מהו בסיס רחב?
מהו בסיס רחב? בסיס רחב הוא מצב שנמצא בשוקי עתיד לפיו מחיר המזומן המקומי (ספוט) של סחורה רחוק יחסית מהמחיר העתידי שלה. זה ההפך מבסיס צר, שבו מחירי הספוט והמחירים העתידיים קרובים מאוד זה לזה. זה נורמלי שיש הבדל מסוים בין מחירי ספוט למחירי חוזים עתידיים, בשל גורמים כמו עלויות הובלה והחזקה, שיעורי ריבית ומזג אוויר לא בטוח. זה ידוע בתור הבסיס. רחב ככל שיהיה, פער זה בדרך כלל מתכנס ככל שמתקרב מועד התפוגה של החוזה העתידי.
מהו בסיס רחב? – זה נורמלי שיש הבדל מסוים בין מחירי ספוט למחירי חוזים עתידיים, בשל גורמים כמו עלויות הובלה והחזקה, שיעורי ריבית ומזג אוויר לא בטוח. זה ידוע בתור הבסיס. רחב ככל שיהיה, פער זה בדרך כלל מתכנס ככל שמתקרב מועד התפוגה של החוזה העתידי.
מהו בסיס רחב? – נקודות מרכזיות
הבנת בסיס רחב
בסופו של דבר, בסיס רחב מצביע על אי התאמה בין היצע וביקוש. אם ההיצע לטווח הקצר נמוך יחסית בגלל גורמים כמו מזג אוויר גרוע באופן חריג, מחירי המזומנים המקומיים עשויים לעלות ביחס למחירים העתידיים. אם, לעומת זאת, ההיצע לטווח הקצר גבוה יחסית, כמו במקרה של יבול גדול במיוחד, אז מחירי המזומנים המקומיים עשויים לרדת ביחס למחירים העתידיים.
כל אחד מהמצבים הללו יצמיח בסיס רחב, שבו "בסיס" הוא פשוט המחיר המקומי במזומן פחות מחיר החוזה העתידי. פער זה אמור להיעלם בהדרגה ככל שהחוזים העתידיים מתקרבים לתאריך התפוגה שלהם, כי אחרת המשקיעים יכולים פשוט לנצל הזדמנות אחרת בין מחירי המזומנים המקומיים למחירי החוזים העתידיים.
כאשר הבסיס מתכווץ ממספר שלילי כמו -$1, למספר פחות שלילי כמו $-0.50, שינוי זה ידוע כבסיס התחזקות. מצד שני, כאשר הבסיס מתכווץ ממספר חיובי גדול יותר למספר חיובי קטן יותר, הדבר ידוע כבסיס היחלשות.
חָשׁוּב
דוגמה בעולם האמיתי של בסיס רחב
נניח שאתה סוחר בחוזים עתידיים על סחורות המתעניין בשוק הנפט. אתה מציין שמחיר המזומן המקומי של נפט גולמי הוא 40.71 דולר, בעוד שמחיר החוזים העתידיים על נפט גולמי לפיגוע בעוד חודשיים הוא 40.93 דולר. בתרחיש זה, שים לב שהבסיס בין שני המחירים הללו קטן יחסית, ועומד על -0.22$ בלבד (מחיר ספוט של 40.71$ פחות מחיר עתידי של 40.93$). הבסיס הצר הזה הגיוני, בהתחשב בכך שהחוזה נסחר בכבדות ויש רק חודשיים עד לפקיעת החוזה.
עם זאת, במבט רחוק יותר אל העתיד, אתה מתחיל למצוא כמה חוזים עם בסיס רחב. לאותו חוזה למסירה בעוד תשעה חודשים, למשל, יש מחיר עתידי של $42.41. פריסה רחבה יחסית זו של -1.70$ עשויה לנבוע מגורמים רבים ושונים. למשל, סוחרים עשויים לצפות שמחיר הנפט יעלה כתוצאה מירידה בהיצע או עלייה בפעילות הכלכלית. לא משנה מה הסיבה, כמעט בוודאות הבסיס יקטן ככל שתאריך החוזה יתקרב.
