אופציות תעודת סל לעומת אופציות אינדקס: סקירה כללית
בשנת 1982 החל המסחר העתידי במדדי המניות. זו הייתה הפעם הראשונה בה סוחרים יכלו לסחור בעצמם במדד שוק ספציפי, במקום במניות החברות שכללו את המדד. ראשית הגיעו אופציות בחוזים עתידיים על מדדי מניות, ואז אופציות במדדים, שניתן היה לסחור בחשבונות מניות.
בהמשך הגיעו קרנות אינדקס, שאיפשרו למשקיעים לקנות ולהחזיק מדד מניות ספציפי. פרץ הצמיחה האחרון החל עם הופעתה של הקרן הנסחרת בבורסה (ETF) ובעקבותיה נרשמה רשימת האופציות למסחר כנגד שורה רחבה של תעודות הסל החדשות הללו.
נקודות מפתח
- קרן הנסחרת בבורסה (ETF) היא בעצם קרן נאמנות הנסחרת כמו מניה.
- אופציות לתעודת סל נסחרות כמו אופציות למניות, שהן "בסגנון אמריקאי" ומסתפקות במניות תעודת הסל הבסיסית.
- אופציות לאינדקס מוסדרות "בסגנון אירופאי", כלומר מסולקות במזומן.
- לא ניתן לממש אופציות מוקדמות ואילו אופציות תעודת סל יכולות.
המשך הגיעו קרנות אינדקס, אשר אפשרו למשקיעים לקנות ולהחזיק מדד מניות ספציפי.
תעודות סל ואופציות על תעודת סל
תעודת סל היא למעשה קרן נאמנות הנסחרת כמו מניה בודדת. כתוצאה מכך, בכל עת במהלך יום המסחר, משקיע יכול לקנות או למכור תעודת סל המייצגת או עוקבת אחר פלח שוק נתון בשווקים. הריבוי העצום של תעודות הסל היוותה פריצת דרך נוספת שהרחיבה מאוד את יכולתם של המשקיעים לנצל הזדמנויות ייחודיות רבות. כעת יכולים המשקיעים לתפוס עמדות ארוכות ו / או קצרות – כמו גם במקרים רבים, למנף עמדות ארוכות או קצרות בסוגים הבאים של ניירות ערך:
- מדדי מניות זרים ומקומיים (שווי גדול, שווי קטן, צמיחה, ערך, מגזר וכו ')
- מטבעות (ין, אירו, לירה וכו ')
- סחורות (סחורות פיזיות, נכסים פיננסיים, מדדי סחורות וכו ')
- אג"ח (אוצר, תאגיד, מוניס בינלאומי)
עם אופציות על מדד, כמה תעודות סל משכו הרבה מאוד נפח מסחר באופציות, בעוד שהרוב משכו מעט מאוד. איור 2 מציג כמה מתעודות הסל הנהנות מנפח המסחר האופציונלי ביותר ב- CBOE.
| ETF | Ticker |
| SPDR Trust | SPY |
| iShares Russell 2000 Index Fund | IWM |
| PowerShares QQQ Trusts | QQQQ |
| iShares MSCI Emerging Markets Index | EEM |
| SPDR Gold Trust | GLD |
| Financial Select SPDR | XLF |
| Energy Select SPDR | XLE |
| SPDR Dow Jones Industrial Average ETF | DIA |
| Market Vector Semiconductors ETF | SMH |
| Market Vector Oil Services ETF | OIH |
אופציות על המדד – אינדקס
רישום האופציות באינדקסי שוק שונים אפשר לסוחרים רבים בפעם הראשונה לסחור בפלח רחב של השוק הפיננסי בעסקה אחת. בורסת האופציות של שיקגו (CBOE) מציעה אופציות רשומות במעל 50 אינדקסים מקומיים, זרים, מגזריים ותנודתיות.
הדבר הראשון שצריך לשים לב לגבי אופציות למדד הוא שלא מתרחש מסחר במדד הבסיסי עצמו. זהו ערך מחושב וקיים רק על נייר. האופציות מאפשרות רק לספקולציות לגבי כיוון המחירים של המדד הבסיסי, או לגדר חלק מהתיק שעשוי להתאים קשר הדוק לאותו מדד מסוים.
הבדלים בין סוגי האופציות
ישנם מספר הבדלים חשובים בין אופציות למדד ואופציות בתעודות סל. המשמעותי ביותר מבין אלה נסוב סביב העובדה שאופציות מסחר בתעודות סל יכולות לגרום לצורך להניח או למסור מניות של תעודת הסל (זה עשוי להיחשב כיתרון בעיני חלקם). זה לא המקרה באופציות אינדקס.
הסיבה להבדל זה היא שאופציות המדד הן אופציות בסגנון "אירופי" וההתחשבנות היא במזומן, ואילו אופציות בתעודות סל הן אופציות בסגנון "אמריקאי" ומוסדרות במניות נייר הערך הבסיסי.
אופציות אמריקאיות כפופות גם ל"מימוש מוקדם ", כלומר, ניתן לממש אותן בכל עת לפני התפוגה, ובכך לגרום לסחר בנייר הערך הבסיסי. פוטנציאל זה למימוש מוקדם ו / או להתמודדות עם מיקום בתעודת הסל הבסיסית יכול להיות השלכות משמעותיות עבור סוחר.
ניתן לקנות ולמכור אופציות אינדקס לפני התפוגה, עם זאת, לא ניתן לממש אותן מכיוון שאין מסחר במדד הבסיס בפועל. כתוצאה מכך, אין כל חשש בנוגע למימוש מוקדם בעת סחר באופציה על מדד.
