מהי פרמיית צו?
מהי פרמיית צו? פרמיית כתב אופציה היא ההבדל בין המחיר הנסחר הנוכחי של הצו לבין הערך המינימלי שלו. הערך המינימלי של כתב אופציה הוא ההפרש בין מחיר המימוש שלו למחיר הנסחר הנוכחי של מניית הבסיס שלו. לחלופין, פרמיית אופציה היא ההפרש באחוזים בין עלות רכישת מניות על ידי מימוש אופציה לבין קנייתן בשוק הפתוח במחיר הנוכחי.
מהי פרמיית צו? – לחלופין, פרמיית אופציה היא ההפרש באחוזים בין עלות רכישת מניות על ידי מימוש אופציה לבין קנייתן בשוק הפתוח במחיר הנוכחי.
מהי פרמיית צו? – נקודות מרכזיות
1:21
צווים
הבנת פרימיום צוו
לכתבי האופציה יש גם מחיר וגם פרמיה. בדרך כלל, הפרמיה תקטן ככל שמחיר כתב האופציה יעלה יחד עם הירידה בזמן לפקיעת התוקף. כתב אופציה הוא בכסף (ITM) כאשר מחיר המימוש נמוך ממחיר המניה הנוכחי. ככל שהצו הוא יותר בכסף, כך פרמיית הצו נמוכה יותר. תנודתיות גבוהה עלולה גם לגרום לפרמיית כתב האופציות להיות גבוהה יותר.
כמו אפשרויות רכישה, הפרמיה יכולה לעלות או לרדת בהתאם לגורמי היצע וביקוש.
חישוב פרמיית הצו
להגדרה הפשוטה, הפרמיה היא הסכום שמעל הערך המינימלי, או הערך המינימלי.
דוגמה ל-Wrant Premium
בדוגמה זו, אם מחיר האופציה הוא $10, מחיר המימוש הוא $25, ומחיר המניה הנוכחי הוא $30, אז פרמיית כתב האופציות תהיה $10-($30-$25) = $5.
עבור החישוב השני, הפרמיה, מבוטאת באחוזים, היא ההפרש בין רכישת מניות אופציה לעומת רכישת מניות דרך השוק הפתוח.
לדוגמה, משקיע מחזיק בכתב אופציה במחיר של 10$ ומחיר מימוש של 25$. מחיר המניה הנוכחי הוא 30 דולר. פרמיית הצו תהיה [($10+$25-$30) / $30] * 100 = 16.7%.
כתבי אופציה נוטים להיסחר בפרמיות מכיוון שהסוחרים מאמינים כי המניה הבסיסית יכולה לעלות במחיר. לכן, ככל שזמן התפוגה ארוך יותר, כך המניה צריכה לעלות זמן רב יותר. עם זאת, עם אפשרויות, ככל שתפוגה מתקרבת, הפרמיה מצטמצמת.
ההבדל בין אופציות וכתבי אופציה
צו דומה לאופציית רכש. היא מעניקה לבעלים את הזכות, אך לא את החובה, לקנות נייר ערך בסיסי במחיר ספציפי, בכמות מסוימת ובזמן עתידי. כתבי אופציה אינם דומים לאופציה בכך שהיא מונפקת על ידי חברה, בעוד שאופציה היא מכשיר של הבורסה. נייר הערך המיוצג בצו, בדרך כלל הון עצמי, נמסר על ידי החברה המנפיקה במקום על ידי משקיע המחזיק במניות. סוחרים אינם יכולים לכתוב צווים.
חברות יכללו לעתים קרובות כתבי אופציה כחלק מהנפקה חדשה כדי לפתות משקיעים לקנות את נייר הערך החדש.
במה שונים כתבי האופציה ממניות החברה?
צווים ניתנים לפעמים על ידי חברות לעובדיהן כצורה של תגמול הון המכונה אופציות למניות לעובד (ESO). מכיוון שהם חוזי אופציות, הם אינם משלמים דיבידנדים ואין להם זכויות הצבעה. עם זאת, ניתן לממש את כתבי האופציה ולהמירם למניות.
מהו ממתיק צו?
לפעמים חברה תצרף כתבי אופציה לניירות ערך אחרים שהיא מנפיקה על מנת לגייס הון, מה שהופך את ההנפקה לאטרקטיבית יותר למשקיעים. לדוגמה, ניתן לצרף צו ("נשוי") לאג"ח קונצרניות או למניות בכורה. זה ידוע בתור "ממתיק".
כיצד יכולים כתבי אופציה לדלל את הרווחים למניה (EPS)?
רווח למניה (EPS) הוא מדד מפתח ואחריו משקיעים ואנליסטים. זה מחושב כהכנסה נטו של חברה לתקופה מסוימת חלקי מספר המניות הקיימות. עם זאת, לכתבי אופציה יכולה להיות השפעה מדללת בכך שהחוזים הללו מייצגים מניות פוטנציאליות חדשות שעדיין אינן זמינות. לכן, EPSis בדילול מלא מועדף לעתים קרובות, שלוקח בחשבון את כל המניות החדשות הפוטנציאליות שניתן להביא באמצעות כתבי אופציה, תגמול מניות לעובדים אחרים וניירות ערך הניתנים להמרה.
