מה זה ארביטראגור?
מה זה ארביטראגור? ארביטראגור הוא סוג של משקיע שמנסה להרוויח מחוסר יעילות בשוק. חוסר היעילות הללו יכול להתייחס לכל היבט של השווקים, בין אם זה מחיר, דיבידנדים או רגולציה. הצורה הנפוצה ביותר של ארביטראז' היא המחיר. ארביטראגים מנצלים חוסר יעילות במחירים על ידי ביצוע עסקאות בו-זמניות שמקזזות זה את זה כדי ללכוד רווחים חסרי סיכון. בורר יחפש, למשל, פערי מחירים בין מניות הרשומות ביותר מבורסה אחת על ידי רכישת המניות המוערכות בבורסה אחת תוך מכירה קצרה של אותו מספר של מניות מוערכות יתר בבורסה אחרת, ובכך ללכוד רווחים חסרי סיכון כאשר המחירים בשתי הבורסות מתכנסים. במקרים מסוימים, הם גם מבקשים להרוויח על ידי בוררות מידע פרטי לרווחים. לדוגמה, בורר השתלטות עשוי להשתמש במידע על השתלטות קרובה כדי לרכוש מניות של חברה ולהרוויח מהעלייה במחיר הבא.
מה זה ארביטראגור? – ארביטראגים מנצלים חוסר יעילות במחירים על ידי ביצוע עסקאות בו-זמניות שמקזזות זה את זה כדי ללכוד רווחים חסרי סיכון. בורר יחפש, למשל, פערי מחירים בין מניות הרשומות ביותר מבורסה אחת על ידי רכישת המניות המוערכות בבורסה אחת תוך מכירה קצרה של אותו מספר של מניות מוערכות יתר בבורסה אחרת, ובכך ללכוד רווחים חסרי סיכון כאשר המחירים בשתי הבורסות מתכנסים.
מה זה ארביטראגור? – במקרים מסוימים, הם גם מבקשים להרוויח על ידי בוררות מידע פרטי לרווחים. לדוגמה, בורר השתלטות עשוי להשתמש במידע על השתלטות קרובה כדי לרכוש מניות של חברה ולהרוויח מהעלייה במחיר הבא.
מה זה ארביטראגור? – נקודות מרכזיות
הבנת ארביטראגור
ארביטראגים הם בדרך כלל משקיעים מנוסים מאוד שכן קשה למצוא הזדמנויות ארביטראז' ודורשות מסחר מהיר יחסית. הם גם צריכים להיות מוכווני פרטים ונוח עם סיכונים. הסיבה לכך היא שרוב מחזות הארביטראז' כרוכים בכמות משמעותית של סיכון. הם גם הימורים לגבי הכיוון העתידי של השווקים.
ארביטראג'רים ממלאים תפקיד חשוב בפעולת שוקי ההון, שכן המאמצים שלהם בניצול חוסר יעילות במחירים שומרים על מחירים מדויקים יותר ממה שהם היו יהיו.
דוגמאות למחזות ארביטראגור
כדוגמה פשוטה למה שבורר יעשה, שקול את הדברים הבאים.
מניית החברה X נסחרת ב-$20 בבורסת ניו יורק (NYSE) בעוד שבאותו רגע היא נסחרת בשווי של 20.05$ בבורסת לונדון (LSE). סוחר יכול לקנות את המניה ב-NYSE ולמכור מיד את אותן מניות ב-LSE, להרוויח רווח כולל של 5 סנט למניה, בניכוי כל עלויות מסחר. הסוחר מנצל את הזדמנות הארביטראז' עד שיגמר המלאי של המומחים ב-NYSE של מניות החברה X, או עד שהמומחים ב-NYSE או LSE מתאימים את המחירים שלהם כדי למחוק את ההזדמנות.
דוגמה לבורר מידע היה איבן פ. בוסקי. הוא נחשב לארביטראגור אמן של השתלטויות במהלך שנות ה-80. לדוגמה, הוא טבע רווחים על ידי רכישת מניות של נפט מפרץ ונפט של Getty לפני רכישותיהם על ידי California Standard ו-Texaco בהתאמה במהלך אותה תקופה. על פי הדיווחים, הוא הרוויח בין 50 ל-100 מיליון דולר בכל עסקה.
עליית המטבעות הקריפטו הציעה הזדמנות נוספת עבור ארביטראגים. כאשר מחיר הביטקוין הגיע לשיאים חדשים, הופיעו כמה הזדמנויות לנצל פערי מחירים בין מספר בורסות הפועלות ברחבי העולם. לדוגמה, ביטקוין נסחר בפרמיה בבורסות למטבעות קריפטוגרפיים הממוקמים בדרום קוריאה בהשוואה לבורסות הממוקמות בארצות הברית. ההבדל במחירים, הידוע גם כ-Kimchi Premium, נבע בעיקר בגלל הביקוש הגבוה לקריפטו באזורים אלה. סוחרי קריפטו הרוויחו מבוררות של פער המחירים בין שני המיקומים בזמן אמת.
