מהו מספר לחישה?
מהו מספר לחישה? מספר לחישה מתייחס לתחזיות הרווחים למניה (EPS) לכאורה, לא רשמיות ולא פורסמו של סוחרים ומנהלי קרנות מקצועיים בוול סטריט. ניתן להחיל את מספר הלחישה גם על כל מהדורת חדשות או נתונים בכל שוק מספר לחישה יכול גם להתייחס לרווחים העתידיים או ההכנסות הצפויים לפי עדר של משקיעים בודדים. במובן זה, ניתן להרכיב מספר לחישה על ידי אתר שסוקר את המבקרים בו. בעיקרו של דבר, מספר הלחישה הוא הקונצנזוס הלא רשמי של מה יהיו הרווחים וההכנסות של חברה בהכרזה הבאה.
מהו מספר לחישה? – מספר לחישה יכול גם להתייחס לרווחים העתידיים או ההכנסות הצפויים לפי עדר של משקיעים בודדים. במובן זה, ניתן להרכיב מספר לחישה על ידי אתר שסוקר את המבקרים בו. בעיקרו של דבר, מספר הלחישה הוא הקונצנזוס הלא רשמי של מה יהיו הרווחים וההכנסות של חברה בהכרזה הבאה.
מהו מספר לחישה? – נקודות מרכזיות
הבנת מספר הלחישה
תחזיות הרווח מבוססות על ציפיות האנליסטים. בדרך כלל, אנליסטים מקבצים את התחזיות שלהם אחד סביב השני, כך שהם לא ייבחרו אם הם נותנים תחזית שהיא רחוקה מהסימן. אמנם הערכות קונצנזוס יכולות להיות מדויקות, אבל מספר הלחישות הוא מה שאנליסטים, סוחרים ומנהלי קרנות חושבים, אבל האנליסט לא מעז לפרסם אותו למקרה שהוא יבחין אותם ויתברר שהם טועים. להישאר עם החפיסה זה חכם מבחינת שמירה על הקריירה שלו כאנליסט. סטיה מהחבילה וביצוע יותר מדי שיחות שגויות עלולות לגרום לפיטורין.
מספרי הלחישה עשויים להיות שימושיים כאשר הם שונים מתחזית הקונצנזוס של האנליסטים. הם יכולים לשמש ככלי שיעזור לזהות (או למנוע) הפתעה (או אכזבה) של רווחים. כמובן, זה רלוונטי רק אם הם מדויקים יותר מאומדן הקונצנזוס. עד להכרזה בפועל אף אחד לא יודע אם מספר הלחישה או תחזית הקונצנזוס נצברים יותר.
מספרי לחישה יכולים להיות שגויים. אם מספר הלחישות גבוה בהרבה מאומדן הקונצנזוס, אנשים עשויים לקנות מניה לפני פרסום הרווחים. אם הרווחים בפועל נמוכים ממספר הלחישה, המניה עלולה להימכר, גם אם הרווחים ינצחו את הקונצנזוס (אך מתחת למספר הלחישה). אם החברה תשחרר רווחים גבוהים ממספר הלחישה, המניה תעלה ככל הנראה, ללא קשר למה הקונצנזוס. במילים אחרות, מחירי המניות בדרך כלל מגיבים לרווחים ביחס למספר הלחישה, מכיוון שמספר הלחישה הוא מה שהסוחרים מאמינים ולכן כנראה פועלים לפיו.
מיתוסים ושאלות שהועלו לגבי מספרי לחישה
למשקיעים בודדים יש גישה לשפע של מידע (ואינפורמציה שגויה) ביחס למשקיעים של ההיסטוריה. בימים עברו, מספר הלחישה היה המידע הטוב ביותר שסיפקו ברוקרים ללקוחות העשירים ביותר שלהם. המתווכים היו לוחשים ללקוחות אלו מה האנליסט של החברה באמת חושב או יודע, אבל לא יפרסם בפומבי.
ביקורת רגולטורית מוגברת על תעשיית הברוקראז' הקשתה הרבה יותר על קבלת מספר לחישה במובן המסורתי הזה. לדוגמה, תקנות כמו Sarbanes-Oxley קבעו כללים מחמירים יותר לגבי האופן שבו חברות חושפות נתונים פיננסיים. עובדים, אנשי מקצוע פיננסיים וברוקרים עומדים בפני עונשים משמעותיים אם הם מספקים נתוני רווחים פנימיים לקבוצה נבחרת של אנשים.
הועלה ספק אם מספרי הלחישה אכן חולקו על ידי ברוקרים עם קהל הלקוחות בעלי השווי הנקי שלהם. כמה מתווכים ביקשו להפריך את כל הרעיון כמיתוס.
מספרי Whisper, המבוססים על דעות והערכות אינדיבידואליות ולא על קלט מתווך, משווקים כעת על ידי מגוון אתרים. סוחרים יכולים אפילו לקבל מושג על הלחישה על סמך הפטפוט שהם שומעים ברשתות החברתיות.
ייתכן שמספר לחישה יהיה תחזית מדויקת יותר מהערכות קונצנזוס בכל הנוגע לניבוי רווחים. זה לא בהכרח הופך את מספרי הלחישה לתקפים יותר כאפשרות חיזוי. זה כן עוזר להסביר מדוע לפעמים יש תגובות מוזרות למחירי המניות, בהשוואה להערכות קונצנזוס, בעקבות פרסום רווחים.
דוגמה למספר Whisper
נניח שלאפל בע"מ (AAPL) יש תחזית רווח לרבעון של 5 דולר למניה.
הסוחרים מאמינים למעשה שהרווחים יהיו גבוהים יותר, קרוב ל-6 דולר למניה. כתוצאה מכך, המחיר נדחף למעלה לפני הרווחים, ולמעשה מתמחר ב-6 $ EPS.
אם המניה תצא עם 6$ EPS, כמה אנשים עשויים להיות מופתעים והמניה עשויה לעלות או לרדת באופן שולי, אבל לרוב המחיר משקף את המספר של 6$ שנכנס לרווחים.
אם הרווחים יוצאים ב-7 דולר, רוב כולם מופתעים, והמניה קופצת גבוה יותר. אם הרווח למניה יגיע ל-5 דולר, בהתאם לתחזית הקונצנזוס אך מתחת למספר הלחישה, המניה כנראה תימכר.
מספר הלחישה אינו הקובע היחיד על מחיר המניה. אם ה- EPS יגיע לפני מספר הלחישה, אבל המניות העתידיות נמכרו באותו יום, המניה עשויה להימכר גם כן. קשה גם להעריך כמה אנשים משתמשים במספר הלחישה לפני הרווחים, מה שמקשה לחזות איך אנשים יגיבו כשהמספר האמיתי ישוחרר.
