מהו החוק הלאומי לשיפור שוקי ניירות ערך (NSMIA)?
מהו החוק הלאומי לשיפור שוקי ניירות ערך (NSMIA)? ה-National Securities Improvement Act הוא חוק שהתקבל ב-1996, שביקש לפשט את רגולציית ניירות הערך בארה"ב על ידי חלוקת סמכויות רגולטוריות נוספות לממשלה הפדרלית.
מהו החוק הלאומי לשיפור שוקי ניירות ערך (NSMIA)? – נקודות מרכזיות
הבנת החוק הלאומי לשיפור שוקי ניירות ערך (NSMIA)
החוק לשיפור שוקי ניירות ערך הלאומי (NSMIA) שינה את חוק חברות ההשקעות משנת 1940 ואת חוק יועצי ההשקעות משנת 1940 ונכנס לתוקף ב-1 בינואר 1997. התוצאה העיקרית שלו הייתה הגדלת הסמכות של הרגולטורים הפדרליים על חשבון עמיתים ברמת המדינה, שינוי שהיה צפוי להגביר את היעילות של תעשיית השירותים הפיננסיים.
לפני ה- NSMIA, חוקי Blue Sky ברמת המדינה, שהועברו במטרה להגן על משקיעים קמעונאיים מפני הונאות, היו הרבה יותר חזקים. עם זאת, מכיוון שניירות הערך הכפופים לרגולציה זו כבר היו כפופים לרגולציה פדרלית כבדה, סביר להניח שהחוקים הללו האטו את הקצב בשוק. ה- NSMIA הפחית את כמות הגומלין בין סוכנויות רגולטוריות מתחרות על ידי העברת רוב הסמכות הרגולטורית של המדינה לממשלה הפדרלית, כלומר רשות ניירות ערך והבורסה (SEC).
החוק קובע כי ניירות ערך "מכוסים" פטורים מהצורך לעבור דרך רשויות הפיקוח של המדינה. כיום, רוב המניות הנסחרות בארה"ב נחשבות לניירות ערך מכוסים. בנוסף להצעות ולמכירות של ניירות ערך פטורים מסוימים, ה- NSMIA מגדיר ניירות ערך "מכוסים" כניירות ערך ש:
היסטוריה של החוק הלאומי לשיפור שוקי ניירות ערך (NSMIA)
לפני חקיקת ה- NSMIA ב-1996, לחוקי השמים הכחולים של המדינות היה כוח רגולטורי משמעותי על הקמת הון בשוק ניירות הערך. אומרים שהמונח "חוק השמים הכחולים" מקורו בתחילת שנות ה-1900, וזכה לשימוש נרחב כאשר שופט בית המשפט העליון בקנזס הצהיר על רצונו להגן על משקיעים מפני מיזמים ספקולטיביים ש"אין להם יותר בסיס מכל כך הרבה מטרים של 'שמים כחולים'. '"
חוק זה הוכח כנחוץ במיוחד לאחר התרסקות שוק המניות בשנת 1929. בתקופה זו הייתה אי ודאות רבה ולמשקיעים לא היה אמון מלא בכך שהמניות שהם משקיעים בהן היו לגיטימיות. למעשה, חברות רבות הנפיקו מניות, קידמו נדל"ן ועסקאות השקעה אחרות תוך כדי טענות נעלות ולא מבוססות על רווחים גדולים יותר. בשלב זה, ה-SEC עדיין לא היה קיים והיה מעט פיקוח רגולטורי על תעשיית ההשקעות והפיננסים בכללותה.
עם זאת, מאז הקמת ה-SEC וההתקדמות בטכנולוגיות ומערכות חשבונות, חוקי השמיים הכחולים פשוט משכפלים את הצעדים הרגולטוריים שנכפו על ידי ה-SEC שיכולים להאט את יצירת ההון, במיוחד בקרב עסקים קטנים יותר.
