מהי דיסאינפלציה?
מהי דיסאינפלציה? דיסאינפלציה היא האטה זמנית של קצב אינפלציית המחירים ומשמשת לתיאור מקרים שבהם שיעור האינפלציה ירד באופן שולי בטווח הקצר.
מהי דיסאינפלציה? – נקודות מרכזיות
הבנת דיסאינפלציה
הדיסאינפלציה משמשת בדרך כלל על ידי הפדרל ריזרב (הפד) כדי לתאר תקופה של האטת אינפלציה ואין לבלבל אותה עם דפלציה, שעלולה להזיק לכלכלה. בניגוד לאינפלציה ולדפלציה, המתייחסות לכיוון המחירים, דיסאינפלציה מתייחסת לקצב השינוי בקצב האינפלציה.
דיסאינפלציה לא נחשבת לבעייתית מכיוון שהמחירים לא ממש יורדים, ודיסאינפלציה לא מעידה בדרך כלל על תחילתה של האטה בכלכלה. דפלציה מיוצגת כשיעור צמיחה שלילי, כגון -1%, בעוד שהדיסאינפלציה מוצגת כשינוי בשיעור האינפלציה, למשל, מ-3% בשנה אחת ל-2% בשנה הבאה. דיסאינפלציה נחשבת להיפך מרפלציה, המתרחשת כאשר ממשלה מגרה כלכלה על ידי הגדלת היצע הכסף.
כמות בריאה של דיסאינפלציה נחוצה מכיוון שהיא מייצגת התכווצות כלכלית ומונעת מהכלכלה להתחמם יתר על המידה. כיוון שכך, מקרים של דיסאינפלציה אינם נדירים והם נתפסים כנורמליים בתקופות כלכליות בריאות. דיסאינפלציה מיטיבה עם פלחים מסוימים באוכלוסייה, כמו אנשים הנוטים לחסוך ברווחיהם.
טריגרים של דיסאינפלציה
יש כמה דברים שיכולים לגרום לכלכלה לחוות דיאינפלציה. אם בנק מרכזי יחליט לכפות מדיניות מוניטרית הדוקה והממשלה תתחיל למכור חלק מניירות הערך שלו, זה עלול להפחית את היצע הכסף במשק, ולגרום להשפעה דיסאינפלציונית.
באופן דומה, התכווצות במחזור העסקים או מיתון עלולים גם הם לעורר ירידה באינפלציה. לדוגמה, עסקים עשויים לבחור שלא להעלות מחירים כדי לצבור נתח שוק גדול יותר, מה שיוביל לדיסאינפלציה.
דיסאינפלציה מאז 1980
כלכלת ארה"ב חוותה את אחת התקופות הארוכות ביותר של דיסאינפלציה מ-1980 עד 2015.
במהלך שנות השבעים, העלייה המהירה של האינפלציה זכתה לכינוי "האינפלציה הגדולה", כאשר המחירים עלו ביותר מ-110% במהלך העשור. קצב האינפלציה השנתי הגיע לרמה של 14.76% בתחילת 1980. בעקבות יישום מדיניות מוניטרית אגרסיבית על ידי הפד להפחתת האינפלציה, עליית המחירים הואטה בשנות ה-80, ועלתה רק ב-59% לתקופה. בעשור של שנות ה-90 המחירים עלו ב-32%, ואחריו עלייה של 27% בין 2000 ל-2009, ועלייה של 9% בין 2010 ל-2015.
במהלך תקופה זו של דיסאינפלציה, המניות הניבו ביצועים טובים, עם תשואות לא ריאליות של 8.65% בממוצע בין השנים 1982 ו-2015. דיסאינפלציה גם אפשרה לפד להוריד את הריבית בשנות ה-2000, מה שהוביל לאגרות חוב שהניבו תשואות מעל הממוצע.
הסכנה שמציגה דיסאינפלציה היא כאשר קצב האינפלציה יורד כמעט לאפס, כפי שקרה ב-2015, היא מעלה את רוח הרפאים של הדפלציה. למרות ששיעור האינפלציה היה קרוב לאפס ב-2015, החששות מהדפלציה בוטלו מכיוון שהיא יוחסה בעיקר לירידת מחירי האנרגיה. כאשר מחירי האנרגיה התאוששו בתקופה שבין 2016 ל-2020, קצב האינפלציה עלה במקצת, והסתכם ב-1.8% בממוצע במהלך אותה תקופה – ממתן בשנת 2020 על ידי מגיפת COVID-19.
החזרת דיסאינפלציה
דיסאינפלציה הופיעה שוב בשנת 2023, לאחר שהאינפלציה זינקה לרמתה הגבוהה ביותר בארבעה עשורים בשנה שעברה. מאז שמדד המחירים לצרכן (CPI) הגיע לשיא של 9.1% ביוני, המדד הנבדק היטב, שמודד את השינוי הכולל במחירי הצרכן, נסוג. עם זאת, האינפלציה עדיין נמצאת ברמות גבוהות היסטורית, הרבה מעל היעד של הפדרל ריזרב של 2 %.
מאמר מחקר של אוניברסיטת בוסטון שפורסם באמצע שנות ה-2000 ובחן תקופה מתמשכת של דיסאינפלציה בתחילת שנות ה-80 תחת יו"ר הפד לשעבר פול וולקר, אולי מספק את האינדיקציה הטובה ביותר לביצועי הכלכלה בתנאים דומים לאלו של השנים 2023.
כאשר וולקר נכנס לתפקידו באמצע 1979, הוא העלה באגרסיביות את שיעור הקרנות הפדרליות כדי להתמודד עם האינפלציה המשתוללת, שעמד על 9%. בשנים שלאחר מכן, הכלכלה התקררה באופן משמעותי, חווה שני מיתונים בין 1980 ל-1983, כאשר האבטלה טיפסה ל-10.8% עד סוף 1982. היו"ר הנוכחי ג'רום פאוול העלה את הריבית במהלך 12 החודשים האחרונים בשיעור המהיר מאז וולקר ועד לאלף את האינפלציה, המצביע על מיתון כלכלי אפשרי אם ההיסטוריה תחזור על עצמה לאחר תקופה של מדיניות מוניטרית ניצית.
במה שונה דיסאינפלציה מדפלציה?
ההבדל העיקרי בין דיסאינפלציה לדפלציה הוא שהראשון תמיד חיובי אך פוחת, בעוד השני תמיד שלילי.
מה גורם לדיסאינפלציה?
דיסאינפלציה נגרמת בדרך כלל ממדיניות מוניטרית מצמצמת, למשל, עליית ריבית. זה יכול לנבוע גם מעלייה בפרודוקטיביות ובטכנולוגיה.
מה קורה לכלכלה בתקופות של דיסאינפלציה?
תקופות קודמות של דיסאינפלציה גרמו למיתונים / האטות כלכליות שהביאו לאבטלה גבוהה יותר ולרווחים נמוכים יותר של חברות.
מה קרה לכלכלה במהלך התקופה האחרונה של דיסאינפלציה?
מחקרים אקדמיים מראים כי המשק סבל משני מיתונים ומאבטלה גבוהה יותר במהלך התקופה המתמשכת האחרונה של דיסאינפלציה בתחילת שנות ה-80.
שורה תחתונה
דיסאינפלציה מתייחסת להאטה בקצב האינפלציה, בדרך כלל כאשר היא מתפוגגת בטווח הקצר. תומכי הדיסאינפלציה טוענים כי יש צורך למנוע מהכלכלה להתחמם יתר על המידה, בעוד המתנגדים טוענים כי היא עלולה להוביל לשפל או לגרום לדפלציה מכיוון שהיא מייצגת התכווצות כלכלית. דיסאינפלציה נובעת בדרך כלל מהפחתה בהיצע הכסף הנובעת מעליית ריבית, אך יכולה להתרחש גם על ידי התקדמות בפריון או על ידי חברות העלאת מחירים בקצב איטי יותר במהלך מחזור עסקים מצטמצם. תקופה של דיסאינפלציה בתחילת שנות ה-80 מצביעה על כך שהכלכלה עשויה להתכווץ במהלך השנים הקרובות אם ההיסטוריה מתחרזת.
