מה זה ארביטראז'?
מה זה ארביטראז'? ארביטראז' היא רכישה ומכירה בו-זמנית של אותו נכס או דומה בשווקים שונים על מנת להרוויח מהבדלים זעירים במחיר הרשום של הנכס. היא מנצלת שינויים קצרי מועד במחיר של מכשירים פיננסיים זהים או דומים בשווקים שונים או בצורות שונות. ארביטראז' קיים כתוצאה מחוסר יעילות בשוק, והוא גם מנצל את חוסר היעילות הללו וגם פותר אותם.
מה זה ארביטראז'? – ארביטראז' קיים כתוצאה מחוסר יעילות בשוק, והוא גם מנצל את חוסר היעילות הללו וגם פותר אותם.
מה זה ארביטראז'? – נקודות מרכזיות
הבנת ארביטראז'
ניתן להשתמש בארביטראז' בכל פעם שניתן לרכוש מניה, סחורה או מטבע בשוק אחד במחיר נתון ובמקביל למכור בשוק אחר במחיר גבוה יותר. המצב יוצר הזדמנות לרווח נטול סיכון לסוחר.
ארביטראז' מספק מנגנון להבטיח שהמחירים לא חורגים באופן מהותי מהערך ההוגן לפרקי זמן ארוכים. עם התקדמות הטכנולוגיה, הפך קשה מאוד להרוויח משגיאות תמחור בשוק. לסוחרים רבים יש מערכות מסחר ממוחשבות המוגדרות לנטר תנודות במכשירים פיננסיים דומים. כל הגדרות תמחור לא יעילות מופעלות בדרך כלל במהירות, וההזדמנות מתבטלת, לעתים קרובות תוך שניות.
דוגמאות לארביטראז'
כדוגמה פשוטה לארביטראז', שקול את הדברים הבאים: מניית החברה X נסחרת ב-$20 בבורסת ניו יורק (NYSE), בעוד שבאותו רגע היא נסחרת תמורת 20.05$ בבורסת לונדון (LSE) .
סוחר יכול לקנות את המניה ב-NYSE ולמכור מיד את אותן מניות ב-LSE, להרוויח רווח של 5 סנט למניה.
הסוחר יכול להמשיך לנצל את הארביטראז' הזה עד שיגמר המלאי של המומחים ב-NYSE של מניות החברה X, או עד שהמומחים ב-NYSE או ב-LSE יתאמו את המחירים שלהם כדי למחוק את ההזדמנות.
דוגמה לארביטראז' מסובכת יותר
דוגמה מסובכת יותר ניתן למצוא בשווקי מטבעות באמצעות ארביטראז' משולש. במקרה זה, הסוחר ממיר מטבע אחד למשנהו, ממיר את המטבע השני לבנק שלישי, ולבסוף ממיר את המטבע השלישי בחזרה למטבע המקורי.
נניח שיש לך מיליון דולר ומספקים לך את שערי החליפין הבאים: USD/EUR = 1.1586, EUR/GBP = 1.4600, ו-USD/GBP = 1.6939.
עם שערי החליפין האלה, יש הזדמנות לארביטראז':
מעסקאות אלו, תקבל רווח ארביטראז' של $1,384 (בהנחה שלא עלויות עסקה או מיסים).
איך ארביטראז' עובד?
ארביטראז' הוא מסחר המנצל את ההבדלים הזעירים במחיר בין נכסים זהים או דומים בשני שווקים או יותר. סוחר הארביטראז' קונה את הנכס בשוק אחד ומוכר אותו באותו זמן בשוק השני כדי לכיס את ההפרש בין שני המחירים. ישנן וריאציות מסובכות יותר בתרחיש זה, אך כולן תלויות בזיהוי "חוסר יעילות" בשוק. ארביטראג'רים, כפי שמכנים סוחרי ארביטראז', עובדים בדרך כלל מטעם מוסדות פיננסיים גדולים. זה בדרך כלל כרוך במסחר בכמות נכבדת של כסף, וניתן לזהות את ההזדמנויות של שבריר שנייה ולפעול רק עם תוכנה מתוחכמת ביותר.
מהן כמה דוגמאות לארביטראז'?
ההגדרה הסטנדרטית של ארביטראז' כרוכה בקנייה ומכירה של מניות של מניות, סחורות או מטבעות במספר שווקים כדי להרוויח מהבדלים בלתי נמנעים במחיריהם מדקה לדקה. עם זאת, המונח "ארביטראז'" משמש לפעמים גם לתיאור פעילויות מסחר אחרות. ארביטראז' מיזוגים, הכולל רכישת מניות בחברות לפני מיזוג שהוכרז או צפוי, היא אסטרטגיה פופולרית בקרב משקיעי קרנות גידור.
מדוע ארביטראז' חשוב?
במהלך הרווח, סוחרי ארביטראז' משפרים את היעילות של השווקים הפיננסיים. ככל שהם קונים ומוכרים, פערי המחירים בין נכסים זהים או דומים מצטמצמים. הנכסים במחירים הנמוכים יותר מוצעים למעלה, בעוד הנכסים במחירים הגבוהים יותר נמכרים. באופן זה, ארביטראז' פותר חוסר יעילות בתמחור השוק ומוסיף נזילות לשוק.
סיכום ומסקנות
ארביטראז' הוא מצב שבו אתה יכול לקנות ולמכור בו זמנית את אותו מוצר או נכס זהה או דומה במחירים שונים, וכתוצאה מכך רווח נטול סיכון.
התיאוריה הכלכלית קובעת כי ארביטראז' לא אמור להתרחש כי אם השווקים יהיו יעילים, לא יהיו הזדמנויות כאלה להרוויח. עם זאת, במציאות, השווקים יכולים להיות לא יעילים וארביטראז' יכול לקרות. כאשר ארביטראגים מזהים ואז מתקנים תמחורים שגויים כאלה (על ידי קנייתם נמוכה ומכירתם גבוה), הם פועלים להזיז את המחירים בחזרה בהתאם ליעילות השוק. המשמעות היא שכל הזדמנויות ארביטראז' שמתרחשות הן קצרות מועד.
קיימות אסטרטגיות ארביטראז' רבות ושונות, חלקן כוללות יחסי גומלין מורכבים בין נכסים או ניירות ערך שונים.
תיקון – 9 באפריל 2022: גרסה קודמת של מאמר זה טעתה בחישוב דוגמה הארביטראז' המסובכת.
