מהו אפקט אוקטובר?
מהו אפקט אוקטובר? אפקט אוקטובר הוא אנומליה שנחשבת לשוק לפיה מניות נוטות לרדת במהלך חודש אוקטובר. אפקט אוקטובר נחשב ליותר ציפייה פסיכולוגית מאשר תופעה ממשית, שכן רוב הסטטיסטיקות נוגדות את התיאוריה. חלק מהמשקיעים עשויים להיות עצבניים במהלך אוקטובר מכיוון שכמה נפילות שוק היסטוריות גדולות התרחשו במהלך החודש הזה. יחד עם אפקט ספטמבר (המנבא גם שווקים חלשים יותר במהלך אוקטובר), ראיות ממשיות לקיומו של אפקט אוקטובר אינן מוצקות במיוחד. ואכן, ההיסטוריה בת 100 השנים של אוקטובר הייתה, למעשה, חיובית נטו למרות היותו חודש הפאניקה של 1907, יום שלישי, חמישי ושני השחור ב-1929, ויום שני השחור ב-1987, כאשר הדאו צנח ב-22.6% ביום אחד, ( ונשאר ללא ספק הירידה החמורה ביותר ביום אחד בהיסטוריית השוק באחוזים).
מהו אפקט אוקטובר? – יחד עם אפקט ספטמבר (המנבא גם שווקים חלשים יותר במהלך אוקטובר), ראיות ממשיות לקיומו של אפקט אוקטובר אינן מוצקות במיוחד. ואכן, ההיסטוריה בת 100 השנים של אוקטובר הייתה, למעשה, חיובית נטו למרות היותו חודש הפאניקה של 1907, יום שלישי, חמישי ושני השחור ב-1929, ויום שני השחור ב-1987, כאשר הדאו צנח ב-22.6% ביום אחד, ( ונשאר ללא ספק הירידה החמורה ביותר ביום אחד בהיסטוריית השוק באחוזים).
מהו אפקט אוקטובר? – נקודות מרכזיות
הבנת אפקט אוקטובר
תומכי אפקט אוקטובר, אחד הפופולריים ביותר מבין מה שנקרא אפקטי לוח השנה, טוענים שאוקטובר הוא כאשר כמה מהנפילות הגדולות ביותר בהיסטוריה של שוק המניות, כולל יום שלישי השחור ב-1929 ויום חמישי השחור ומפולת הבורסה ב-1987. .למרות שעדויות סטטיסטיות אינן תומכות בתופעה שמניות נסחרות בירידות באוקטובר, הציפיות הפסיכולוגיות לאפקט אוקטובר עדיין קיימות.
אפקט אוקטובר, לעומת זאת, נוטה להיות מוערך יתר על המידה. למרות הכותרות האפלות, ריכוז הימים הזה לכאורה אינו מובהק סטטיסטית. למעשה, בספטמבר יש יותר חודשים ירידה היסטורית מאשר באוקטובר. מנקודת מבט היסטורית, אוקטובר סימן את הסוף של יותר שווקי דובים מאשר ההתחלה. זה מציב את אוקטובר בפרספקטיבה מעניינת לקנייה מנוגדת. אם משקיעים נוטים לראות חודש שלילי, זה ייצור הזדמנויות לקנייה במהלך אותו חודש. עם זאת, סוף אפקט אוקטובר, אם אי פעם היה כוח שוק, כבר בפתח, שכן תוצאות שוק המניות של החודש נטו להיות חיוביות נטו, בממוצע, במהלך המאה האחרונה או יותר.
התרסקות אוקטובר
מה שנכון הוא שאוקטובר באופן מסורתי היה החודש הכי תנודתי במניות. על פי מחקר של LPL Financial, יש יותר תנודות של 1% או יותר באוקטובר ב-S&P 500 מאשר בכל חודש אחר בהיסטוריה שראשיתה ב-1950. חלק מזה ניתן לייחס לעובדה שאוקטובר מקדים את הבחירות בתחילת נובמבר בארה"ב בכל פעם שנה אחרת. באופן מוזר, בספטמבר, לא באוקטובר, יש יותר שווקי ירידה היסטוריים.
עם זאת, לאוקטובר היה גם נתח הוגן של נפילות שיא בבורסה. חלק מהאירועים שהעניקו לאוקטובר את המוניטין של הפסדי מניות התרחשו במשך עשרות שנים, אך הם כוללים:
חשוב יותר, הזרזים שהניעו הן את ההתרסקות של 1929 והן את הפאניקה של 1907 אירעו בספטמבר או קודם לכן, והתגובה פשוט התעכבה.
בשנת 1907, הפאניקה כמעט התרחשה במרץ. לאורך השנה, אמון הציבור בחברות האמון המשיך לרדת; הם נחשבו מסוכנים בגלל חוסר הרגולציה שלהם. בסופו של דבר, הספקנות הציבורית הגיעה לשיא באוקטובר ועוררה ריצה על הנאמנויות.
ההתרסקות של 1929 החלה ככל הנראה בפברואר, כאשר הפדרל ריזרב אסר על הלוואות לסחר מרווחים והעלה את שיעורי הריבית.
היעלמות אפקט אוקטובר
המספרים אינם תומכים באפקט אוקטובר. אם נסתכל על כל התשואות החודשיות של אוקטובר שנמשכות יותר ממאה שנים אחורה, פשוט אין נתונים בממוצע התומכים בטענה שאוקטובר הוא חודש אבוד. אכן, כמה אירועים היסטוריים נפלו בחודש אוקטובר, אבל הם בעיקר נתקעו בזיכרון הקולקטיבי כי יום שני השחור נשמע מבשר רעות. השווקים התרסקו גם בחודשים שאינם אוקטובר.
למשקיעים רבים כיום יש זיכרון טוב יותר מה-dotcomcrash ומהמשבר הפיננסי של 2008–2009, אך אף אחד מאותם ימים לא קיבל את הכינוי "שחור" לשאת עבור החודש המסוים שלהם. קריסת ליהמן ברדרס התרחשה ביום שני בספטמבר וסימנה הסלמה גדולה בהימור העולמי של המשבר הפיננסי, אבל זה לא דווח כיום שני שחור חדש. מכל סיבה שהיא, התקשורת כבר לא מובילה עם ימים שחורים – וגם בוול סטריט לא נראה להוט להחיות את הנוהג.
יתרה מכך, למאגר משקיעים יותר ויותר גלובלי אין את אותה פרספקטיבה היסטורית בכל הנוגע ללוח השנה. סוף אפקט אוקטובר היה בלתי נמנע, מכיוון שזו הייתה בעיקר תחושת בטן מהולה בכמה התרחשויות אקראיות שיצרו מיתוס. במובן מסוים, זה מצער, שכן זה יהיה אידיאלי עבור משקיעים אם אסונות פיננסיים, פאניקות והתרסקויות יבחרו להתרחש רק בחודש אחד בשנה.
האם אפקט אוקטובר הוא אמיתי?
הנתונים מצביעים על כך שלא. אבל נראה שחלק מהאנשים מאמינים בזה, אולי בגלל שרבים מהאירועים שקרו לפני זמן רב כמו התרסקות יום שני השחור ב-1987 היו משמעותיים באותה תקופה. מכיוון שקיימת הטיה פסיכולוגית כלפי חיזוי תוצאה שלילית לחודש זה – למרות שהנתונים אינם תומכים בכך – יש פוטנציאל לחלק מהמשקיעים לחשוש מירידה באוקטובר.
האם המניות יורדות בדרך כלל באוקטובר?
לא. מאז 1928, המניות עלו, בממוצע, בחודש אוקטובר ביותר מ-0.6%.
מה היה החודש הגרוע ביותר עבור מניות מבחינה היסטורית?
זה יהיה תלוי בתקופת הזמן שאתה מסתכל עליה, אבל במהלך המאה האחרונה, ספטמבר היה החודש עם הביצועים הגרועים ביותר עבור מניות, ואיבד בסביבות 1% בממוצע.
סיכום ומסקנות
אפקט אוקטובר הוא האמונה שהמניות יורדות, בממוצע, במהלך חודש אוקטובר. אנומליה כביכול זו של השוק צוטטה בהשתקפות של קריסות שוק גדולות שהתרחשו במהלך החודש הזה, כמו יום שני השחור של 1987. עם זאת, הראיות האמיתיות להשפעת אוקטובר הן דלות – ולמעשה, אוקטובר היה חודש חיובי נטו, בממוצע, מאה שנה אחורה.
ואכן, אוקטובר 2022 היה אחד החודשים עם הביצועים הטובים ביותר בהיסטוריה האחרונה של שוק המניות. כמו חריגות שוק אחרות לכאורה, המציאות היא שהן כנראה אינן קיימות, שכן השווקים נוטים להיות יעילים (במיוחד ברגע שחריגות מזוהות ומוכרות בציבור). ככזה, כנראה שלא צריך להשתמש ברעיון של אפקט אוקטובר כדי לקבל החלטות מסחר.
