מהו בנק זומבי?
מהו בנק זומבי? בנק זומבים הוא מוסד פיננסי חדל פירעון המסוגל להמשיך לפעול הודות לתמיכה מפורשת או מרומזת מהממשלה.
מהו בנק זומבי? – נקודות מרכזיות
הבנת בנקים של זומבי
לבנקים של זומבים יש כמויות גדולות של נכסים חסרי ביצועים במאזנים שלהם והם נשמרים על פני המים כדי למנוע מהפאניקה להתפשט לבנקים בריאים יותר. בדרך כלל, בנק הפועל בהפסד משמעותי ייאלץ בסופו של דבר לפשיטת רגל, ובשלב זה נכסיו יימכרו כדי לפרוע כמה שיותר חובות. כלומר, אלא אם כן הם יעברו ערבות על ידי ממשלות.
בנקים של זומבים הם יצורים של דיכוי פיננסי. כאשר ההלוואות מתקלקלות, גיוסי ההון מתחזקים וערך הנכסים צונח, בנקים מרכזיים מחליטים לפעמים להשאיר בנקים, תאגידים ומשקי בית עמוסי חובות בתמיכה בחיים, במקום לאפשר לטבע לעשות את שלו ולהרס היצירתי לעשות את עבודתו.
בעבר, הבנקים נותרו למות. התערבות ממשלתית צצה מאוחר יותר כשהתברר שמוסדות פיננסיים מתקשים מעוררים פאניקה. קובעי המדיניות רצו להימנע מבריאים יותר שיילכדו באש הצולבת והחליטו לפעול. מאז התחוללו ויכוחים לגבי מתי הזמן המתאים לנתק את התקע.
בנק המונחזומבים הוטבע לראשונה על ידי אדוארד קיין ממכללת בוסטון ב-1987, בהתייחס למשבר החיסכון וההלוואות (S&L). הפסדי משכנתא מסחריים איימו למחוק את מוסדות החיסכון וההלוואות. במקום לתת להם ללכת תחת, קובעי המדיניות אפשרו לרבים מהם להישאר בעסקים. הם קיוו ששמירה עליהם על המים תשתלם אם השוק יתאושש. בסופו של דבר, קובעי המדיניות ויתרו על האסטרטגיה הזו – כאשר האבדות של הזומבים גדלו פי שלושה.
סגירת בנקים מתקשים עלולה לעורר בהלה רחבה. עם זאת, עדויות מראות כי לאפשר להם להמשיך לפעול יש גם כמה חסרונות. החזרת הבנקים לבריאות יכולה לעלות מאות מיליארדי דולרים ולהכביד על הצמיחה הכלכלית.
על ידי אי חיסול בנקים זומבים, ההון של המשקיעים נלכד, במקום להשתמש בו יותר פרודוקטיבי. בנוסף, במקום לחזק חברות בריאות ולתמוך בהתאוששות כלכלית, בנקים זומבים מחזקים תאגידים נרקבים. על ידי עיוות מנגנוני השוק, ההקצאה השגויה של משאבים כתוצאה מכך מחלישה את המערכת הפיננסית כולה.
דוגמאות של בנק זומבי
יפן
כאשר בועת הנדל"ן שלה קרסה ב-1990, יפן המשיכה את הבנקים החדלי פירעון שלה, במקום להחזיר הון שלהם או לתת להם להתפוצץ, כפי שעשתה ארה"ב במהלך משבר ה-S&L. כמעט 30 שנה מאוחר יותר, לבנקי הזומבים של יפן יש כמויות גדולות של הלוואות ללא ביצועים בספרים שלהם. במקום לעזור ליפן להתאושש, הבנקים הללו נעלו את כלכלתה במלכודת אפלציונית שהיא מעולם לא נמלטה ממנה.
אֵירוֹפָּה
בייאושו להימנע מלהפוך ליפן לאחר המשבר הפיננסי העולמי ב-2008, גוש האירו עשה את אותה טעות. בנקים זומבים, מלאים בהתחייבויות רעילות, הגדילו את ההלוואות ללווים פגומים קיימים, במקום ללווים בריאים כלכלית או חדשים. התנהגות הלוואת זומבים זו של בנקים במצוקה, שנועדה להימנע ממימוש הפסדים בהלוואות עומדות, הובילה להקצאה לא נכונה של אשראי, מה שפגע בחברות ראויות לאשראי. לאף כלכלה אחרת לא לקח יותר זמן להתאושש.
הבנק המרכזי של אירופה (ECB) הזהיר כי קיימות החוב היא הסיכון הגדול ביותר ליציבות הפיננסית אם הריבית תעלה. במילים אחרות, בנקים זומבים התלויים בנזילות ה-ECB עלולים שלא לספוג את ההפסדים אם חברות זומבים, שגם שרדו רק הודות למשטר המימון הזול באופן מלאכותי של ה-ECB, ייכנסו. הבנקים באירופה עדיין עומדים על טריליון דולר הלוואות רעות.
ארצות הברית
מה לגבי ארה"ב? מבחני הקיצון של הבנקים היו קפדניים יותר בארה"ב מאשר באירופה, בעקבות המשבר הפיננסי. הם אילצו את הבנקים החלשים ביותר לגייס הון פרטי ולמכור נכסי מורשת רעילים.
עם זאת, עשויות להיות חברות זומבים רבות, שהוצאות הריבית שלהן עולות על הרווחים לפני ריבית ומיסים (EBIT), שעוקבות אחר הכלכלה באמריקה כמו באירופה, על פי הבנק של ההתנחלויות הבינלאומיות (BIS). אז ייתכן שההקלה הכמותית (QE) רק דחתה את היום שבו בנקים באירופה ובאמריקה יצטרכו למחוק חובות רעים.
