מהו מבנה פיננסי?
מהו מבנה פיננסי? מבנה פיננסי מתייחס לתמהיל של חוב והון עצמי שבו משתמשת חברה למימון פעילותה. הרכב זה משפיע ישירות על הסיכון והערך של העסק הקשור. על המנהלים הפיננסיים של העסק מוטלת האחריות להחליט על התערובת הטובה ביותר של חוב והון עצמי לצורך ייעול המבנה הפיננסי. באופן כללי, ניתן להתייחס למבנה הפיננסי של חברה גם כמבנה ההון. במקרים מסוימים, הערכת המבנה הפיננסי עשויה לכלול גם את ההחלטה בין ניהול עסק פרטי או ציבורי לבין הזדמנויות ההון הנלוות לכל אחד.
מהו מבנה פיננסי? – באופן כללי, ניתן להתייחס למבנה הפיננסי של חברה גם כמבנה ההון. במקרים מסוימים, הערכת המבנה הפיננסי עשויה לכלול גם את ההחלטה בין ניהול עסק פרטי או ציבורי לבין הזדמנויות ההון הנלוות לכל אחד.
מהו מבנה פיננסי? – הבנת מבנה פיננסי
לחברות עומדות מספר אפשרויות בחירה בכל הנוגע להקמת המבנה העסקי של העסק שלהן. חברות יכולות להיות פרטיות או ציבוריות. בכל מקרה, המסגרת לניהול מבנה ההון זהה בעיקרה אך אפשרויות המימון שונות מאוד.
הון חוב מתקבל ממשקיעי אשראי ומוחזר לאורך זמן עם ריבית כלשהי. הון עצמי מגויס מבעלי מניות שנותנים להם בעלות בעסק עבור השקעתם ותשואה על ההון שלהם שיכולה להגיע בצורה של רווחים או חלוקות בשווי שוק. לכל עסק יש תמהיל שונה של חוב והון עצמי בהתאם לצרכים שלו, להוצאות ולביקוש המשקיעים שלו.
פרטי מול ציבורי
לחברות פרטיות וציבוריות יש אותה מסגרת לפיתוח המבנה שלהן, אך מספר הבדלים המבדילים בין השניים. שני סוגי החברות יכולים להנפיק הון. הון פרטי נוצר ומוצע תוך שימוש באותם מושגים כמו הון ציבורי, אך הון פרטי זמין רק למשקיעים נבחרים ולא לשוק הציבורי בבורסה. ככזה תהליך גיוס הון שונה בהרבה מהנפקה ראשונית רשמית לציבור (IPO). חברות פרטיות יכולות גם לעבור סבבים מרובים של מימון הון לאורך זמן, מה שמשפיע על הערכת השוק שלהן. חברות שמתבגרות ובוחרות להנפיק מניות בשוק הציבורי עושות זאת באמצעות תמיכה של בנק השקעות שעוזר להן לשווק מראש את ההנפקה ולהעריך את המניות הראשוניות. כל בעלי המניות מומרים לבעלי מניות ציבוריים לאחר הנפקה ושווי השוק של החברה מוערך לאחר מכן בהתבסס על מניות יוצאות דופן כפול מחיר השוק.
הון חוב עוקב אחר תהליכים דומים בשוק האשראי כאשר חוב פרטי מוצע בעיקר למשקיעים נבחרים. באופן כללי, חברות ציבוריות עוקבות יותר אחרי חברות דירוג עם דירוג ציבורי המסייע לסווג השקעות חוב למשקיעים ולשוק בכללותו. חובות החוב של חברה מקבלים עדיפות על הון עצמי עבור חברות פרטיות וציבוריות כאחד. למרות שזה עוזר לחובות להגיע עם סיכונים נמוכים יותר, חברות בשוק הפרטי עדיין יכולות בדרך כלל לצפות לשלם רמות גבוהות יותר של ריבית מכיוון שהעסקים ותזרימי המזומנים שלהם פחות מבוססים מה שמגביר את הסיכון.
חוב מול הון
בבניית המבנה הפיננסי של חברה, מנהלים פיננסיים יכולים לבחור בין חוב או הון עצמי. דרישת משקיעים לשני סוגי ההון יכולה להשפיע מאוד על המבנה הפיננסי של החברה. בסופו של דבר, ההנהלה הפיננסית שואפת לממן את החברה בשיעור הנמוך ביותר האפשרי, לצמצם את ההתחייבויות ההוניות שלה ולאפשר השקעת הון גדולה יותר בעסק.
בסך הכל, מנהלים פיננסיים שוקלים ומעריכים את מבנה ההון על ידי ניסיון לייעל את עלות ההון הממוצעת המשוקללת (WACC). WACC הוא חישוב שגוזר את אחוז התשלום הממוצע הנדרש על ידי החברה למשקיעים שלה עבור כל ההון שלה. קביעה פשוטה של WACC מחושבת על ידי שימוש במתודולוגיה של ממוצע משוקלל המשלבת את שיעורי התשלום של כל החוב וההון העצמי של החברה.
מדדים לניתוח מבנה פיננסי
מדדי המפתח לניתוח המבנה הפיננסי זהים בעיקר עבור חברות פרטיות וציבוריות כאחד. חברות ציבוריות מחויבות להגיש הגשות פומביות לרשות ניירות ערך המספקת שקיפות למשקיעים בניתוח המבנה הפיננסי. חברות פרטיות בדרך כלל מספקות רק דיווח על דוחות כספיים למשקיעים שלהן, מה שהופך את הדיווח הכספי שלהן לקשה יותר לניתוח.
נתונים לחישוב מדדי מבנה ההון מגיעים בדרך כלל מהמאזן. מדד ראשוני המשמש להערכת מבנה פיננסי הוא חוב להון הכולל. זה מספק תובנה מהירה על כמה מהון החברה הוא חוב וכמה הוא הון עצמי. החוב עשוי לכלול את כל ההתחייבויות במאזן החברה או רק חוב לטווח ארוך. ההון נמצא בחלק ההון העצמי של המאזן. בסך הכל, ככל שיחס החוב להון גבוה יותר כך החברה מסתמכת יותר על חוב.
חוב להון משמש גם לזיהוי מבנה הון. ככל שלחברה יש יותר חוב כך היחס הזה יהיה גבוה יותר ולהיפך.
נקודות מרכזיות
