מהו צלב מוות?
מהו צלב מוות? "צלב המוות" הוא דפוס תרשים שוק המשקף את חולשת המחירים האחרונים. זה מתייחס לצניחה של ממוצע נע לטווח קצר – כלומר הממוצע של מחירי הסגירה האחרונים של מניה, מדד מניות, סחורה או מטבע קריפטוגרפי במשך פרק זמן מוגדר – מתחת לממוצע נע לטווח ארוך יותר. הממוצעים הנעים של שוק המניות הנצפים ביותר הם 50 הימים ו-200 הימים. למרות שמו המבשר רעות, צלב המוות אינו אבן דרך בשוק ששווה לפחד ממנו. היסטוריית השוק מרמזת שהוא נוטה להקדים ריבאונד בטווח הקרוב עם תשואות מעל הממוצע.
מהו צלב מוות? – למרות שמו המבשר רעות, צלב המוות אינו אבן דרך בשוק ששווה לפחד ממנו. היסטוריית השוק מרמזת שהוא נוטה להקדים ריבאונד בטווח הקרוב עם תשואות מעל הממוצע.
מהו צלב מוות? – נקודות מרכזיות
מה אומר לך צלב המוות?
צלב המוות רק אומר לך שפעולת המחיר התדרדרה על פני תקופה קצת יותר מחודשיים, אם החצייה מתבצעת על ידי הממוצע הנע של 50 יום. (ממוצעים נעים אינם כוללים סופי שבוע וחגים כאשר השוק סגור.)
אלה המשוכנעים בכוח הניבוי של הדפוס מציינים שצלב המוות קדם לכל שווקי הדובים הקשים של המאה הקודמת, כולל 1929, 1938, 1974 ו-2008. זוהי דוגמה להטיית בחירה לדוגמה, המתבטאת רק על ידי שימוש בנקודות הנתונים הנבחרות המועילות ל- נקודה מתווכחת. קטיף הדובדבן באותן שנות שוק הדובים מתעלם מהמקרים הרבים יותר שבהם צלב המוות לא סימן שום דבר גרוע יותר מאשר תיקון שוק.
על פי מחקר Fundstrat שצוטט ב-Barron's, מדד S&P 500 היה גבוה יותר שנה לאחר צלב המוות כשני שלישים מהזמן, עם עלייה ממוצעת של 6.3% על פני טווח זה. 1926, אבל כמעט לא אסון ברוב המקרים.
הרקורד של צלב המוות כמבשר רווחי שוק מושך עוד יותר על פני מסגרות זמן קצרות יותר. מאז 1971, 22 המקרים שבהם הממוצע הנע של 50 הימים של מדד הנאסד"ק המשולב ירד מתחת לממוצע הנע ל-200 הימים שלו, ואחריו תשואה ממוצעת של כ-2.6% במהלך החודש הבא, 7.2% בשלושה חודשים ו-12.4% שישה חודשים לאחר מכן. צלב המוות, כפול בערך מהתשואה הטיפוסית של נאסד"ק על פני אותן טווחי זמן, לפי Nautilus Research. האירוע ה-23 כזה התרחש בפברואר 2022.
סקרים אחרונים אחרים של החזרות בעקבות הצלב מוות מצאו גם מתאם חיובי עם ביצועים טובים יותר.
באופן אינטואיטיבי, צלב המוות נטה לספק אות תזמון שוק דובי שימושי יותר כאשר הוא מתרחש לאחר הפסדי שוק של 20% או יותר, מכיוון ששווקים חלשים במומנטום מטה יכולים להעיד על הידרדרות יסודות. אבל הרקורד ההיסטורי שלה מבהיר שצלב המוות הוא אינדיקטור מקרי לחולשת השוק ולא נקודתית.
דוגמה לצלב מוות
הנה דוגמה לצלב מוות במדד S&P 500 בדצמבר 2018:
זה הוביל לכותרות המתארות "שוק מניות רעוע". המדד המשיך לאבד עוד 11% במהלך השבועיים והיום הבאים, ה-S&P אז עלתה ב-19% מהשפל הזה תוך חודשיים, והיה 11% מעל הרמה שלו. בזמן מוות הצלב פחות משישה חודשים לאחר מכן.
הצלב מוות נוסף של S&P 500 התרחש במרץ 2020 במהלך הפאניקה הראשונית של COVID-19, וה-S&P 500 המשיך לצבור קצת יותר מ-50% בשנה הבאה.
דוגמאות אלו אינן מייצגות את כל מגוון התוצאות האפשריות לאחר צלב מוות, כמובן. אבל הם לכל הפחות מייצגים יותר את תנאי השוק הנוכחיים מאשר אירועי מוות מוקדמים יותר.
צלב המוות נגד צלב הזהב
ההפך מצלב המוות הוא מה שנקרא "צלב הזהב", כאשר הממוצע הנע לטווח הקצר של מניה או מדד נע מעל הממוצע הנע לטווח ארוך יותר. משקיעים רבים רואים בדפוס זה אינדיקטור שורי, למרות שצלב המוות הוביל בדרך כלל לעליות הגדולות יותר בשנים האחרונות.
הצלב המוזהב יכול להעיד על מגמת ירידה ממושכת אזל המומנטום.
מגבלות השימוש בצלב המוות
אם לאותות שוק פשוטים כמו האינטראקציה בין הממוצעים הנעים של 50 הימים ל-200 הימים היו ערך חיזוי, הייתם מצפים שהם יאבדו אותו במהירות כאשר משתתפי השוק ניסו לנצל את היתרון. שנים זה היה איתות טוב יותר של תחתית לטווח קצר בסנטימנט מאשר לתחילתו של שוק דובי או מיתון.
