מהו ניהול תיקים?
מהו ניהול תיקים? ניהול תיקים הוא האומנות והמדע של בחירה ופיקוח על קבוצת השקעות העומדות ביעדים הפיננסיים ארוכי הטווח וסובלנות הסיכון של לקוח, חברה או מוסד. יש אנשים שמנהלים תיק השקעות בעצמם. זה דורש הבנה בסיסית של מרכיבי המפתח של בניית תיקים ותחזוקה שגורמים להצלחה, כולל הקצאת נכסים, גיוון ואיזון מחדש.
מהו ניהול תיקים? – יש אנשים שמנהלים תיק השקעות בעצמם. זה דורש הבנה בסיסית של מרכיבי המפתח של בניית תיקים ותחזוקה שגורמים להצלחה, כולל הקצאת נכסים, גיוון ואיזון מחדש.
מהו ניהול תיקים? – נקודות מרכזיות
הבנת ניהול תיקים
מנהלי תיקים מורשים מקצועיים עובדים בשם לקוחות, בעוד שאנשים יכולים לבחור לבנות ולנהל תיקים משלהם. בכל מקרה, המטרה הסופית של מנהל התיקים היא למקסם את התשואה הצפויה של ההשקעות בתוך רמה נאותה של חשיפה לסיכון.
ניהול תיקים דורש יכולת לשקול נקודות חוזק וחולשה, הזדמנויות ואיומים על פני כל קשת ההשקעות. הבחירות כוללות פשרות, מחוב מול הון ועד מקומי מול בינלאומי, וצמיחה מול בטיחות.
ניהול תיקים: פסיבי לעומת אקטיבי
ניהול תיקים עשוי להיות פסיבי או אקטיבי.
ניהול פסיבי הוא האסטרטגיה ארוכת הטווח של הגדר ושכח מזה. זה עשוי להיות כרוך בהשקעה בקרן אחת או יותר בקרנות אינדקס נסחרות בבורסה (ETF). זה מכונה בדרך כלל אינדקס או השקעה באינדקס. אלה שבונים תיקים צמודים עשויים להשתמש בתיאוריית הפורטפוליו המודרנית (MPT) כדי לעזור להם לייעל את התמהיל.
ניהול אקטיבי כולל ניסיון לנצח את הביצועים של מדד על ידי קנייה ומכירה אקטיבית של מניות בודדות ונכסים אחרים. קרנות סגורות מנוהלות בדרך כלל באופן אקטיבי. מנהלים פעילים עשויים להשתמש בכל אחד ממגוון רחב של מודלים כמותיים או איכותיים כדי לסייע בהערכות שלהם לגבי השקעות פוטנציאליות.
ניהול תיקים אקטיבי
משקיעים שמיישמים גישת ניהול אקטיבית משתמשים במנהלי קרנות או ברוקרים כדי לקנות ולמכור מניות בניסיון להשיג ביצועים טובים יותר ממדד מסוים, כגון Standard & Poor's 500 Index או Russell 1000 Index.
לקרן השקעות מנוהלת באופן פעיל יש מנהל תיקים בודדים, מנהלים משותפים או צוות מנהלים המקבלים באופן אקטיבי החלטות השקעה עבור הקרן. הצלחתה של קרן מנוהלת באופן פעיל תלויה בשילוב של מחקר מעמיק, תחזיות שוק ומומחיות של מנהל התיקים או צוות ההנהלה.
מנהלי תיקים העוסקים בהשקעות אקטיביות מקפידים על מגמות שוק, שינויים במשק, שינויים בנוף הפוליטי וחדשות המשפיעות על חברות. נתונים אלה משמשים לתזמון רכישה או מכירה של השקעות במאמץ לנצל אי סדרים. מנהלים פעילים טוענים שתהליכים אלו יחזקו את פוטנציאל התשואות הגבוהות מאלה שהושגו על ידי חיקוי החזקות במדד מסוים.
הניסיון לנצח את השוק כרוך בהכרח בסיכון שוק נוסף. ההצמדה לאינדקס מבטלת את הסיכון המסוים הזה, שכן אין אפשרות לטעות אנוש במונחים של בחירת מניות. גם קרנות אינדקס נסחרות בתדירות נמוכה יותר, מה שאומר שהן נוטות ביחסי הוצאות נמוכים יותר והן יעילות יותר במס מאשר קרנות בניהול אקטיבי.
ניהול תיקים פסיבי
ניהול תיקים פסיבי, המכונה גם ניהול קרנות אינדקס, נועד לשכפל את התשואה של מדדי שוק מסוים. מנהלים קונים את אותן מניות הרשומות במדד, תוך שימוש באותו משקל שהם מייצגים במדד.
תיק אסטרטגיה פסיבי יכול להיות מובנה כקרן נסחרת בבורסה (ETF), קרן נאמנות או קרן השקעות יחידה. קרנות אינדקס ממותגות כמנוהלות באופן פסיבי מכיוון שלכל אחת יש מנהל תיקים שתפקידו לשכפל את המדד במקום לבחור את הנכסים שנרכשו או נמכרו.
דמי הניהול המוערכים על תיקים או קרנות פסיביים נמוכים בדרך כלל בהרבה מאסטרטגיות ניהול אקטיביות.
ניהול תיקים: שיקול דעת לעומת לא שיקול דעת
מרכיב קריטי נוסף בניהול תיקים הוא הרעיון של ניהול שיקול דעת ולא שיקול דעת. גישת ניהול תיקים זו מכתיבה מה רשאי צד שלישי לעשות בנוגע לתיק ההשקעות שלך.
סגנון ניהול שיקול דעת או לא שיקול דעת נוגע רק אם יש לך מתווך עצמאי שמנהל את תיק ההשקעות שלך. אם אתה רוצה רק שהברוקר יבצע עסקאות שאישרת במפורש, עליך לבחור בחשבון השקעות ללא שיקול דעת. הברוקר עשוי לייעץ לגבי אסטרטגיה ולהציע מהלכי השקעה. עם זאת, ללא אישורך, המתווך הוא פשוט יועץ שחייב לפעול לפי שיקול דעתך.
מצד שני, חלק מהמשקיעים יעדיפו להעביר את כל קבלת ההחלטות בידי הברוקר או המנהל הפיננסי שלהם. במצבים אלו, היועץ הפיננסי יכול לקנות או למכור ניירות ערך ללא אישור המשקיע. ליועץ יש עדיין אחריות נאמנות לפעול לטובת הלקוח שלו בעת ניהול תיק ההשקעות שלו.
מרכיבי מפתח בניהול תיקים
הקצאת נכסים
המפתח לניהול תיקים יעיל הוא תמהיל הנכסים לטווח ארוך. בדרך כלל, זה אומר מניות, אג"ח ושווי מזומנים כמו תעודות פיקדון. ישנם אחרים, המכונה לעתים קרובות השקעות אלטרנטיביות, כגון נדל"ן, סחורות, נגזרים ומטבעות קריפטוגרפיים.
הקצאת נכסים מבוססת על ההבנה שסוגים שונים של נכסים אינם נעים במקביל, וחלקם תנודתיים יותר מאחרים. תמהיל נכסים מספק איזון ומגן מפני סיכון.
משקיעים עם פרופיל אגרסיבי יותר משקללים את תיקי ההשקעות שלהם להשקעות תנודתיות יותר כמו מניות צמיחה. משקיעים בעלי פרופיל שמרני משקללים את תיקי ההשקעות שלהם להשקעות יציבות יותר כמו אג"ח ומניות כחולות.
גִוּוּן
הוודאות היחידה בהשקעה היא שאי אפשר לחזות באופן עקבי מנצחים ומפסידים. הגישה הנבונה היא ליצור סל השקעות המעניק חשיפה רחבה בתוך סוג נכסים.
גיוון כרוך בהפצת הסיכון והתגמול של ניירות ערך בודדים בתוך סוג נכס, או בין סוגי נכסים. מכיוון שקשה לדעת איזו תת-קבוצה של קבוצת נכסים או מגזר צפויה לעלות על אחרים, הגיוון שואף ללכוד את התשואות של כל הסקטורים לאורך זמן תוך הפחתת התנודתיות בכל זמן נתון.
פיזור אמיתי מתבצע על פני סוגים שונים של ניירות ערך, מגזרי כלכלה ואזורים גיאוגרפיים.
איזון מחדש
איזון מחדש משמש להחזרת תיק להקצאת היעד המקורית שלו במרווחי זמן קבועים, בדרך כלל מדי שנה. זה נעשה כדי להחזיר את תמהיל הנכסים המקורי כאשר תנועות השווקים מאלצות אותו לצאת מהכלים.
לדוגמה, תיק שמתחיל עם הון עצמי של 70% ו-30% הכנסה קבועה יכול, לאחר עלייה ממושכת בשוק, לעבור להקצאה של 80/20. המשקיע הרוויח יפה, אבל לתיק יש כעת יותר סיכון ממה שהמשקיע יכול לסבול.
איזון מחדש כרוך בדרך כלל במכירת ניירות ערך במחירים גבוהים והפעלת הכסף הזה בניירות ערך במחירים נמוכים יותר ובלתי מועדפים. התרגיל השנתי של האיזון מחדש מאפשר למשקיע ללכוד רווחים ולהרחיב את ההזדמנות לצמיחה במגזרים בעלי פוטנציאל גבוה תוך שמירה על התיק מיושר עם פרופיל הסיכון/תשואה המקורי.
יעילות מס
היבט פוטנציאלי מהותי של ניהול תיקים קשור לאופן שבו התיק שלך מעוצב כדי למזער מסים בטווח הארוך. זה נוגע לאופן שבו נעשה שימוש בחשבונות פרישה שונים, כמה זמן מוחזקים ניירות ערך ואילו ניירות ערך מוחזקים.
לדוגמה, שקול כיצד אגרות חוב מסוימות עשויות להיות פטורות ממס. משמעות הדבר היא שכל דיבידנד שנצבר אינו חייב במס. מצד שני, שקול כיצד ל-IRS היו כללים שונים הנוגעים למסי רווחי הון לטווח קצר או ארוך טווח. עבור אנשים המרוויחים פחות מ-$41,675 בשנת 2023, שיעור רווחי ההון שלהם עשוי להיות $0. מצד שני, מס רווחי הון לטווח קצר של 15% עשוי לחול אם הכנסתך היא מעל מגבלת מס הכנסה זו.
אסטרטגיות נפוצות לניהול תיקים
המצב הספציפי של כל משקיע הוא ייחודי. לכן, בעוד שחלק מהמשקיעים עשויים להיות שונאי סיכונים, אחרים עשויים להיות נוטים לשאוף לתשואות הגדולות ביותר (תוך כדי סיכון גדול ביותר). באופן רחב מאוד, ישנן מספר אסטרטגיות נפוצות לניהול תיקים שמשקיע יכול לשקול:
אתגרים של ניהול תיקים
ללא קשר לאסטרטגיה שנבחרה, ניהול תיקים תמיד מתמודד עם כמה מכשולים שלעתים קרובות לא ניתן לבטל לחלוטין. גם אם למשקיע יש אסטרטגיית ניהול תיקים חסינת תקלות, תיקי ההשקעות נתונים לתנודות שוק ולתנודתיות שעלולים להיות בלתי צפויים. אפילו גישת הניהול הטובה ביותר יכולה להוביל להפסדים משמעותיים.
למרות שגיוון הוא היבט חשוב בניהול תיקים, זה יכול להיות גם מאתגר להשגה. מציאת התמהיל הנכון של סוגי נכסים ומוצרי השקעה כדי לאזן סיכון ותשואה דורשת הבנה עמוקה של השוק ושל סובלנות הסיכון של המשקיע הבודד. זה גם עשוי להיות יקר לקנות מגוון רחב של ניירות ערך כדי לעמוד בגיוון הרצוי.
כדי לתכנן את אסטרטגיית ניהול התיקים הטובה ביותר, משקיע חייב לדעת תחילה את סובלנות הסיכון שלו, אופק ההשקעה וציפיות התשואה שלו. זה דורש מטרה ברורה לטווח קצר ולטווח ארוך. מכיוון שנסיבות החיים יכולות להשתנות במהירות ובמהירות, המשקיעים חייבים להיות מודעים לאופן שבו אסטרטגיות מסוימות מגבילות את נזילות ההשקעה או הגמישות. בנוסף, ה-IRS עשויים ליישם שינויים בחקיקת המס שעשויים לאלץ שינויים באסטרטגיה הסופית שלך.
לבסוף, אם משקיע יפנה למנהל תיקים לניהול השקעותיו, הדבר יגרום לדמי ניהול. מנהל התיקים חייב לעתים קרובות לעמוד בדרישות דיווח רגולטוריות ספציפיות, וייתכן שלמנהל אין את אותן דעות או דאגות לגבי השוק כמוך.
מהם סוגי ניהול תיקים?
בגדול, ישנם רק שני סוגים של אסטרטגיות לניהול תיקים: השקעה פסיבית והשקעה אקטיבית. ניהול פסיבי הוא אסטרטגיה ארוכת טווח של הגדר ושכח מזה. המכונה לעתים קרובות כאינדקס או השקעה באינדקס, היא נועדה לשכפל את התשואה של מדד שוק מסוים או בנצ'מרק ועשויה לכלול השקעה בקרן אחת או יותר בקרנות אינדקס נסחרות בבורסה (ETF). ניהול אקטיבי כרוך בניסיון לנצח את הביצועים של המדד על ידי קנייה ומכירה אקטיבית של מניות בודדות ונכסים אחרים. קרנות סגורות מנוהלות בדרך כלל באופן פעיל.
מהי הקצאת נכסים?
הקצאת נכסים כוללת פיזור כספי המשקיע בין סוגי נכסים שונים כך שהסיכונים מצטמצמים וממקסמים את ההזדמנויות. מניות, אג"ח ומזומן הם שלושת סוגי הנכסים הנפוצים ביותר, אך אחרים כוללים נדל"ן, סחורות, מטבעות וקריפטו. בתוך כל אחת מהן נמצאות תת מחלקות שמשחקות בהקצאת תיקים. לדוגמה, כמה משקל יש לתת למניות או לאג"ח מקומיות לעומת זרות? כמה לצמיחה מניות לעומת מניות ערך? וכולי.
מה זה גיוון?
גיוון כרוך בבעלות על נכסים וסוגי נכסים שהוכח לאורך זמן שהם נעים בכיוונים מנוגדים. כאשר קבוצת נכסים אחת מניבה ביצועים גרועים, קבוצות נכסים אחרות משגשגות בדרך כלל. זה מספק כר לתיק שלך, ומקזז הפסדים. יתרה מכך, מתמטיקה פיננסית מראה שפיזור נכון יכול להגדיל את התשואה הכוללת הצפויה של התיק תוך הפחתת הסיכון שלו.
מהי המטרה של ניהול תיקים?
מטרת ניהול תיקים היא ליצור ולתחזק תוכנית מותאמת אישית להשקעה לטווח ארוך על מנת לעמוד ביעדים הפיננסיים המרכזיים של הפרט. משמעות הדבר היא בחירת תמהיל השקעות התואם את האחריות, המטרות ותאבון הסיכון של האדם. יתרה מכך, זה אומר להעריך מחדש את הביצועים בפועל של התיק לאורך זמן כדי לוודא שהוא על המסלול ולשנות אותו לפי הצורך.
מה עושה מנהל תיקי השקעות?
מנהל תיקי השקעות נפגש עם לקוח אחד על אחד כדי לקבל תמונה מפורטת של מצבו הפיננסי הנוכחי של האדם, יעדים ארוכי טווח וסובלנות לסיכון. משם, מנהל התיקים יכול לגבש הצעה כיצד יוכל הלקוח לעמוד ביעדים שלו. אם הלקוח מקבל את התוכנית, ניתן ליצור את התיק על ידי קניית הנכסים שנבחרו. הלקוח יכול להתחיל בתרומת סכום חד פעמי, או להוסיף ליתרת התיק מעת לעת, או שניהם. מנהל התיקים לוקח אחריות על מעקב אחר הנכסים וביצוע שינויים בתיק לפי הצורך, באישור הלקוח. מנהלי תיקים בדרך כלל גובים תשלום עבור השירות שלהם המבוסס על נכסי הלקוח המנוהלים.
סיכום ומסקנות
לכל מי שרוצה להגדיל את כספו יש בחירות לעשות. אתה יכול להיות מנהל תיקי השקעות משלך או שאתה יכול לשכור איש מקצוע שיעשה זאת עבורך. אתה יכול לבחור אסטרטגיית ניהול פסיבית על ידי הכנסת הכסף שלך בקרנות אינדקס. לחלופין, אתה יכול לנסות לנצח את השווקים על ידי העברת הכסף שלך בתדירות גבוהה יותר מנכס אחד למשנהו.
בכל מקרה, תרצה לשים לב ליסודות של ניהול תיקים: בחר תמהיל של נכסים כדי להפחית את הסיכון הכולל שלך, לגוון את ההחזקות שלך כדי למקסם את התשואות הפוטנציאליות שלך, ואיזון מחדש את התיק שלך באופן קבוע כדי לשמור על התמהיל הנכון.
