מהי שטר צמוד הון (ELN)?
מהי שטר צמוד הון (ELN)? שטר צמוד מניות (ELN) הוא מוצר השקעה המשלב השקעה בהכנסה קבועה עם תשואות פוטנציאליות נוספות הקשורות לביצועי המניות. שטרות צמודים למניות בנויים בדרך כלל כדי להחזיר את ההשקעה הראשונית עם חלק בריבית משתנה התלויה בביצועי ההון הצמוד. ניתן לבנות ELN בדרכים רבות ושונות, אך גרסת הוניל פועלת כמו אג"ח אסטריפ בשילוב עם אופציונליות רכישה בנייר ערך ספציפי, סל ניירות ערך או מדד כמו S&P 500 או DJIA. במקרה של שטר צמוד למדד הון, נייר הערך ייקרא בדרך כלל שטר צמוד למדד.
מהי שטר צמוד הון (ELN)? – הבנת שטרות צמודים למניות
שטרות צמודים למניות מספקים דרך למשקיעים להגן על ההון שלהם תוך שהם מקבלים פוטנציאל לתשואה מעל הממוצע בהשוואה לאג"ח רגילות. בתיאוריה, פוטנציאל העליות לתשואות בשטר צמוד הון הוא בלתי מוגבל, בעוד שהסיכון החיסוני מוגבל. אפילו בתרחיש הגרוע ביותר, רוב האגרות הצמודות למניות מציעות הגנה עיקרית מלאה. זה מה שהופך סוג זה של מוצר מובנה למושך משקיעים שונאי סיכונים שבכל זאת יש להם השקפה שורית על השוק. עם זאת, שטרות צמודים להון משלמים רק על הפירעון, כך שיש עלות הזדמנות לנעול את הכסף הזה אם רק הקרן תוחזר בסופו של דבר.
איך ELN עובד
בצורה הפשוטה ביותר, ניתן לבנות שטר צמוד הון של 1,000 דולר ל-5 שנים כך שישתמש ב-800 דולר מהקרן כדי לקנות אג"ח רצועה ל-5 שנים עם תשואה לפדיון של 4.5% ולאחר מכן להשקיע ולהשקיע מחדש את 200 הדולרים האחרים בשיחה. אופציות ל-S&P 500 לאורך 5 שנות חיי השטר. יש סיכוי שהאופציות יפקעו חסרות ערך, ובמקרה זה המשקיע יקבל בחזרה את 1,000 הדולרים שהוכנסו בתחילה. אם לעומת זאת, האופציות יעלו בערכן עם ה-S&P 500, התשואות הללו מתווספות ל-1,000 הדולרים שיוחזרו בסופו של דבר. למשקיע.
תקרות שטרות צמודות למניות, שיעורי השתתפות ומינוף
בפועל, בשטר צמוד הון יהיה שיעור הפרדה, שהוא אחוז הסכום שהמשקיע בשטר משתתף בייסוף ההון הבסיסי. אם שיעור ההשתתפות הוא 100%, אזי גידול של 5% בבסיס הוא תוספת של 5% עבור התשלום הסופי על השטר. עם זאת, עלות מבנה ה-ELN וניהולו יכולה להוריד את שיעור ההשתתפות. במקרה של שיעור השתתפות של 75%, למשל, ייסוף של 5% בבסיס שווה רק 3.75% למשקיע.
שטרות צמודים למניות יכולים להשתמש גם במבנים ותכונות שונות. חלקם ישתמשו בנוסחת ממוצע כדי להחליק תשואות על החלק הצמוד להון או מכסה תקופתית המגבילה את האפסייד של ELN על ידי מימוש תשואות ברמה מסוימת על בסיס קבוע. ישנם גם סוגים של שטרות צמודים למניות המשתמשים בגידור דינמי במקום באופציות, תוך פריסת מינוף להגדלת התשואות מההון הבסיסי. בסך הכל, שטרות צמודים למניות יכולים להיות כלי רב עוצמה עבור משקיעים שרוצים להגן על העיקרון שלהם ועדיין יש להם את היתרונות הפוטנציאליים של השקעה במניות.
