מהי תקופת ההחזר המוזלת?
מהי תקופת ההחזר המוזלת? תקופת ההחזר המוזלת היא הליך תקצוב הון המשמש לקביעת הרווחיות של פרויקט. תקופת החזר מוזלת נותנת את מספר השנים שנדרש כדי להגיע לאיזון מביצוע ההוצאה הראשונית, על ידי היוון תזרימי מזומנים עתידיים והכרה בערך הזמן של הכסף. המדד משמש להערכת היתכנות ורווחיות של פרויקט נתון. נוסחת תקופת ההחזר הפשוטה יותר, שפשוט מחלקת את סך הוצאות המזומנים עבור הפרויקט בתזרימי המזומנים השנתיים הממוצעים, אינה מספקת תשובה מדויקת לשאלה אם לקחת על עצמו פרויקט או לא, כי היא מניחה רק השקעה אחת מראש. , ואינו מביא בחשבון את ערך הזמן של הכסף.
מהי תקופת ההחזר המוזלת? – נוסחת תקופת ההחזר הפשוטה יותר, שפשוט מחלקת את סך הוצאות המזומנים עבור הפרויקט בתזרימי המזומנים השנתיים הממוצעים, אינה מספקת תשובה מדויקת לשאלה אם לקחת על עצמו פרויקט או לא, כי היא מניחה רק השקעה אחת מראש. , ואינו מביא בחשבון את ערך הזמן של הכסף.
מהי תקופת ההחזר המוזלת? – נקודות מרכזיות
הבנת תקופת ההחזר המוזלת
כאשר מחליטים על כל פרויקט לצאת אליו, חברה או משקיע רוצים לדעת מתי ההשקעה שלהם תשתלם, כלומר מתי תזרימי המזומנים שייווצרו מהפרויקט יכסו את עלות הפרויקט.
זה שימושי במיוחד מכיוון שחברות ומשקיעים בדרך כלל צריכים לבחור בין יותר מפרויקט אחד או השקעה אחת, כך שהיכולת לקבוע מתי פרויקטים מסוימים יוחזרו בהשוואה לאחרים מקלה את ההחלטה.
השיטה הבסיסית של תקופת ההחזר המהוון היא לקיחת תזרימי המזומנים העתידיים של פרויקט והיוון שלהם לערך הנוכחי. זאת לעומת ההוצאה הראשונית של הון עבור ההשקעה.
פרק הזמן שלוקח לפרויקט או להשקעה כדי שהערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים ישתווה לעלות הראשונית מספק אינדיקציה מתי הפרויקט או ההשקעה יישברו. הנקודה שלאחר מכן היא כאשר תזרימי המזומנים יהיו מעל העלות הראשונית.
ככל שתקופת החזר מוזלת קצרה יותר, כך פרויקט או השקעה יביאו מוקדם יותר תזרימי מזומנים לכיסוי העלות הראשונית. כלל כללי שיש לקחת בחשבון בעת שימוש בתקופת ההחזר המוזלת הוא לקבל פרויקטים בעלי תקופת החזר הקצרה ממסגרת הזמן היעד.
חברה יכולה להשוות את תאריך האיזון הנדרש עבור פרויקט לנקודה שבה הפרויקט יישבר על פי תזרים המזומנים המוזל המשמש בניתוח תקופת ההחזר המהוון, כדי לאשר או לדחות את הפרויקט.
חישוב תקופת ההחזר המוזלת
כדי להתחיל, יש להעריך את תזרימי המזומנים התקופתיים של פרויקט ולהציג אותם לפי כל תקופה בטבלה או בגיליון אלקטרוני. תזרימי מזומנים אלה מופחתים לאחר מכן על ידי גורם הערך הנוכחי שלהם כדי לשקף את תהליך ההיוון. ניתן לעשות זאת באמצעות פונקציית הערך הנוכחי וטבלה בתוכנית גיליון אלקטרוני.
לאחר מכן, בהנחה שהפרויקט מתחיל עם תזרים מזומנים גדול, או השקעה כדי להתחיל את הפרויקט, תזרימי המזומנים המהוונים העתידיים מקוזזים כנגד תזרים ההשקעה הראשוני. תהליך תקופת ההחזר המהוון מוחל על תזרים המזומנים של כל תקופה נוספת כדי למצוא את הנקודה שבה התזרימיות שוות לתזרים היוצא. בשלב זה, העלות הראשונית של הפרויקט שולמה, כאשר תקופת ההחזר מצטמצמת לאפס.
תקופת החזר לעומת תקופת החזר מוזלת
תקופת ההחזר היא משך הזמן לפרויקט להגיע לאיזון בגביית מזומנים באמצעות דולרים נומינליים. לחלופין, תקופת ההחזר המהוון משקפת את משך הזמן הדרוש כדי לשבור איזון בפרויקט, לא רק על סמך תזרימי המזומנים המתרחשים אלא מתי הם מתרחשים ושיעור התשואה הרווח בשוק.
שני חישובים אלו, למרות שהם דומים, עשויים שלא להחזיר את אותה תוצאה עקב היוון תזרימי המזומנים. לדוגמה, פרויקטים עם תזרימי מזומנים גבוהים יותר לקראת סוף חייו של פרויקט יחוו היוון גדול יותר עקב ריבית מורכבת. מסיבה זו, תקופת ההחזר עשויה להחזיר נתון חיובי, בעוד שתקופת ההחזר המוזלת מחזירה נתון שלילי.
דוגמה לתקופת ההחזר המוזלת
נניח שלחברה א' יש פרויקט הדורש הוצאה ראשונית במזומן של $3,000. הפרויקט צפוי להחזיר 1,000 דולר בכל תקופה בחמש התקופות הבאות, ושיעור ההנחה המתאים הוא 4%. חישוב תקופת ההחזר המוזלת מתחיל בהוצאה של -$3,000 במזומן בתקופת ההתחלה. התקופה הראשונה תחווה תזרים מזומנים של +1,000$.
באמצעות חישוב הנחה של ערך נוכחי, נתון זה הוא $1,000/1.04 = $961.54. לפיכך, לאחר התקופה הראשונה, הפרויקט עדיין דורש $3,000 – $961.54 = $2,038.46 כדי להגיע לאיזון. לאחר היוון תזרימי המזומנים של $1,000 / (1.04)2= $924.56 בתקופה השנייה, ו-$1,000/(1.04)3= $889.00 בתקופה השלישית, יתרת הפרויקט נטו היא $3,000 – ($961.54 +$924.56 +$924.56 + $200 =0200 $).
לפיכך, לאחר קבלת התשלום הרביעי, המוזל ל-854.80$, תהיה לפרויקט יתרה חיובית של 629.90$. לכן, תקופת ההחזר המוזלת היא מתישהו במהלך התקופה הרביעית.
