מהו משקיע מוסדי מקומי מוסמך? (QDII)
מהו משקיע מוסדי מקומי מוסמך? (QDII) משקיע מוסדי מקומי מוסמך או QDII הוא משקיע מוסדי שעמד בכישורים מסוימים להשקיע בניירות ערך מחוץ למדינת הולדתו. משקיעים מוסדיים יכולים להיות ארגונים או קבוצות של משקיעים שיש להם סכום כסף משמעותי זמין להשקעה. תוכניות QDII מאפשרות למשקיעים מקומיים גדולים להשקיע בניירות ערך בשווקים זרים. דוגמאות למשקיעים מוסדיים שעשויים לחפש להפוך ל-QDII כוללות חברות ביטוח, בנקים, קרנות וחברות השקעות. תוכניות QDII פופולריות מגיעות מהרפובליקה העממית של סין, שבה הגוף הרגולטורי הראשי, הוועדה לרגולציה של ניירות ערך בסין (CSRC), מעניק לפעמים דרך מוגבלת למשקיעים מוסדיים להשקיע בניירות ערך מבוססי חוץ. יוזמה דומה להשקעה יוצאת בסין היא ה- Qualified Domestic Limited Partnership (QDLP).
מהו משקיע מוסדי מקומי מוסמך? (QDII) – תוכניות QDII פופולריות מגיעות מהרפובליקה העממית של סין, שבה הגוף הרגולטורי הראשי, הוועדה לרגולציה של ניירות ערך בסין (CSRC), מעניק לפעמים דרך מוגבלת למשקיעים מוסדיים להשקיע בניירות ערך מבוססי חוץ. יוזמה דומה להשקעה יוצאת בסין היא ה- Qualified Domestic Limited Partnership (QDLP).
מהו משקיע מוסדי מקומי מוסמך? (QDII) – נקודות מרכזיות
הבנת משקיע מוסדי מקומי מוסמך (QDII)
תוכניות QDII מועילות במקומות שבהם שוקי ההון עדיין לא פתוחים לחלוטין לכל המשקיעים. תוכניות ה-QDII של סין, שהוצגו באפריל 2006, מאפשרות לחמישה סוגים של גופים סיניים להשקיע בחו"ל: חברות ביטוח, בנקים, חברות נאמנות, קרנות וחברות ניירות ערך.
גופים חייבים להגיש בקשה ולקבל אישור לרישיון לפני שהם מורשים לבצע השקעות בשווקים בחו"ל הן עבור עצמם והן מטעם לקוחות קמעונאיים. לאחר אישורם, הם יכולים לבצע השקעות בהכנסה קבועה, במניות ובנגזרים בשווקים שצוינו בחו"ל. מינהל המט"ח של סין (SAFE) אחראי לאישור המשתתפים להיכנס לתוכנית QDII ולאישור סכום מכסת ההשקעה המותר לכל משתתף.
קריסת שוק המניות של סין 2015
SAFE עצרה את מכסות ה-QDII לאחר מפולת שוק המניות בסין ב-2015, שהובילה ליציאות הון גדולות. מספר גורמים תרמו לירידה בשוק, כולל הלוואות מרווחים מופרזים מברוקרים סיניים. זה עורר עלייה מסיבית בשוק. עלייה שלאחר מכן ב-inmargin calls על פוזיציות שאולות הובילה לספירלה מטה של מכירה ולהגברת התנודתיות.
לאחר שנתיים, סין החלה להעניק רישיונות למנהלי נכסים גלובליים במסגרת תוכנית Qualified Domestic Limited Partnership (QLDP) (בדומה ל-QDII). מנהלים זרים אלה הורשו לגייס כסף בסין להשקעה בחו"ל במהלך תקופה של שישה חודשים. החברות כללו את JPMorgan Chase, Standard Life Aberdeen, Manulife Financial, Allianz, BNP Paribas, AXA ו-Robeco and Mirae Asset. התנועה סימנה עוצמה בכלכלה הסינית וסללה את הדרך להחייאת QDII.
דרישות מתוקנות עבור משקיע מוסדי מקומי מוסמך (QDII)
בשנת 2018, הרגולטורים הסיניים החלו לבצע מספר עדכונים לתוכניות אלו. לדוגמה, למכסת QDII של מוסד יש מכסה של 8% מנכסי הקרן שלו, לא כולל קרנות שוק הכסף. בנוסף, אם מוסד ניצל פחות מ-70% מההקצאה הקיימת שלו, הוא לא יהיה זכאי להגיש בקשה למכסה חדשה.
באפריל 2018 אמרה SAFE כי היא שוקלת רפורמות נוספות בתוכנית ה-QDII שלה בעקבות ההתאוששות הכלכלית שלה. יש לציין כי 24 חברות קיבלו מכסות QDII חדשות של 8.34 מיליארד דולר. מתוך הקבוצה של 24 חברות, 12 הם משקיעים קיימים ב-QDII, והנותרים מוסמכים לאחרונה.
המהלך הביא את סך מכסות QDII למעל 98.3 מיליארד דולר. נשיא סין שי ג'ינפינג אמר שהוא ימשיך לפתוח את כלכלת סין לתוכניות השקעה יוצאות אחרות מכיוון שהשווקים הפיננסיים התייצבו והרגולטורים פחות מודאגים מבריחת הון.
משקיעים מוסדיים זרים מוסמכים (QFII)
בדומה לתוכנית QDII היא תוכנית המשקיעים המוסדיים המוסמכים (QFII). QFII מאפשר למשקיעים בינלאומיים מורשים מסוימים גישה לבורסות של סין כדי לקנות ולמכור מניות. לפני 2002, משקיעים ממדינות זרות נמנעו מלרכוש ולמכור מניות בבורסות סיניות. תוכנית QFII הסירה את בקרות ההון ההדוקות הללו ונתנה לכמה משקיעים מוסדיים זרים אישור לסחור בבורסות שנחאי ושנג'ן.
