מה זה דיכאון?
מה זה דיכאון? דיכאון הוא ירידה קשה וממושכת בפעילות הכלכלית. דיכאון עשוי להיות מוגדר כמיתון קיצוני הנמשך שלוש שנים או יותר או שמוביל לירידה בתוצר המקומי הגולמי הריאלי (תוצר) של לפחות 10% בשנה נתונה. דיכאון שכיחים הרבה פחות ממיתון קל יותר. שניהם נוטים להיות מלווים באבטלה גבוהה יחסית ובאינפלציה נמוכה יחסית. ארה"ב חוותה לפחות 34 מיתונים מאז 1850, כולל, בשנים האחרונות, המיתון הגדול של 2008-2009 והמיתון הקוביד של 2020. אבל היה לה רק שפל אחד, שנמשך מ-1929 עד 1939 וידוע בשם הגדול. דִכָּאוֹן.
מה זה דיכאון? – דיכאון שכיחים הרבה פחות ממיתון קל יותר. שניהם נוטים להיות מלווים באבטלה גבוהה יחסית ובאינפלציה נמוכה יחסית.
מה זה דיכאון? – ארה"ב חוותה לפחות 34 מיתונים מאז 1850, כולל, בשנים האחרונות, המיתון הגדול של 2008-2009 והמיתון הקוביד של 2020. אבל היה לה רק שפל אחד, שנמשך מ-1929 עד 1939 וידוע בשם הגדול. דִכָּאוֹן.
מה זה דיכאון? – נקודות מרכזיות
1:44
צפו עכשיו: מהו שפל כלכלי?
הבנת דיכאון
שני גורמים עיקריים מאפיינים דיכאון. אמון הצרכנים יורד באופן דרמטי כאשר אנשים מתחילים לדאוג לגבי הביטחון התעסוקתי שלהם ולחזור בהוצאות. בנוסף, ההשקעות יורדות ככל שעסקים ואנשים פרטיים מפסיקים להשקיע, בין אם זה אומר לבנות מפעל חדש, לפתח מוצר חדש או לקנות מניות.
גורמים כלכליים המאפיינים דיכאון כוללים:
כלכלנים חולקים על משך הדיכאון. יש הטוענים שדיכאון מקיף רק את התקופה הנגועה בירידה בפעילות הכלכלית. כלכלנים אחרים טוענים שהשפל נמשך עד לנקודה שבה רוב הפעילות הכלכלית חזרה לקדמותה.
דיכאון מול מיתון
מיתון נחשב לחלק נורמלי מהמחזור העסקי של הפריחה והצמיחה. זה מוגדר בדרך כלל כירידה בתוצר במשך שני רבעונים רצופים לפחות. בהתחשב בפיגור באיסוף הנתונים על הפעילות הכלכלית, מיתון קצר עשוי להסתיים לפני שיודאו כי התרחש.
דיכאון נמשך שנים, והשלכותיו חמורות בהרבה. כמעט 25% מאוכלוסיית ארה"ב הייתה מובטלת במהלך מעמקי השפל הגדול, והנתון הזה אינו כולל את החקלאים שאיבדו את בתיהם ואת אדמתם בגלל מחירי מכתש עבור תוצרתם.
מיתונים נפוצים הרבה יותר: בין 1854 ל-2008, היו 32 מיתונים בארה"ב ורק שפל אחד. מאז, יש לנו את המיתון הגדול של 2008-2009 ואת מיתון הקוביד הקצר והפחות מפריע של 2020.
כאמור, מיתון מוגדר לפחות שני רבעונים רצופים של צמיחה שלילית בתוצר, גם אם ירידה זו קלה. שפל מוגדר על ידי ירידה בתוצר השנתי של 10% או יותר.
השפל הגדול נמשך עשור.
דוגמה לדיכאון
השפל הגדול הוא עד היום השפל הכלכלי החמור ביותר בהיסטוריה העולמית המודרנית. במהלך כעשור, היסטוריונים רבים מתחקים את מקורותיו ל-24 באוקטובר 1929, כאשר שוק המניות קרס באירוע שנקרא לאחר מכן כיום חמישי השחור. לאחר שנים של השקעות וספקולציות פזיזות, החלה בועת הבורסה ומכירה ענקית, עם שיא של 12.9 מיליון מניות שנסחרו אז.
באותו יום, ארצות הברית כבר הייתה במיתון. ביום שלישי הבא, 29 באוקטובר 1929, מדד הדאו ג'ונס ירד ב-12% יותר במכירה המוני נוספת, מה שגרם לתחילתו של השפל הגדול.
השפל הגדול החל בארצות הברית, אך עד מהרה השתלט ברחבי העולם המתועש. השפעתו הכלכלית הורגשה במשך יותר מעשור. העידן התאפיין ברמות קטסטרופליות של אבטלה, עוני, רעב ואי שקט פוליטי. הוצאות הצרכנים וההשקעות העסקיות התייבשו. האבטלה בארה"ב הגיעה לרמה של קצת פחות מ-25% ב-1933 ונשארה דו-ספרתית עד 1941, אז ירדה לבסוף ל-9.66%.
זמן קצר לאחר שנבחר פרנקלין ד' רוזוולט לנשיא בשנת 1932, הוקמה ה-Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) כדי להגן על חשבונות הבנק של המפקידים במקרה של כישלון בנקאי. בנוסף, נציבות ניירות ערך (SEC) הוקמה כדי להסדיר את ארה"ב. שוקי המניות.
מדוע חזרה על השפל הגדול אינו סביר
נראה שקובעי המדיניות בממשלה למדו את הלקח מהשפל הגדול. חוקים ותקנות חדשים הוכנסו כדי להגן על צרכנים ומשקיעים. הבנקים המרכזיים פיתחו כלים שנועדו לשמור על יציבות הכלכלה.
כיום, בנקים מרכזיים ממהרים להגיב לאינפלציה לפני שהיא יוצאת משליטה. באותה מידה הם מוכנים להשתמש במדיניות מוניטרית מרחיבה כדי להרים את הכלכלה בזמנים קשים. כלים אלה זוכים לזכותם כמי שסייעו לעצור את המיתון הגדול של 2008-2009 מלהפוך לדיכאון מלא.
שורה של גורמים עלולה לגרום להתכווצות חמורה של הכלכלה והייצור. במקרה של השפל הגדול, המדיניות המוניטרית המפוקפקת לקחה את האשמה.
מה גורם לדיכאון?
שפל כלכלי הוא אסון מתגלגל שמתחיל בירידה באמון הצרכנים. יש, כמובן, אירוע או אירועים מעוררים מאחורי אובדן האמון הזה. משבר משכנתאות הסאב-פריים של 2006 נתפס כאירוע הגדול הראשון שהוביל למיתון הגדול של 2008-2009. כשמחירי הדירות ירדו, אמריקאים רבים צפו בעושר האישי שלהם ושל שכניהם מתנדף. הם נזהרו בהוצאת כסף.
כאשר צרכנים מוציאים פחות, עסקים מייצרים פחות וחושבים מחדש על השקעות בארגונים חדשים. הם צריכים פחות עובדים כדי לייצר פחות סחורה, אז הם מתחילים לפטר אנשים. עם יותר אנשים מובטלים, השכר עבור מעט המשרות שנותרו יורד. עם פחות אנשים שמוציאים כסף, המחירים של מוצרים רבים יורדים.
הגלגל ממשיך להסתובב ככל שהכלכלה שוקעת יותר לטריטוריה שלילית.
מה מאותת על דיכאון מתקרב?
אם הכל מתחיל בצרכן, המספר שצריך לפקוח עליו עין הוא מדד אמון הצרכנים שמפרסם מועצת האמון. אחד המספרים הנחשבים לאינדיקטור כלכלי מרכזי לבריאות הכלכלה האמריקאית, העדכונים האחרונים למדד מתפרסמים ביום שלישי האחרון של כל חודש.
לדוגמה, ביום האחרון של ינואר 2023, למדנו כי אמון הצרכנים בארה"ב ירד בדצמבר 2022. המדד עמד על 107.1, ירידה מ-109.0 בחודש הקודם.
הסקר ששימש להרכבת המדד מתעמק בסיבות מאחורי אמון הצרכנים, או היעדרו. "מדד המצב הנוכחי" שלה, שמעריך את הדעות לגבי תנאי העסקים הנוכחיים ושוק העבודה, עלה מעט. "מדד הציפיות", המבוסס על תחזית לטווח קצר של הצרכנים, ירד מעט.
למעשה, מדד הציפיות ירד ל-77.8, מתחת לרמת המפתח של 80, מה שנתפס כאות אפשרי לכך שיהיה מיתון ב-2023.
שימו לב, זה פוטנציאל למיתון, לא דיכאון. המספר יצטרך להצביע על אובדן קטסטרופלי באמון הצרכנים כדי לגרום לכל אחד להשתמש במילה "d". וגם אז, קובעי מדיניות מוניטרית וקובעי מדיניות פיסקלית היו מתאמצים להשתמש בכלים העומדים לרשותם כדי לתמוך במספרים אלה.
כיצד למנוע דיכאון
בעידן המודרני, מיתון עמוק או שפל מוחלט מונעים לרוב על ידי שימוש בשני כלי נשק המופעלים על ידי זרועות ממשלה נפרדות, מדיניות פיסקלית מרחיבה ומדיניות מוניטרית מרחיבה.
ישנו מהלך נוסף, צנע פיסקאלי, שהיה שנוי במחלוקת, בלשון המעטה.
מדיניות הפיסקלית
מדיניות פיסקלית היא תפקידם של הקונגרס האמריקאי והנשיא. במניעת שפל כלכלי, קובעי המדיניות הפיסקלית מוציאים כספי משלם המסים. הם עשויים לאשר פרויקטים מסיביים של עבודות ציבוריות כמו ה-Works Progress Administration (WPA), אשר נוצר בשנת 1935 כדי ליצור מקומות עבודה במקום אלה שאבדו. הם עשויים להכניס כסף ישירות לידי הציבור, באמצעות אמצעים כמו זיכוי המס המורחב לילדים שהגדילו את כוח ההוצאות של משפחות במהלך המיתון הקשור לקוביד.
מדיניות מוניטרית
המדיניות המוניטרית היא תפקידו של הבנק המרכזי. בארה"ב, זה הפדרל ריזרב, הפד יכול לאוזן את הכלכלה פשוט על ידי הורדת הריבית שהוא גובה מהבנקים עבור ההלוואות לטווח קצר ששומרות על מערכת הבנקאות פועלת.
תעריפים אלו משפיעים על כל שאר התעריפים הנגבים עבור הלוואות צרכניות ועסקיות. כסף זול מעודד יותר הלוואות ויותר השקעות עסקיות, מה שמוביל ליצירת מקומות עבודה נוספים. כאשר זה עובד, האסון המתגלגל של דיכאון הממשמש ובא נעצר ומתחיל להפוך את מסלולו.
אם יש צורך בעוד כוח אש, הפד עשוי לאמץ מדיניות של הקלה כמותית. הפד משתמש ברזרבות משלו כדי לקנות כמויות אדירות מהחובות של הממשלה, כמו אגרות חוב. יש לכך השפעה של הוספת מזומנים נוספים לכלכלה. המזומן הזה הופך זמין להשקעות חדשות.
צנע פיסקאלי
צנע פיסקאלי עומד בניגוד ישיר למדיניות מרחיבה כאסטרטגיה להדוף מיתון כלכלי.
בתקופות של מיתון, הכנסות הממשלה יורדות. פחות אנשים עובדים, פחות פרויקטים יוצאים לדרך, וההוצאות הצרכניות מצטמצמות. כל האירועים החייבים במס שגורמים לממשלה לזמזם נמצאים בירידה.
באופן הגיוני ניתן לעמוד בהתחייבות לתקציב מאוזן באמצעות קיצוצים בהוצאות הממשלה. במהלך המיתון הגדול נהגו כמה מדינות באיחוד האירופי, כמו גם כמה מדינות בארה"ב, שנפגעו מכללי תקציב מאוזנים או שסלידה בולטת מהגדלת החוב הממשלתי.
אם האסטרטגיה הזו מרפאת מיתון או מאכילה היא ממשיכה להיות עניין של ויכוח. לאחרונה, ראש ממשלת בריטניה, ליז טרוס, הודחה מעבודתה לאחר קדנציה קצרת שיא בגלל המלצה על צנע פיסקאלי בתגובה לבעיות הכלכליות של המדינה.
איך להגן על הכסף שלך בדיכאון
אם ההיסטוריה היא מדריך כלשהו, אתה לא צריך לבזבז את זמנך בדאגה לדיכאון, אבל אתה צריך להתכונן למיתון הבא. זה באמת על שמירה על המודעות שלך לכך שהכלכלה נעה במחזור של פריחה ופריצה, ואם זו שעת פריחה, תתכונן לפריחה.
כמשקיע, זה אומר לשמור על מגוון תיקי ההשקעות שלך כדי לכלול בחירות מקלט בטוחות שמצליחות גם במיתון. כמבוגר אחראי, זה אומר לחסוך באופן קבוע, לשלם את החוב שלך ולשמור על קרן חירום.
וכמשתתף בכלכלה האמריקאית המודרנית, זה יכול להיות פירושו להסתכל סביבך ולשקול מקורות הכנסה חלופיים שאתה יכול לנצל כשהדברים הופכים לבעייתיים.
מה זה דיכאון לעומת מיתון?
אתה עשוי לראות בדיכאון מיתון קיצוני בהשפעותיו ובמשכו. מיתון הוא ירידה קצרה יחסית בפעילות הכלכלית. זה נתפס כשלב מהותי של המחזור הכלכלי. אלו הן ההגדרות המקובלות של השניים:
האם דיכאון גדול יכול לקרות שוב?
ארצות הברית התחמקה משפל גדול נוסף בשנים 2008-2009. יש סיכוי טוב שהיא תוכל לעשות זאת שוב תוך שימוש בכמה מאותם אמצעים פיסקאליים ומוניטאריים יקרים אך רבי עוצמה שהם פרסה באותה תקופה. אלה כללו הלוואות ענק לבנקים ולתעשיית הרכב; הפחתת מסים לציבור; הגדלת הוצאות התשתיות הממשלתיות והורדת שיעורי הריבית. זכור גם שמגפת הקוביד חוללה רק מיתון קצר בשנת 2020. גם זה נתקל במגוון ממוקד של פעולות פיסקאליות ומוניטריות שאולי היו מונעות מיתון חמור בהרבה .
כמה זמן יכול להימשך מיתון?
מיתון מוגדר לפחות שני רבעונים רצופים של צמיחה כלכלית שלילית. טבלת הפדרל ריזרב של מיתונים מאז 1970 מציעה כמה זמן מיתון יכול להימשך. ככל הנראה הגרוע ביותר היה המיתון "הדבל-דיפ" שהחל ברבעון השני של 1979 והסתיים ברבעון השלישי של 1980, רק שצץ מחדש ברבעון השני של 1981 והמשיך ברבעון השלישי של 1982.
סיכום ומסקנות
מיתונים הם אירועים שכיחים מספיק כדי להיחשב כחלק נורמלי מהמחזור הכלכלי. תקופה של התרחבות גוררת אחריה תקופה של התכווצות. הם בלתי צפויים, למרות שהרבה אנשים מנסים לחזות אותם.
כלכלנים לא יכלו לצפות, למשל, שמגיפה עולמית תגרום להשבתה כמעט של צינור הסחורות והשירותים העולמי, מה שיוביל למיתון שהחל ברבעון הראשון של 2020. הם גם לא יכלו לחזות שהמיתון יהיה עד הרבעון השלישי של 2020, לאחר הזרמה ענקית של מזומנים ממשלתיים, לא רק חיזקה את הכלכלה אלא המשיכה אותה עד שתתחדש פעילות כלכלית נורמלית יותר.
דיכאון הוא מיתון בעל מימדים קטסטרופליים. כלכלת ארה"ב לא הייתה בשפל כלכלי מאז 1939. ייתכן שבחלקו זה נובע מכך שקובעי המדיניות של המדינה פיתחו כלים להקל על השפעות המיתון לפני שהוא יהפוך למשהו גרוע יותר.
