מהי חברת ניהול נכסים (AMC)?
מהי חברת ניהול נכסים (AMC)? חברת ניהול נכסים (AMC) היא חברה המשקיעה כספים מאוחדים מלקוחות, ומעמידה את ההון לעבודה באמצעות השקעות שונות כולל מניות, אג"ח, נדל"ן, שותפויות מוגבלות מאסטר ועוד. יחד עם תיקי יחידים בעלי ערך נטו (HNWI), AMC מנהלות קרנות גידור ותוכניות פנסיה, וכדי לשרת טוב יותר משקיעים קטנים יותר – יוצרים מבנים מאוחדים כגון קרנות נאמנות, קרנות אינדקס או קרנות נסחרות בבורסה (ETFs), שאותן הן יכול לנהל בתיק מרוכז אחד. AMCs מכונים בדיבור כמנהלי כספים או חברות ניהול כספים. אלה המציעים תעודות סל של קרנות נאמנות ציבוריות ידועות גם כחברות השקעות או חברות קרנות נאמנות. עסקים כאלה כוללים את Vanguard Group, Fidelity Investments, T. Rowe Price ועוד רבים אחרים. AMCs נבדלים בדרך כלל על ידי הנכסים בניהול שלהם (AUM) – כמות הנכסים שהם מנהלים.
מהי חברת ניהול נכסים (AMC)? – AMCs מכונים בדיבור כמנהלי כספים או חברות ניהול כספים. אלה המציעים תעודות סל של קרנות נאמנות ציבוריות ידועות גם כחברות השקעות או חברות קרנות נאמנות. עסקים כאלה כוללים את Vanguard Group, Fidelity Investments, T. Rowe Price ועוד רבים אחרים.
מהי חברת ניהול נכסים (AMC)? – AMCs נבדלים בדרך כלל על ידי הנכסים בניהול שלהם (AUM) – כמות הנכסים שהם מנהלים.
מהי חברת ניהול נכסים (AMC)? – נקודות מרכזיות
הבנת חברות ניהול נכסים (AMCs)
מכיוון שיש להם מאגר גדול יותר של משאבים ממה שהמשקיע היחיד יכול לגשת אליו בעצמו, AMCs מספקות למשקיעים אפשרויות גיוון והשקעה רבות יותר. רכישה עבור כל כך הרבה לקוחות מאפשרת ל-AMC לתרגל כלכלה בקנה מידה, ולעתים קרובות לקבל הנחה במחיר על הרכישות שלהם.
איגום נכסים וחלוקת תשואות פרופורציונלית מאפשרים למשקיעים גם להימנע מדרישות ההשקעה המינימליות הנדרשות לרוב בעת רכישת ניירות ערך בעצמם, כמו גם מהיכולת להשקיע במבחר גדול יותר של ניירות ערך עם כמות קטנה יותר של כספי השקעה.
עמלות AMC
ברוב המקרים, AMCs גובים עמלה המחושבת כאחוז מסך ה-AUM של הלקוח. דמי ניהול נכסים אלו הם אחוז שנתי מוגדר המחושב ומשולם מדי חודש. לדוגמה, אם AMC גובה עמלה שנתית של 1%, היא תגבה 100,000 דולר בעמלות שנתיות כדי לנהל תיק בשווי 10 מיליון דולר. עם זאת, מאחר שערכי התיק משתנים על בסיס יומי וחודשי, דמי הניהול המחושבים ומשולם מדי חודש ישתנו מדי חודש.
בהמשך לדוגמא לעיל, אם תיק ה-10 מיליון דולר יגדל ל-12 מיליון דולר בשנה הבאה, ה-AMC תעמוד להרוויח 20,000 דולר נוספים בדמי ניהול. לעומת זאת, אם תיק ה-10 מיליון דולר ירד ל-8 מיליון דולר עקב תיקון שוק, העמלה של AMC תופחת ב-20,000 דולר. לפיכך, חיוב עמלות כאחוז מה-AUM משמשת ליישור האינטרסים של AMC עם זה של הלקוח; אם לקוחות ה-AMC משגשגים, כך גם ה-AMC, אך אם תיקי הלקוחות יפסידו, גם ההכנסות של AMC ירדו.
רוב ה-AMCs קובעים עמלה שנתית מינימלית כגון $5,000 או $10,000 על מנת להתמקד בלקוחות שיש להם גודל תיק של לפחות $500,000 או מיליון דולר. בנוסף, חלק מ-AMC מיוחדים כגון קרנות גידור עשויות לגבות עמלות ביצועים עבור יצירת תשואות מעל רמה מוגדרת או שהן עולות על רף. מודל העמלות "שתיים ועשרים" הוא סטנדרטי בתעשיית קרנות הגידור.
קנה צד
בדרך כלל, חברות AMC נחשבות לחברות צד-קנייה. מעמד זה אומר שהם עוזרים ללקוחות שלהם לקבל החלטות השקעה בהתבסס על מחקר פנימי קנייני וניתוח נתונים, תוך שימוש בהמלצות אבטחה של חברות צד מכירה.
לעומת זאת, חברות צד מכירה כמו בנקי השקעות וברוקרים מוכרים שירותי השקעות ל-AMC ולמשקיעים אחרים. הם מבצעים הרבה מאוד ניתוחי שוק, מסתכלים על מגמות ויוצרים תחזיות. המטרה שלהם היא ליצור פקודות מסחר שבהן הם יכולים לגבות עמלות עסקה או עמלות.
חברות ניהול נכסים (AMC) לעומת בתי ברוקרים
בתי ברוקרים ו-AMC חופפים במובנים רבים. לצד מסחר בניירות ערך וביצוע ניתוח, ברוקרים רבים מייעצים ומנהלים תיקי לקוחות, לרוב באמצעות חטיבה מיוחדת ל"השקעות פרטיות" או "ניהול עושר" או חברת בת. רבים מציעים גם קרנות נאמנות קנייניות. המתווכים שלהם עשויים גם לשמש יועצים ללקוחות, לדון ביעדים פיננסיים, להמליץ על מוצרים ולסייע ללקוחות בדרכים אחרות.
עם זאת, באופן כללי, בתי תיווך מקבלים כמעט כל לקוח, ללא קשר לסכום שעליו להשקיע, ולחברות הללו יש סטנדרט משפטי לספק שירותים "מתאימים". מתאים בעצם אומר שכל עוד הם עושים את מירב המאמצים לנהל את הכספים בצורה מושכלת, ובהתאם ליעדים המוצהרים של לקוחותיהם, הם אינם אחראים אם לקוחותיהם יפסידו כסף.
לעומת זאת, רוב חברות ניהול הנכסים הן חברות נאמנות, המוחזקים בסטנדרט משפטי גבוה יותר. בעיקרו של דבר, נאמנים חייבים לפעול לפי האינטרס של לקוחותיהם, ולהימנע מניגודי עניינים בכל עת. אם הם לא עושים זאת, הם עומדים בפני אחריות פלילית. הם מחזיקים בסטנדרט גבוה יותר זה במידה רבה מכיוון שלמנהלי כסף יש בדרך כלל סמכויות מסחר שיקול דעת לגבי חשבונות. כלומר, הם יכולים לקנות, למכור ולקבל החלטות השקעה בסמכותם, מבלי להתייעץ קודם עם הלקוח. לעומת זאת, ברוקרים חייבים לבקש רשות לפני ביצוע עסקאות.
AMCs בדרך כלל מבצעות את העסקאות שלהם באמצעות ברוקר ייעודי. תיווך זה פועל גם כאפוטרופוס המיועד שמחזיק או מאחסן חשבון של משקיע. ל-AMC יש גם סף השקעה מינימלי גבוה יותר מאשר ברוקרים, והם גובים עמלות במקום עמלות.
יתרונות
חסרונות
דוגמה לחברת ניהול נכסים (AMC)
כפי שהוזכר קודם לכן, ספקים של משפחות קרנות נאמנות פופולריות הן מבחינה טכנית AMCs. כמו כן, לבנקים וברוקרים רבים בעלי פרופיל גבוה יש חטיבות לניהול נכסים, בדרך כלל עבור HNWI או מוסדות.
ישנם גם AMCs פרטיים שאינם שמות ביתיים אך מבוססים למדי בתחום ההשקעות. דוגמה אחת כזו היא RMB Capital, חברת השקעות וייעוץ עצמאית עם כ-10 מיליארד דולר ב-AUM. המטה שלה בשיקגו, עם 10 משרדים נוספים ברחבי ארה"ב, וכ-142 עובדים, ל-RMB יש חטיבות שונות, כולל:
למשרד יש גם חברה בת, RMB Funds, המנהלת שש קרנות נאמנות.
