מהי ADR לא ממומן?
מהי ADR לא ממומן? ADR לא ממומן הוא קבלה אמריקאית (ADR) שהונפקה על ידי בנק פיקדון ללא מעורבות, השתתפות או הסכמת החברה הזרה שבה הוא מייצג את הבעלות.
מהי ADR לא ממומן? – נקודות מרכזיות
הבנת ADR לא ממומן
ADRs הם תעודות סחירות המייצגות מספר מסוים של מניות בחברה זרה. ADR מונפקים על ידי בנקים מחוץ לארה"ב ונסחרים בדיוק כמו מניות בבורסות אמריקאיות בדולר ארה"ב. ניירות ערך אלו מאפשרים לתאגידים זרים להיכנס לשווקים הפיננסיים האמריקאיים ולמשוך הון אמריקאי. הם גם נותנים למשקיעים אמריקאים דרך להשקיע בחברות זרות שאולי לא יוכלו לגשת אליהם אחרת.
ADRs יכולים להיות ממומנים או לא ממומנים. ממומן מונפק בשיתוף החברה הזרה, ואילו ADR לא ממומן מוקם ללא שיתוף פעולה של החברה.
כיצד מתבססת ADR בארה"ב ללא הסכמת חברה? התשובה פשוטה – ביקוש. Adepositoryenity יכול להנפיק תעודות כאשר יש ביקוש כבד ממשקיעים לבעלות בחברה ספציפית מחו"ל. הישות המנפיקה היא בדרך כלל סוחר-ברוקר המחזיק במניות רגילות בחברה.
מכיוון שהם מונפקים ללא הסכמה או שיתוף פעולה של החברה הזרה, ADR לא ממומן בדרך כלל נסחרת מעל הדלפק (OTC) – ולא בבורסה. ויש עוד מלכוד. לא ניתן להרחיב הטבות וזכויות הצבעה לבעלי המניות למחזיקי ניירות הערך המסוימים הללו.
נסיבות ייחודיות
מכיוון שבנקים פקידים לא נדרשו להודיע למנפיקים הבסיסיים או לקבל אישור לפני רישום ADR לא ממומן ברשות ניירות ערך (SEC), היה מיהר להביא אותם לשוק, וכתוצאה מכך נוצרו לעתים מספר ADRs לא ממומנים עבור אותו מנפיק.
מספר הנפקות ה-ADR הבלתי ממומנות עלה לאחר 10 באוקטובר 2008, כאשר ה-SEC שינתה פטור החל על מנפיקים זרים. פטור זה איפשר להם לסחור בניירות הערך שלהם דרך שוק ה-OTC האמריקאי ללא הרישום הנדרש לפי סעיף 12(g) של חוק SEC מ-1934(SEA).
תיקון זה ביטל את דרישות הבקשה בכתב והגשת נייר על ידי מתן פטור אוטומטי מסעיף 12(ז) למנפיקים זרים שעמדו בתנאים מסוימים. תנאים אלו חייבו את המנפיק לנהל רישום של מניותיו בשוק הראשי שלו מחוץ לארה"ב ולפרסם מסמכי גילוי שאינם מוגדרים אלקטרונית בארה"ב באנגלית.
ADR לא ממומן מול ADR ממומן
כפי שצוין לעיל, ל-ADR ממומן יש את שיתוף הפעולה המלא של החברה הזרה, המאפשרת להם להתחבר ישירות לשוקי הון בינלאומיים. למרות ש-ADR ממומן יהיה רשום בארצות הברית, לחברה המנפיקה עדיין יש את ההכנסות והרווח שלה הנקובים במטבע הבית שלה.
ישנן שלוש רמות של ADR ממומן:
דוגמה ל-ADR לא ממומן
תאגידים גלובליים גדולים רבים משתמשים ב-ADR לא ממומן כדי למשוך הון אמריקאי. לדוגמה, משקיעים אמריקאים יכולים להשקיע ב-Royal Mail PLC, חברת שירותי דואר ומשלוחים מבריטניה שהוקמה על ידי הנרי השמיני. ה-ADR הלא ממומן של החברה נסחר OTC תחת סמל הטיקר ROYMY.
