מהו דירוג אשראי ממוצע משוקלל (WACR)?
מהו דירוג אשראי ממוצע משוקלל (WACR)? דירוג האשראי הממוצע המשוקלל (WACR) מתייחס לדירוג הממוצע המשוקלל לגבי כל האג"ח בקרן אג"ח. הליך דירוג זה מספק למשקיעים מושג לגבי איכות האשראי של הקרן. זה גם עוזר לזהות את הסיכון הכולל הכרוך בתיק אג"ח. ככל שדירוג האשראי הממוצע המשוקלל נמוך יותר, כך קרן אג"ח מסוכנת יותר. דירוג האשראי הממוצע המשוקלל מוגדר בצורת דירוג מכתבים, כולל AAA, BBB או CCC.
מהו דירוג אשראי ממוצע משוקלל (WACR)? – נקודות מרכזיות
כיצד פועל דירוג אשראי ממוצע משוקלל (WACR).
אופן טבלה של דירוג אשראי ממוצע משוקלל משתנה בכל התעשייה הפיננסית. באופן כללי, דירוג האשראי הממוצע המשוקלל לוקח בחשבון את היחס של הערך של כל דירוג אשראי ורואה אותו כאחוז מסך התיק. עם משקלי דירוג בודדים הקרן יכולה לקבוע את דירוג האשראי הממוצע.
נסיבות ייחודיות
דירוג האשראי הממוצע המשוקלל אינו הנתון היחיד שאליו יש למשקיעים גישה בעת הבנת איכות האשראי של קרן. חברות דיווח סטטיסטי עשויות גם לשלב גורם ליניארי בחישובי דירוג אשראי ממוצע משוקלל. בדומה בתפיסה לחישובי ממוצע משוקלל סטנדרטי, מתודולוגיה זו מזהה את המשקל היחסי של הערך של כל רמת דירוג.
עם חישובי גורם ליניארי, גורם ליניארי מוקצה לכל רמת דירוג בהתבסס על הסתברות ברירת המחדל של הדירוג. גורם ליניארי ממוצע נקבע על פי דירוג האשראי היחסי של איגרות החוב בתיק. דירוג האשראי הממוצע המשוקלל נקבע לאחר מכן לפי הגורם הליניארי המתאים לו.
ביקורת על דירוג אשראי ממוצע משוקלל
סוג זה של דירוג אינו חף מחלוקת. תהליך דירוג האשראי הממוצע המשוקלל שנוי במחלוקת בענף קרנות האג"ח כתוצאה מהפוטנציאל לבלבול של המשקיעים. מתודולוגיית דירוג ממוצע משוקלל יכולה לקחת בחשבון את כל סיווגי הדירוג הפוטנציאליים שקרן יכולה להשקיע בהם. לכן, הקרן לא יכולה להחזיק באג"ח בקטגוריית הדירוג הממוצע המשוקלל שצוינה, וזה עלול לגרום לבלבול אצל מי שרואים את הנתונים בטבלה. .
דוגמה לדירוג אשראי ממוצע משוקלל (WACR)
אג"ח עם 25% מערכה ב-AAA, 25% ב-BBB ו-50% ב-CCC עשוי לקבל דירוג אשראי ממוצע של B+ שהוא בין BBB ל-CCC. זה לא בהכרח מספק ייצוג טוב למשקיעים מכיוון שהקרן אינה מחזיקה באג"ח B+. מסיבה זו, רוב קרנות האג"ח בוחרות לספק סולם עם שקלולים לפי דירוג אשראי בחומרי השיווק שלהן. זה עוזר למשקיעים להבין את ריכוז האג"ח לפי דירוג ולא רק להסתכל על התוצאות של דירוג האשראי הממוצע המשוקלל.
תעודת ה-Vanguard Long-Term Corporate Bond ETF היא קרן אג"ח גדולה עם נכסים של יותר מ-6 מיליארד דולר. הקרן אינה מספקת דירוג אשראי ממוצע משוקלל בחומרי השיווק שלה או בדיווח הקרן. במקום זאת, הוא כולל את הסולם הבא המציג את פיזור איכות האשראי שלו נכון ל-31 בדצמבר 2020.
ממשלת ארה"ב 0.3%Aaa2.7%Aa9.1%A37.4%Baa50.5%< Baa0.0%Total100.0%
מקור: Vanguard
