא גם ריבית בנצ'מרק המשמשת להלוואות נקובות בדולר וחוזי נגזרים. SOFR שונה מ-LIBOR בכך שהוא מבוסס על עסקאות שנצפו בפועל בשוק האוצר האמריקאי בעוד ש-LIBOR השתמשה באומדנים של שיעורי אשראי.

עם זאת, סביר להניח ש-SOFR ישמש בארה"ב ובבריטניה, אך מדינות אחרות בוחנות את השימוש בגרסה משלהן של שיעור מדד למתי הליבור מופסק בהדרגה.

דוגמאות למוצרים ועסקאות מבוססי LIBOR

הדוגמה הפשוטה ביותר לעסקה מבוססת ליבור היא איגרת חוב בריבית משתנה, המשלמת ריבית שנתית על בסיס ליבור, נניח בליבור + 0.5%. ככל שערך הליבור ישתנה, תשלום הריבית ישתנה.

LIBOR חל גם על חילופי ריבית – הסכמים חוזיים בין שני צדדים להחלפת תשלומי ריבית במועד מוגדר. נניח שלפול יש השקעה של מיליון דולר שמשלמת לו ריבית משתנה מבוססת LIBOR השווה לליבור + 1% בכל רבעון. מאחר שהרווחים שלו כפופים לערכי הליבור ומשתנים באופיים, הוא רוצה לעבור לתשלומי ריבית בריבית קבועה. ואז יש את פיטר, שיש לו השקעה דומה של מיליון דולר, שמשלמת לו ריבית קבועה של 1.5% לרבעון. הוא מעוניין לקבל השתכרות משתנה, מכיוון שהיא עשויה לתת לו מדי פעם תשלומים גבוהים יותר.

גם פול וגם פיטר יכולים להתקשר בהסכם החלפה, ולהחליף את קבלות הריבית בהתאמה. פול יקבל את הריבית הקבועה של 1.5% על השקעתו של מיליון דולר מפיטר, השווה ל-15,000 דולר בעוד שפיטר יקבל מפול ריבית משתנה של 1%.

אם הליבור הוא 1%, פיטר יקבל 2% או $20,000 מפול. מכיוון שהנתון הזה גבוה ממה שהוא חייב לפול, במונחים נטו, פיטר יקבל מפול $5,000 ($20,000 – $15,000). עד הרבעון הבא, אם ה-LIBOR ירד ל-0.25%, פיטר יהיה זכאי לקבל 1.25% או 12,500 דולר מפול. במונחים נטו, פול יקבל 2,500 דולר (15,000 – 12,500 דולר) מפיטר.

החלפות כאלה ממלאות בעצם את הדרישה של שני הצדדים העוסקים בעסקאות שרצו לשנות את סוג תקבולי הריבית (קבועים וצפים).

האם הליבור אמין?

בעוד ש-LIBOR הייתה פעם אמת מידה מהימנה לריביות העולמיות, שערוריית זיופי הריבית של 2012 עוררה שאלות רבות לגבי האובייקטיביות שלה. מוסדות פיננסיים רבים מוציאים בהדרגה את הליבור לטובת אמות מידה אחרות, כמו SOFR.

מהו הליבור היום?

שיעור הליבור ללילה היה 2.31786 נכון ל-18 באוגוסט 2022. אתה יכול למצוא את שיעורי הליבור העדכניים ביותר בוול סטריט ג'ורנל .9

מה מחליף את הליבור?

ישנם מספר אינדקסים חלופיים שהוצעו להחליף את ה-USD LIBOR. אחד מהם, אמריבור, משקף את עלויות האשראי הממוצעות של אלפי בנקים ומוסדות פיננסיים בארצות הברית. אחר הוא ריבית מימון בין לילה מאובטחת (SOFR), המבוססת על שיעור הריפו של האוצר. בשנת 2022, הקונגרס האמריקאי העביר חקיקה להפוך את SOFR למחליף הרשמי של ה-LIBOR בארצות הברית.10

בשורה התחתונה

LIBOR, או ה-London Interbank Offered Rate, היה מדד עולמי שייצג את שיעורי הריבית על הלוואות לטווח קצר מבנק אחד למשנהו. עם זאת, המדד נפל בחשד ב-2012, כאשר התגלו כמה בנקאים שעושים מניפולציות על המדד לטובתם. רוב המדינות ביטלו מאז את הליבור בהדרגה, וארצות הברית תלך בקרוב בעקבותיה.

The post ליבור: מהו התעריף שהציע האינטרבנק של לונדון, איך משתמשים בו appeared first on מילון מושגים.

מהו שיעור סוואפ? – שער החלפה הוא שיעור החלק הקבוע של החלפה כפי שנקבע על ידי השוק המסוים שלו והצדדים המעורבים. בהחלפת ריבית , זוהי הריבית הקבועה המוחלפת בשער בנצ'מרק כגון LIBOR או ריבית הפד בתוספת או מינוס מרווח. זהו גם שער החליפין המשויך לחלק הקבוע של החלפת מטבעות .

נקודות מפתח – עסקת סוואפ?

שער החליפין מציין את השער הקבוע שצד לחוזה החלפה מבקש בתמורה להתחייבות לשלם שיעור לטווח קצר, כגון שיעור העבודה או הקרן הפדרלית.בעת הזנת ההחלפה, הריבית הקבועה תהיה שווה לערך התשלומים בריבית משתנה, המחושבת מהערך הנגדי המוסכם.החלפות מצוטטות בדרך כלל במרווח החלפה, המחשב את ההפרש בין שער ההחלפה לשיעור הצד הנגדי.

איך עובד שיעור ההחלפה?

שיעורי החלפה חלים על סוגים שונים של החלפות. החלפת ריבית מתייחסת להחלפה של ריבית משתנה בריבית קבועה. החלפת מטבעות מתייחסת להחלפה של תשלומי ריבית במטבע אחד לאלו במטבע אחר. בשני סוגי העסקאות, האלמנט הקבוע מכונה שער ההחלפה.

מה אומר לך החלפת ריבית?

בהחלפת ריבית, צד אחד יהיה המשלם והשני יהיה מקבל הריבית הקבועה. תזרים המזומנים של החלק בריבית קבועה של ההחלפה נקבע בעת ביצוע המסחר. תזרים המזומנים עבור חלקת הריבית המשתנה נקבעת מעת לעת במועדי איפוס התעריפים , אשר נקבעים על פי תקופת האיפוס של חלקת הריבית המשתנה.

המדד הנפוץ ביותר לרגל הריבית המשתנה הוא הליבור לשלושה חודשים. זה יכול להיות משולם רבעוני או מורכב ומשולם חצי שנתי. השער מעל או מתחת לליבור הנבחר משקף את עקום התשואה ומרווח האשראי  שיש לחייב.

תשלומי ריבית בין ריבית קבועה לריבית משתנה נטו בתום כל תקופת תשלום ורק ההפרש מוחלף.

מה אומר לך החלפת מטבע?

ישנם שלושה סוגים של החלפת ריבית עבור החלפת מטבעות:

1. השער הקבוע של מטבע אחד עבור השער הקבוע של המטבע השני.
2. השער הקבוע של מטבע אחד עבור השער הצף של המטבע השני.
3. השער המשתנה של מטבע אחד עבור השער המשתנה של המטבע השני.

ההחלפה יכולה לכלול או לא לכלול החלפה מלאה של סכום הקרן של המטבע גם בתחילת ההחלפה וגם בסוף. תשלומי הריבית אינם נטויים מכיוון שהם מחושבים ומשלמים במטבעות שונים. ללא קשר לשאלה אם הקרן מוחלפת או לא, יש לקבוע שער החלפה להמרת הקרן.

אם אין החלפת קרן, אז שער ההחלפה פשוט משמש לחישוב שני סכומי המטבע הקרן הרעיוניים שעליהם מבוססים תשלומי הריבית. אם יש החלפה, שבה נקבע שער ההחלפה יכולה להיות השפעה פיננסית שכן שער החליפין יכול להשתנות בין תחילת ההסכם ועד לכריתתו.

The post מהו שיעור <strong>סוואפ</strong>? appeared first on מילון מושגים.

מה זה עסקת סוואפ? – עסקת החלפה היא  חוזה נגזרים  שבאמצעותו שני צדדים מחליפים את תזרימי המזומנים או ההתחייבויות משני מכשירים פיננסיים שונים. רוב ההחלפות כוללות תזרימי מזומנים המבוססים על  סכום קרן רעיוני  כגון הלוואה או אג"ח, אם כי המכשיר יכול להיות כמעט כל דבר. בדרך כלל, המנהל אינו מחליף ידיים. כל תזרים מזומנים מורכב מחלק אחד  של ההחלפה. תזרים מזומנים אחד קבוע בדרך כלל, בעוד השני משתנה ומבוסס על ריבית בנצ'מרק,  שער מטבע צף או מחיר מדד.

הסוג הנפוץ ביותר של החלפה הוא החלפת  ריבית . החלפים אינם נסחרים בבורסות, ומשקיעים קמעונאיים אינם עוסקים בדרך כלל בהחלפות. במקום זאת, החלפות הן חוזים ללא מרשם (OTC) בעיקר בין עסקים או מוסדות פיננסיים המותאמים אישית לצרכים של שני הצדדים.

נקודות מפתח – עסקת סוואפ?

החלפה היא  חוזה נגזרים  שבאמצעותו שני צדדים מחליפים את תזרימי המזומנים או ההתחייבויות משני מכשירים פיננסיים שונים. רוב ההחלפות כוללות תזרימי מזומנים המבוססים על  סכום קרן רעיוני  כגון הלוואה או אג"ח, אם כי המכשיר יכול להיות כמעט כל דבר. בדרך כלל, המנהל אינו מחליף ידיים. כל תזרים מזומנים מורכב מחלק אחד  של ההחלפה. תזרים מזומנים אחד קבוע בדרך כלל, בעוד השני משתנה ומבוסס על ריבית בנצ'מרק,  שער מטבע צף או מחיר מדד.

הסוג הנפוץ ביותר של החלפה הוא החלפת  ריבית . החלפים אינם נסחרים בבורסות, ומשקיעים קמעונאיים אינם עוסקים בדרך כלל בהחלפות. במקום זאת, החלפות הן חוזים ללא מרשם (OTC) בעיקר בין עסקים או מוסדות פיננסיים המותאמים אישית לצרכים של שני הצדדים.

החלפות

הסבר על החלפות

החלפת ריבית

בהחלפת ריבית, הצדדים מחליפים תזרימי מזומנים על בסיס סכום קרן רעיוני (סכום זה אינו מוחלף בפועל) על מנת  להתגונן  מפני  סיכון ריבית  או להעלות  ספקולציות . לדוגמה, תארו לעצמכם ש-ABC Co. הנפיקה זה עתה מיליון דולר באג"ח לחמש שנים עם ריבית שנתית משתנה המוגדרת כ-  London Interbank Offered Rate (LIBOR) בתוספת 1.3% (או 130 נקודות בסיס). כמו כן, נניח שהליבור עומד על 2.5% והנהלת ABC חרדה מעליית ריבית.

צוות ההנהלה מוצא חברה אחרת, XYZ Inc., שמוכנה לשלם ל-ABC שיעור שנתי של LIBOR פלוס 1.3% על קרן רעיונית של מיליון דולר למשך חמש שנים. במילים אחרות, XYZ תממן את תשלומי הריבית של ABC בהנפקת האג"ח האחרונה שלה. בתמורה, ABC משלמת ל-XYZ תעריף שנתי קבוע של 5% על ערך רעיוני של מיליון דולר למשך חמש שנים. ABC מרוויחה מההחלפה אם הריבית תעלה משמעותית במהלך חמש השנים הבאות. XYZ מרוויח אם התעריפים יורדים, נשארים קבועים או עולים רק בהדרגה. 

על פי הודעת הפדרל ריזרב, על הבנקים להפסיק לכתוב חוזים באמצעות ליבור עד סוף 2021. הבורסה הבין יבשתית, הרשות האחראית על הליבור, תפסיק לפרסם שבוע וחודשיים ליבור לאחר 31 בדצמבר 2021. כל חוזי הליבור יש לסיים עד 30 ביוני 2023.1

להלן שני תרחישים להחלפת ריבית זו: הליבור עולה ב-0.75% בשנה והליבור עולה ב-0.25% בשנה.

תרחיש 1

אם הליבור תעלה ב-0.75% בשנה, סך תשלומי הריבית של חברת ABC למחזיקי האג"ח שלה לאורך חמש השנים מסתכמים ב-225,000 דולר. בוא נפרק את החישוב:

בתרחיש זה, ABC הצליחה היטב מכיוון שהריבית שלה נקבעה ל-5% באמצעות ההחלפה. ABC שילמה 15,000 דולר פחות ממה שהייתה משלמת עם התעריף המשתנה. התחזית של XYZ הייתה שגויה, והחברה הפסידה 15,000 דולר באמצעות ההחלפה מכיוון שהשערים עלו מהר יותר ממה שציפתה.

תרחיש 2

בתרחיש השני, הליבור עולה ב-0.25% בשנה:

במקרה זה, ל-ABC היה עדיף שלא הייתה מעורבת בהחלפה מכיוון שהריבית עלתה לאט. XYZ הרוויחה 35,000 דולר על ידי השתתפות בהחלפה מכיוון שהתחזית שלה הייתה נכונה.

דוגמה זו אינה מתייחסת ליתרונות האחרים ש-ABC עשויה לקבל על ידי השתתפות בהחלפה. לדוגמה, אולי החברה הייתה זקוקה להלוואה נוספת, אבל המלווים לא היו מוכנים לעשות זאת אלא אם כן התחייבויות הריבית על איגרות החוב האחרות שלה היו קבועות.

ברוב המקרים, שני הצדדים יפעלו באמצעות בנק או מתווך אחר, שייקח את ההחלפה. האם כדאי לשני גופים להיכנס להחלפת ריבית תלוי  ביתרון היחסי שלהם  בשוקי הלוואות בריבית  קבועה או  משתנה.

החלפות אחרות

המכשירים שהוחלפו בהחלפה לא חייבים להיות תשלומי ריבית . קיימים אינספור סוגים של הסכמי החלפה אקזוטיים, אך הסדרים נפוצים יחסית כוללים החלפת סחורות, החלפת מטבעות, החלפת חובות והחלפת סך תשואה.

החלפת סחורות

החלפת סחורות  כוללת החלפה של מחיר סחורות צף, כגון מחיר  ספוט של נפט גולמי מסוג ברנט , תמורת מחיר קבוע לאורך תקופה מוסכמת. כפי שעולה מדוגמה זו, החלפת סחורות כוללת לרוב נפט גולמי.

החלפת מטבעות

בהחלפת  מטבעות , הצדדים מחליפים תשלומי ריבית וקרן על חוב הנקוב במטבעות שונים. בניגוד להחלפת ריבית, הקרן אינה סכום רעיוני, אלא היא מוחלפת יחד עם התחייבויות ריבית. החלפת מטבעות יכולה להתבצע בין מדינות. לדוגמה, סין השתמשה בהחלפות עם ארגנטינה, וסייעה לאחרונה לייצב את  יתרות החוץ שלה .2הפדרל ריזרב בארה"ב עסק באסטרטגיית החלפה אגרסיבית עם בנקים מרכזיים באירופה במהלך המשבר הפיננסי האירופי של 2010 כדי לייצב את האירו, שירד בערכו עקב משבר החוב היווני.3

החלפת חוב-הון

החלפת  חוב-הון  כרוכה בהחלפת חוב בהון – במקרה של חברה ציבורית, המשמעות היא אג"ח למניות. זוהי דרך לחברות למחזר את החוב שלהן או להקצות מחדש את מבנה ההון שלהן .

החלפות סך החזרות

בהחלפת תשואה כוללת ,  התשואה הכוללת מנכס מוחלפת בריבית קבועה. זה נותן לצד שמשלם את החשיפה בריבית קבועה לנכס הבסיס – מניה או מדד . לדוגמה, משקיע יכול לשלם תעריף קבוע לצד אחד בתמורה לגידול ההון בתוספת תשלומי דיבידנד של מאגר מניות.

החלפת אשראי ברירת מחדל (CDS)

החלפת אשראי ברירת מחדל (CDS) מורכבת מהסכמה של צד אחד לשלם את הקרן האבודה והריבית של הלוואה לקונה ה-CDS אם לווה לא יעמוד בהלוואה. מינוף מוגזם וניהול סיכונים לקוי בשוק ה-CDS היו גורמים תורמים למשבר הפיננסי של 2008.4

סיכום החלפות

החלפה פיננסית היא חוזה נגזרים שבו צד אחד מחליף או "מחליף" את תזרימי המזומנים או הערך של נכס אחד באחר. לדוגמה, חברה המשלמת ריבית משתנה עשויה להחליף את תשלומי הריבית שלה עם חברה אחרת שתשלם לאחר מכן לחברה הראשונה ריבית קבועה. ניתן להשתמש בהחלפות גם כדי להחליף סוגים אחרים של ערך או סיכון כמו פוטנציאל למחדל אשראי באג"ח.

The post מה זה עסקת סוואפ? appeared first on מילון מושגים.

עקומת ההיצע היא ייצוג גרפי של המתאם בין עלות הסחורה או השירות לבין הכמות שסופקה לתקופה נתונה. באיור טיפוסי המחיר יופיע בציר האנכי השמאלי, בעוד הכמות שסופקה תופיע בציר האופקי.

נקודות מפתח – מהי מניית הכנסה?

• ברוב עקומות ההיצע, ככל שמחיר הסחורה עולה, כמות הסחורה המסופקת עולה גם היא.
• עקומות היצע יכולות לרוב להראות אם סחורה תחווה עלייה או ירידה במחיר בהתבסס על ביקוש, ולהיפך.
• עקומת ההיצע רדודה יותר (קרוב יותר לאופקי) עבור מוצרים עם אספקה ​​אלסטית יותר ותלולה יותר (קרוב יותר לאנכי) עבור מוצרים עם היצע פחות אלסטי.
• עקומת ההיצע, יחד עם עקומת הביקוש, הם מרכיבי המפתח של חוק ההיצע והביקוש.

איך עובדת עקומת אספקה

עקומת ההיצע תנוע כלפי מעלה משמאל לימין, מה שמבטא את חוק ההיצע : ככל שמחירה של סחורה נתונה עולה, הכמות המסופקת עולה (כל השאר שווה).

שימו לב שניסוח זה מרמז שהמחיר הוא המשתנה הבלתי תלוי, וכמות המשתנה התלוי. ברוב הדיסציפלינות, המשתנה הבלתי תלוי מופיע בציר האופקי או ה-x, אך הכלכלה היא חריג לכלל זה.

אם גורם מלבד המחיר או הכמות משתנה, יש לצייר עקומת היצע חדשה. לדוגמה, נניח שכמה חקלאי סויה חדשים נכנסים לשוק, מנקים יערות ומגדילים את כמות האדמה המוקדשת לגידול פולי סויה. בתרחיש זה, יופקו יותר פולי סויה גם אם המחיר יישאר זהה, כלומר עקומת ההיצע עצמה זזה ימינה (S ₂ ) בגרף למטה. במילים אחרות, ההיצע יגדל.

הטכנולוגיה היא הגורם המוביל לשינויים בעקומת ההיצע.

גורמים אחרים יכולים לשנות גם את עקומת ההיצע, כגון שינוי במחיר הייצור . אם בצורת גורמת לעלייה במחירי המים, העקומה תזוז שמאלה (S ₃ ). אם המחיר של תחליף – מנקודת המבט של הספק – כמו תירס יעלה, החקלאים יעברו לגידול זה במקום, ואספקת פולי הסויה תקטן (S ₃₎ .

אם טכנולוגיה חדשה, כמו זרע עמיד בפני מזיקים, תגדיל את היבול, עקומת ההיצע תזוז ימינה (S ₂ ). אם המחיר העתידי של פולי הסויה יהיה גבוה מהמחיר הנוכחי, ההיצע יעבור באופן זמני שמאלה (S ₃ ), שכן ליצרנים יש תמריץ לחכות למכור.

דוגמה לעקומת אספקה

במידה ומחיר פולי הסויה יעלה, לחקלאים יהיה תמריץ לשתול פחות תירס ויותר פולי סויה, והכמות הכוללת של פולי הסויה בשוק תגדל. 

המידה שבה עליית מחירים מתורגמת לעליית כמות נקראת גמישות ההיצע  או גמישות ההיצע. אם עלייה של 50% במחירי הסויה גורמת לעלייה של 50% במספר פולי הסויה המיוצרים, גמישות ההיצע של פולי הסויה היא 1.

מצד שני, אם עלייה של 50% במחירי הסויה רק ​​מגדילה את הכמות המסופקת ב-10 אחוזים, גמישות ההיצע היא 0.2. עקומת ההיצע רדודה יותר (קרוב יותר לאופקי) עבור מוצרים עם אספקה ​​אלסטית יותר ותלולה יותר (קרוב יותר לאנכי) עבור מוצרים עם היצע פחות אלסטי.

שיקולים מיוחדים

הטרמינולוגיה סביב ההיצע עשויה לבלבל. "כמות" או "כמות שסופקה" מתייחסים לכמות הסחורה או השירות, כגון טונות של פולי סויה, בושלים של עגבניות, חדרי מלון פנויים או שעות עבודה. בשימוש יומיומי אפשר לקרוא לזה "היצע", אבל בתיאוריה הכלכלית, "היצע" מתייחס לעקומה המוצגת לעיל, המציינת את הקשר בין הכמות שסופקה למחיר ליחידה.

גורמים אחרים יכולים גם לגרום לשינויים בעקומת ההיצע, כמו טכנולוגיה. כל התקדמות שמגדילה את הייצור והופכת אותו ליעיל יותר יכולה לגרום למעבר ימינה בעקומת ההיצע. באופן דומה, ציפיות השוק ומספר המוכרים (או התחרות) יכולים להשפיע גם על העקומה.

מהו חוק ההיצע והביקוש?

חוק ההיצע והביקוש הוא מושג כלכלי לפיו מחירו של טובין יגיע לשיווי משקל המבוסס על כמות הסחורה הזמינה (ההיצע) והכמות שהלקוחות רוצים (הביקוש).

מהי עקומת הביקוש?

עקומת הביקוש היא ההשלמה לעקומת ההיצע, בחוק ההיצע והביקוש. בניגוד לעקומת ההיצע, עקומת הביקוש נוטה כלפי מטה, שכן ככל שמחיר הסחורה גבוה יותר, כך יהיה לה פחות ביקוש, כל השאר שווה.

אילו גורמים יכולים להשפיע על עקומת האספקה?

עקומת ההיצע יכולה להשתנות בהתבסס על מספר גורמים כולל שינויים בעלויות הייצור (למשל, חומרי גלם ועלויות עבודה), התקדמות טכנולוגית, רמת התחרות ומספר המוכרים/יצרנים, וסביבת הרגולציה והמיסוי.

אילו גורמים יכולים להשפיע על עקומת הביקוש?

הביקוש מושפע מכמות ההכנסה הפנויה העומדת לרשות הצרכנים יחד עם העדפות הצרכנים. נוכחותם של תחליפים או חלופות ברי-קיימא יכולה גם לשנות את עקומת הביקוש.

The post הגדרת עקומת אספקה: איך זה עובד עם דוגמה appeared first on מילון מושגים.

מהו מימון שרשרת אספקה? – מימון שרשרת אספקה ​​(SCF) הוא מונח המתאר קבוצה של פתרונות מבוססי טכנולוגיה שמטרתם להוזיל את עלויות המימון ולשפר את היעילות העסקית עבור קונים ומוכרים הקשורים בעסקת מכירה. מתודולוגיות SCF פועלות על ידי אוטומציה של עסקאות ומעקב אחר תהליכי אישור חשבונית וסילוק, מההתחלה ועד ההשלמה. לפי פרדיגמה זו, קונים מסכימים לאשר את חשבוניות הספקים שלהם למימון על ידי בנק או איש כספים חיצוני אחר – המכונה לעתים קרובות "גורמים". ועל ידי מתן אשראי לטווח קצר המייעל את ההון החוזרומספק נזילות לשני הצדדים, SCF מציע יתרונות ברורים לכל המשתתפים. בעוד שספקים מקבלים גישה מהירה יותר לכסף המגיע להם, לקונים יש יותר זמן לשלם את היתרות שלהם. משני צידי המשוואה, הצדדים יכולים להשתמש במזומן העומד לרשותם עבור פרויקטים אחרים כדי לשמור על פעילותם המתאימה.

נקודות מפתח – מהי מניית הכנסה?

• מימון שרשרת אספקה ​​הוא קבוצה של תהליכים עסקיים ומימון מבוססי טכנולוגיה המוזילים עלויות ומשפרים את היעילות עבור הצדדים המעורבים בעסקה.
• מימון שרשרת האספקה ​​פועל בצורה הטובה ביותר כאשר לקונה יש דירוג אשראי טוב יותר מהמוכר ובכך יכול לגשת להון בעלות נמוכה יותר.
• מימון שרשרת האספקה ​​מספק אשראי לטווח קצר המייעל את ההון החוזר הן לקונים והן למוכרים.

איך מימון שרשרת האספקה ​​עובד

מימון שרשרת האספקה ​​פועל בצורה הטובה ביותר כאשר לקונה יש דירוג אשראי טוב יותר מהמוכר, וכתוצאה מכך הוא יכול לקבל הון מבנק או ספק פיננסי אחר בעלות נמוכה יותר. יתרון זה מאפשר לקונים לנהל משא ומתן על תנאים טובים יותר מהמוכר, כגון לוחות תשלומים מורחבים. בינתיים, המוכר יכול לפרוק את מוצריו מהר יותר, כדי לקבל תשלום מיידי מהגוף המממן המתווך.

מימון שרשרת האספקה, המכונה לעתים קרובות "מימון ספקים" או "פקטורינג הפוך", מעודד שיתוף פעולה בין קונים ומוכרים. זה נוגד מבחינה פילוסופית את הדינמיקה התחרותית שנוצרת בדרך כלל בין שני הצדדים הללו. אחרי הכל, בנסיבות מסורתיות, קונים מנסים לעכב את התשלום, בעוד המוכרים נראים לקבל תשלום בהקדם האפשרי.

דוגמה למימון שרשרת אספקה

עסקת חובות מורחבת טיפוסית פועלת באופן הבא: נניח שהקונה, חברת ABC, רוכש סחורה מהמוכר, הספק XYZ. בנסיבות מסורתיות, הספק XYZ שולח את הסחורה, ולאחר מכן מגיש חשבונית לחברת ABC, אשר מאשרת את התשלום בתנאי אשראי סטנדרטיים של 30 יום. אבל אם הספק XYZ זקוק מאוד למזומן, הוא עשוי לבקש תשלום מיידי, בהנחה, מהמוסד הפיננסי המסונף של חברת ABC. אם זה יינתן, אותו מוסד פיננסי מנפיק תשלום לספק XYZ, ובתורו, מאריך את תקופת התשלום לחברה ABC, ב-30 ימים נוספים, לתקופת אשראי כוללת של 60 יום, במקום 30 הימים שנקבעו על ידי הספק XYZ.

מימון שרשרת האספקה ​​הונע בעיקר מהגלובליזציה הגוברת והמורכבות של שרשרת האספקה, במיוחד בתעשיות הרכב והייצור.

שיקולים מיוחדים

על פי פורום הפיננסים של שרשרת האספקה ​​העולמית, קונסורציום של איגודי תעשייה, SCF האט לאחרונה עקב הטיפול החשבונאי וההון המסובך הקשור לנוהג זה, בעיקר בתגובה לדרישות הרגולטוריות והדיווח המוגברות.

The post מימון שרשרת אספקה: מה זה, איך זה עובד, דוגמה appeared first on מילון מושגים.

מהי שרשרת אספקה? – שרשרת אספקה ​​היא רשת של אנשים פרטיים וחברות העוסקים ביצירת מוצר ובאספקתו לצרכן. קישורים בשרשרת מתחילים ביצרני חומרי הגלם ומסתיימים כאשר הטנדר מספק את המוצר המוגמר למשתמש הקצה.

ניהול שרשרת האספקה ​​הוא תהליך מכריע מכיוון ששרשרת אספקה ​​אופטימלית מביאה לעלויות נמוכות יותר ולמחזור ייצור יעיל יותר. חברות מבקשות לשפר את שרשרת האספקה ​​שלהן כדי שיוכלו להפחית את העלויות שלהן ולהישאר תחרותיות.

נקודות מפתח – מהי מניית הכנסה?

• שרשרת אספקה ​​היא רשת של חברות ואנשים המעורבים בייצור ואספקה ​​של מוצר או שירות.
• המרכיבים של שרשרת אספקה ​​כוללים יצרנים, ספקים, מחסנים, חברות תחבורה, מרכזי הפצה וקמעונאים.
• הפונקציות של שרשרת אספקה ​​כוללות פיתוח מוצרים, שיווק, תפעול, הפצה, כספים ושירות לקוחות.
• כיום, שרשרות אספקה ​​רבות הן גלובליות בקנה מידה.
• ניהול אפקטיבי של שרשרת האספקה ​​מביא לעלויות נמוכות יותר ולמחזור ייצור מהיר יותר.

הבנת שרשרת אספקה

שרשרת אספקה ​​כוללת כל שלב הכרוך בהשגת מוצר או שירות מוגמר ללקוח. השלבים עשויים לכלול מקורות חומרי גלם, העברתם לייצור, ולאחר מכן הובלת המוצרים המוגמרים למרכז הפצה או חנות קמעונאית, שם הם עשויים להימסר לצרכן.

הגופים המעורבים בשרשרת האספקה ​​כוללים יצרנים, ספקים, מחסנים, חברות תחבורה, מרכזי הפצה וקמעונאים.

שרשרת האספקה ​​מתחילה לפעול כאשר עסק מקבל הזמנה מלקוח. לפיכך, הפונקציות החיוניות שלה כוללות פיתוח מוצרים, שיווק, תפעול, רשתות הפצה , כספים ושירות לקוחות.

כאשר ניהול שרשרת האספקה ​​יעיל, הוא יכול להוזיל את העלויות הכוללות של החברה ולהגביר את הרווחיות שלה. אם חוליה אחת נשברת, זה יכול להשפיע על שאר השרשרת ועלול לעלות ביוקר.

מהם דגמי שרשרת האספקה ​​העיקריים?

סוגים רבים של דגמי שרשרת אספקה ​​זמינים. המודל שחברה תבחר יהיה תלוי באופן שבו החברה בנויה ומהם הצרכים הספציפיים שלה. הנה כמה דוגמאות:

• מודל זרימה מתמשכת: מודל שרשרת האספקה ​​המסורתי הזה עובד היטב עבור חברות שמייצרות את אותם מוצרים עם מעט וריאציות. המוצרים צריכים להיות מבוקשים מאוד ודורשים מעט עיצוב מחדש. חוסר התנודות הזה אומר שמנהלים יכולים לייעל את זמני הייצור ולשמור על שליטה הדוקה על המלאי. במודל זרימה מתמשכת, מנהלים יצטרכו לחדש באופן קבוע חומרי גלם על מנת למנוע צווארי בקבוק בייצור .
• דגם שרשרת מהירה: מודל זה עובד בצורה הטובה ביותר עבור חברות שמוכרות מוצרים המבוססים על הטרנדים האחרונים. עסקים המשתמשים במודל זה צריכים להביא את המוצרים שלהם לשוק במהירות כדי לנצל את המגמה הרווחת. הם צריכים לעבור במהירות מרעיון לאב טיפוס לייצור לצרכן. אופנה מהירה היא דוגמה לתעשייה שמשתמשת במודל שרשרת האספקה ​​הזה.
• דגם גמיש: חברות המייצרות מוצרים עונתיים או חגים משתמשים לרוב במודל הגמיש. חברות אלו חוות עליות בביקוש למוצריהן ואחריה תקופות ארוכות של ביקוש מועט עד ללא. המודל הגמיש מבטיח שהם מסוגלים להתכונן במהירות כדי להתחיל בייצור ולהיסגר ביעילות ברגע שהביקוש פוחת. כדי להיות רווחיים, עליהם להיות מדויקים בחיזוי הצורך שלהם בחומרי גלם, מלאי ועבודה.

מהן שיטות עבודה מומלצות לניהול שרשרת אספקה?

להלן כמה מהשיטות המומלצות הנראות במערכות ניהול מוצלחות של שרשרת אספקה:

• הם תומכים בשיפור מתמיד.
• הם מכוונים למהירות מוגברת.
• הם מעודדים שיתוף פעולה בין העסקים הבודדים בשרשרת האספקה.
• הם מחפשים טכנולוגיות חדשות שמשפרות את התהליכים שלהם.
• יש להם מדדים המאפשרים לעובדים למדוד את ההצלחה או הכישלון של כל שלב בשרשרת האספקה.1

מהו ניהול שרשרת אספקה ​​לעומת ניהול לוגיסטיקה עסקית?

המונחים ניהול שרשרת אספקה ​​(SCM) וניהול לוגיסטיקה עסקית – או פשוט, לוגיסטיקה – משמשים לעתים קרובות לסירוגין. עם זאת, לוגיסטיקה היא באמת חוליה אחת בשרשרת האספקה.

לוגיסטיקה עוסקת בתכנון ובקרה של תנועה ואחסנה של סחורות ושירותים מנקודת מוצאם ועד ליעדם הסופי.

ניהול לוגיסטי מוצלח מבטיח כי אין עיכוב באספקה ​​בכל נקודה בשרשרת וכי המוצרים והשירותים יסופקו במצב תקין. זה, בתורו, עוזר להפחית את העלויות של החברה.

מהו זרימת עלויות הייצור?

מערכות שרשרת אספקה ​​יעילות מביאות כל חלק מהמוצר היכן שהוא נחוץ, מתי שהוא נחוץ. המשמעות היא שליטה בזרימת עלויות הייצור.

תזרים עלויות הייצור רלוונטי ביותר לעסקים המייצרים מוצרים הדורשים חלקים רבים ושונים מספקים רבים. לדוגמה, יצרן בגדים עשוי להזדקק למשלוחים של בד, רוכסנים, עיטור וחוט כדי להגיע כולם בו זמנית. אם חלק מהציוד מגיע מוקדם מדי, יש לאחסן אותם על חשבון העסק. אם חלקם מגיעים באיחור, המכונות עומדות בחוסר מעש בזמן שהן ממתינות.

ספקים אמינים הם המפתח

תהליך ניהול שרשרת אספקה ​​יעיל דורש ספקים אמינים. המשמעות היא שהם מייצרים מוצר העונה על מפרט היצרן ומספקים אותו בזמן.

נניח, למשל, ש-XYZ Furniture מייצרת רהיטים ברמה גבוהה, ושספק מספק ידיות מתכת ואביזרים נוספים. רכיבי המתכת צריכים להיות עמידים כדי שיחזיקו שנים רבות. הם חייבים לעמוד בעיצוב ובאיכות שצוינו על ידי היצרן, והם חייבים לעבוד כמתוכנן.

ספק אמין ימלא את הזמנת היצרן וישלח את החלקים בזמן.

האם שרשרת האספקה ​​גורמת לדפלציה?

היעילות המוגברת של שרשראות האספקה ​​מילאה תפקיד משמעותי בבלימת האינפלציה . ככל שההתייעלות בהעברת מוצרים מנקודה א' לנקודה ב' עולה, העלויות בכך יורדות, מה שמוריד את העלות הסופית לצרכן. בעוד שדפלציה נחשבת לרוב כשלילית, יעילות שרשרת האספקה ​​היא אחת הדוגמאות הבודדות שבהן זה דבר טוב.

ככל שהגלובליזציה גוברת, יעילות שרשרת האספקה ​​הופכת למיטוב יותר, מה ששומר על הלחץ על מחירי התשומות.

כיצד השפיע COVID-19 על שרשרת האספקה?

אחת הבעיות הכלכליות הקשות ביותר שנגרמו על ידי מגיפת COVID-19 הייתה פגיעה בשרשרת האספקה. השפעותיו נגעו כמעט בכל מגזרי הכלכלה.

אספקת מוצרים מכל הסוגים התעכבה עקב הגבלות המשתנות ללא הרף בגבולות המדינה וגיבויים ארוכים בנמלים.

במקביל, הביקוש למוצרים השתנה בפתאומיות. המחסור התפתח כאשר צרכנים אגרו דברים חיוניים כמו נייר טואלט ופורמולה לתינוקות. לפתע היה ביקוש למסכות, מגבוני ניקוי וחומרי חיטוי לידיים. מחסור בשבבי מחשב עיכב את אספקת מגוון רחב של מוצרים, החל ממוצרי אלקטרוניקה ועד צעצועים ומכוניות.2

שינוי סדרי עדיפויות

סקר שנערך בסוף 2020 על ידי ארנסט אנד יאנג בקרב 200 מנהלי שרשרת אספקה ​​בכירים הצביע על שלושה ממצאים חיוניים:

למגיפה הייתה השפעה שלילית עמוקה, שצוטטה על ידי 72% מבכירי שרשרת האספקה. חברות ציוד לרכב ותעשייה נפגעו יותר.

"נראות" היא בראש סדר העדיפויות, והמילה מתכוונת באופן מילולי. המנהלים רוצים להתמקד בהוספת טכנולוגיה כמו חיישנים שנותנים להם תצוגה טובה יותר של ההזמנות שלהם לאורך כל התהליך.

המגיפה האיצה את המעבר לדיגיטציה, כאשר רוב הנסקרים אמרו שהטרנספורמציה הדיגיטלית בשילוב עם אוטומציה מוגברת יאיץ במהלך השנים הקרובות.3

מהו ניהול שרשרת אספקה?

ניהול שרשרת אספקה ​​(SCM) הוא פיקוח ובקרה על כל הפעילויות הנדרשות לחברה כדי להמיר חומרי גלם למוצרים מוגמרים שנמכרים לאחר מכן למשתמשי קצה.

SCM מספקת בקרה מרוכזת לשלבי התכנון, התכנון, הייצור, המלאי וההפצה הנדרשים לייצור ומכירת מוצרי חברה.

מטרת ניהול שרשרת האספקה ​​היא לשפר את היעילות על ידי תיאום המאמצים של הגורמים השונים בשרשרת האספקה. זה יכול לגרום לחברה להשיג יתרון תחרותי על פני מתחרותיה ולשפר את איכות המוצרים שהיא מייצרת, שניהם יכולים להוביל להגדלת המכירות וההכנסות .

מהם השלבים בשרשרת אספקה?

השלבים המרכזיים בשרשרת אספקה ​​כוללים:

1. תכנון המלאי ותהליכי הייצור כדי להבטיח שההיצע והביקוש מאוזנים בצורה נאותה.
2. ייצור או מקורות חומרים הדרושים ליצירת המוצר הסופי.
3. הרכבת חלקים ובדיקת המוצר.
4. אריזת המוצר למשלוח או החזקה במלאי עד למועד מאוחר יותר.
5. הובלה ואספקה ​​של המוצר המוגמר למפיץ, לקמעונאי או לצרכן.
6. מתן תמיכה בשירות לקוחות עבור פריטים שהוחזרו.

מהי דוגמה לשרשרת אספקה?

שרשרת אספקה ​​מתחילה עם המקור של חומרי גלם, בין אם זה אומר כריית יהלומים, ריפוי עור או ייצור מתכת מתכת.

זה השלב הראשון בתהליך. משם מובילים את חומרי הגלם לסיטונאי, שמוכר אותם בקבוצות ליצרנים. לאחר המסירה, היצרן משתמש בחומרים כדי ליצור מוצר, אשר נמסר לאחר מכן לקמעונאי. לבסוף, הוא נמכר לצרכן.

זו התמונה הגדולה, אך שימו לב שכל שלב בתהליך מסובך בשל הצורך להכין, לארוז, לשלוח ולפרוק את המוצר בכל אחד מיעדיו העוקבים.

The post שרשרת האספקה: מחומרי גלם למימוש הזמנה appeared first on מילון מושגים.

מהו דגם מרטון? – מודל מרטון הוא נוסחה מתמטית שבה אנליסטים של מניות וקציני הלוואות מסחריות, בין היתר, יכולים להשתמש כדי לשפוט את הסיכון של תאגיד למחדל אשראי. על שמו של הכלכלן רוברט סי מרטון, שהציע זאת ב-1974, מודל מרטון מעריך את סיכון האשראי המבני של חברה על ידי מודל ההון שלה כאופציית רכש על נכסיה.

נקודות מפתח – מהי מניית הכנסה?

• ב-1974 הציע הכלכלן רוברט סי מרטון מודל להערכת סיכון האשראי של חברה על ידי מודל ההון העצמי שלה כאופציית רכש על נכסיה.
• מודל מרטון משמש כיום אנליסטים של מניות, נושאי הלוואות מסחריים ואחרים.
• עבודתו של מרטון, ושל עמית הכלכלן מיירון ס. סקולס, זכתה בפרס נובל לכלכלה ב-1997.

מה דגם של מרטון אומרת לך?

מודל מרטון מאפשר הערכת שווי קלה יותר של חברה וגם עוזר לאנליסטים לקבוע אם היא תוכל לשמור על כושר הפירעון, על ידי ניתוח מועדי הפירעון של החוב שלה וסיכומי החוב שלה.

מודל מרטון מחשב את התמחור התיאורטי של אופציות מכר ומכר אירופאיות מבלי להתחשב בדיבידנדים ששולמו במהלך חיי האופציה. עם זאת, ניתן להתאים את המודל לשקול דיבידנדים על ידי חישוב ערך תאריך הדיבידנד לשעבר של מניות הבסיס.

מודל מרטון מניח את ההנחות הבסיסיות הבאות:

• כל האופציות הן אופציות אירופאיות וממומשות רק במועד הפקיעה.
• לא מחלקים דיבידנדים.
• תנועות השוק אינן ניתנות לחיזוי (שווקים יעילים).
• לא נכללות עמלות.
• התנודתיות של המניות הבסיסיות והשיעורים חסרי הסיכון קבועים.
• התשואות על מניות הבסיס מופצות באופן קבוע.

משתנים שנלקחים בחשבון בנוסחה כוללים את מחירי המימוש של האופציות , מחירי הבסיס הנוכחיים, שיעורי ריבית חסרי סיכון ומשך הזמן לפני פקיעתו.

היסטוריה של דגם מרטון

רוברט סי מרטון הוא כלכלן אמריקאי ידוע וחתן פרס נובל, שרכש את המניה הראשונה שלו בגיל 10. הוא סיים תואר ראשון בהנדסה באוניברסיטת קולומביה, תואר שני במדעים במתמטיקה שימושית במכון הטכנולוגי של קליפורניה, וכן דוקטורט בכלכלה במכון הטכנולוגי של מסצ'וסטס, שם הפך מאוחר יותר לפרופסור.1

בתקופתו של מרטון ב-MIT, הוא ועמיתיו הכלכלנים פישר בלאק ומיירון ס. סקולס עבדו כולם על בעיות הקשורות לתמחור של אופציות ולעיתים קרובות סייעו זה בעבודתו של זה. בלאק וסקולס פרסמו מאמר מכונן בנושא, "התמחור של אופציות והתחייבויות תאגידיות", ב-1973.2"על התמחור של חובות תאגידיים: מבנה הסיכון של ריבית" של מרטון, שפורסם בתחילת השנה שלאחר מכן, תיאר את מה שזכה לכינוי מודל מרטון.3

מרטון וסקולס זכו בפרס נובל לכלכלה בשנת 1997 (בלאק מת ולא היה זכאי עוד). ועדת הפרס ציטטה אותם על שפיתחו "נוסחה חלוצית להערכת שווי של אופציות. המתודולוגיה שלהם סללה את הדרך להערכות שווי כלכליות בתחומים רבים. היא גם יצרה סוגים חדשים של מכשירים פיננסיים והקלה על ניהול סיכונים יעיל יותר בחברה".4

שיתוף הפעולה הידוע ביותר שלהם מכונה כיום לעתים קרובות מודל Black-Scholes-Merton .

מהי אופציית רכש ?

אופציית רכש היא חוזה המאפשר לקונה לרכוש מניה או נכס פיננסי אחר במחיר מוגדר עד או בתאריך מסוים.

מה ההבדל בין אופציות אירופאיות ואמריקאיות?

אופציות אירופאיות ניתנות למימוש רק בתאריך פקיעתן , בעוד שאופציות אמריקאיות ניתנות למימוש בכל עת.

מהי ריבית נטולת סיכון?

ריבית חסרת סיכון היא שיעור התשואה התיאורטי על השקעה הנושאת סיכון אפס. זה תיאורטי מכיוון שאף השקעה אינה חסרת סיכון לחלוטין, אם כי חלקם מתקרבים יותר מאחרים.

בשורה התחתונה

מודל מרטון, שפותח על ידי הכלכלן רוברט סי מרטון, הוא נוסחה מתמטית שמעריכה את סיכון האשראי המבני של חברה על ידי מודל ההון שלה כאופציית רכש על נכסיה. זה משמש לעתים קרובות על ידי אנליסטים של מניות וקציני הלוואות מסחריות כדי לברר את הסיכון הסביר של תאגיד למחדל אשראי.

The post מהו דגם מרטון? appeared first on מילון מושגים.

מה זה מריל לינץ' ושות'? – מריל לינץ' ושות' הוא שמה הקודם של חברת השקעות בולטת בוול סטריט . מאז רכישתו על ידי בנק אוף אמריקה (BAC) ב-2009, הוא נודע בפשטות בשם "מריל" ופועל כחטיבת ניהול עושר של בנק אוף אמריקה.

מריל לינץ' ושות' נוסדה על ידי צ'ארלס א. מריל ב-1914, היא כבר זמן רב אחד מהמוסדות האייקוניים של המגזר הפיננסי האמריקאי.

נקודות מפתח – מהי מניית הכנסה?

• מריל לינץ' ושות' היא חברה פיננסית אמריקאית ותיקה.
• הוא נרכש על ידי בנק אוף אמריקה ב-2009 בעקבות המשבר הפיננסי של 2008.
• לפני רכישתה על ידי בנק אוף אמריקה, החברה הייתה שחקן מוביל בשוק משכנתאות הסאב-פריים, שקרס ב-2007.

הבנת Merrill Lynch & Co.

כיום, מטה מריל לינץ' ושות' נמצא ברחוב Vesey 250 במנהטן, ניו יורק. חלק מבנק אוף אמריקה, החברה מחזיקה בנכסים מנוהלים (AUM) של למעלה מ-2.75 טריליון דולר ומעסיקה למעלה מ-19,000 יועצים פיננסיים.1

בעוד שהיום היא מתמקדת בעסקי ניהול העושר שלה, מריל לינץ' ושות' מוכרת בזכות פעילות הבנקאות להשקעות שלה . ביוני 1971 השלימה מריל לינץ' ושות' את ההנפקה הראשונית שלה (IPO) והחלה להיסחר בבורסת ניו יורק (NYSE).

במהלך שנות ה-2000 המוקדמות, מריל לינץ' ושות' הפכה למובילה בשוק של חובות חובות מגובות משכנתאות (CDOs) בעקבות רכישתה של חברת הלוואות הסאב-פריים First Franklin Financial ב-2006. 

מריל לינץ' ושות' הרחיבה בהדרגה את היצע השירותים שלה על ידי רכישה ומיזוג עם חברות שונות אחרות. החברה עסקה בין היתר בשירותי ברוקראז' קמעונאי, פריים ברוקרינג, פעילויות ברוקר-דילר ומסחר בסחורות.

בנק אוף אמריקה ומריל לינץ' ושות'.

החברה הפכה לנושא לדאגה נרחבת במהלך המשבר הפיננסי של 2007 עד 2008. בנובמבר 2007, מריל לינץ' ושות' הודיעה על הפסדים של מיליארדי מיליארדים הקשורים לתיק המשכנתאות הסאב-פריים שלה ומוצרים נגזרים נלווים .2לאחר סיום עבודתו של המנכ"ל שלה , החלה החברה למכור נכסי חברה במטרה לשמור על כושר הפירעון שלה על רקע ספקולציות שהיא על סף קריסה.

בספטמבר 2008 הציע בנק אוף אמריקה השתלטות על מריל לינץ' ושות' עם שווי הצעה של למעלה מ-40 מיליארד דולר. הצעת הרכש הזו, שייצגה פרמיה של למעלה מ-70% ביחס למחיר השוק הנפל דאז של החברה, התקבלה זמן קצר לאחר מכן, ובנק אוף אמריקה רכש בסופו של דבר את מריל לינץ' תמורת עסקת מניות בסך 50 מיליארד דולר.3

שינויים במריל לינץ' עקב דיגיטליזציה

לפי תכנון פיננסי, החברה מתכננת לקצץ בתשלומים ליועציה המנהלים בעלי חשבונות קטנים ב-2021 במאמץ לשמור על יציבות.4יועצים לא יקבלו תשלום עבור זיכוי ייצור שנוצרו במשקי בית מתחת ל-$250,000.

השינוי הזה מהדהד מגמה בקרב חברות הברוקראז' הגדולות ביותר, המעודדות יועצים לתת מענה ללקוחות גדולים יותר ולהעביר חשבונות קטנים יותר ליועצים רובו או לפלטפורמות בניהול עצמי.

פעולה זו היא שיקוף של הטרנספורמציה הדיגיטלית שהתרחשה במגזר הפינטק. בכיר במריל הצהיר: "השינוי הזה באמת משקף איפה העסק שלנו נמצא היום ולאן הוא הולך".4

The post מה זה מריל לינץ' ושות'? appeared first on מילון מושגים.