מהן אפשרויות OTC?
מהן אפשרויות OTC? אופציות OTC הן אופציות אקזוטיות הנסחרות בשוק ללא מרשם במקום בבורסה רשמית כמו חוזי אופציות הנסחרים בבורסה.
מהן אפשרויות OTC? – נקודות מרכזיות
הבנת אפשרויות OTC
משקיעים פונים לאפשרויות OTC כאשר האופציות הרשומות לא ממש עונות על הצרכים שלהם. הגמישות של אפשרויות אלו אטרקטיבית למשקיעים רבים. אין סטנדרטיזציה של מחירי מימוש ותאריכי תפוגה, כך שהמשתתפים בעצם מגדירים את התנאים שלהם ויש שוק משני. כמו בשווקי OTC אחרים, אפשרויות אלה מקיימות עסקאות ישירות בין קונה למוכר. עם זאת, ברוקרים ועוצרי שוק המשתתפים בשווקי אופציות OTC מוסדרים בדרך כלל על ידי סוכנות ממשלתית כלשהי, כמו FINRA בארה"ב.
עם אפשרויות OTC, גם הגידורים וגם הספקולנטים נמנעים מההגבלות המוטלות על האופציות הרשומות על ידי הבורסות שלהם. גמישות זו מאפשרת למשתתפים להשיג את המיקום הרצוי להם בצורה מדויקת יותר וחסכונית יותר.
מלבד מקום המסחר, אופציות OTC שונות מהאופציות הרשומות מכיוון שהן תוצאה של עסקה פרטית בין הקונה למוכר. בבורסה, האופציות חייבות לפנות דרך המסלקה. צעד המסלקה הזה בעצם מציב את הבורסה כמתווך. השוק גם קובע תנאים ספציפיים למחירי השביתה, כגון כל חמש נקודות ותאריכי תפוגה, כגון ביום מסוים בכל חודש.
מכיוון שקונים ומוכר מתמודדים ישירות זה עם זה עבור אפשרויות OTC, הם יכולים להגדיר את השילוב של התראה ותפוגה כדי לענות על הצרכים האישיים שלהם. למרות שאינם אופייניים, תנאים עשויים לכלול כמעט כל מצב, כולל חלק מחוץ לתחום המסחר והשווקים הרגילים. קיימות דרישות אי גילוי, המייצגות סיכון שצדדים נגדיים לא ימלאו את התחייבויותיהם על פי חוזה האופציות. כמו כן, עסקאות אלו אינן נהנות מאותה הגנה שניתנת על ידי מחליף או מסלקה.
לבסוף, מכיוון שיש שוק משני, הדרך היחידה לסגור עמדת אופציות OTC היא ליצור עסקת קיזוז. עסקת קיזוז תבטל למעשה את ההשפעות של העסקה המקורית. זה בניגוד מוחלט לאופציה הרשומה בבורסה שבה המחזיק באופציה זו רק צריך לחזור לבורסה כדי למכור את הפוזיציה שלו.
סיכון ברירת מחדל של אפשרות OTC
ברירת מחדל OTC יכולה להתפשט במהירות ברחבי השוק. בעוד שסיכונים של אופציות OTC לא נוצרו במהלך המשבר הפיננסי של 2008, הכישלון של בנק ההשקעות ליהמן ברדרס מהווה דוגמה מצוינת לקושי להעריך סיכון ממשי עם אופציות OTC ונגזרות אחרות. ליהמן היה צד נגדי לעסקאות OTC רבות. כשהבנק נכשל, הצדדים הנגדיים לעסקאות שלו נותרו חשופים לתנאי שוק ללא גידורים ולא יכלו, בתורם, לעמוד בהתחייבויותיהם כלפי צדדים נגדיים אחרים. לכן, התרחשה תגובת שרשרת, שהשפיעה על צדדים נגדיים רחוקים יותר מהמסחר של ליהמן OTC. לרבים מהצדדים הנגדיים המשניים והשלישוניים המושפעים לא היו קשרים ישירים עם הבנק, אך האפקט המדורג מהאירוע המקורי פגעה גם בהם. זו אחת הסיבות העיקריות שהובילו לחומרת המשבר, שבסופו של דבר גרם נזק נרחב לכלכלה העולמית.
