מהי הנפקה חמה?
מהי הנפקה חמה? המונח הנפקה חמה מתייחס להנפקה ראשונית עם ביקוש משמעותי. הנפקות אלו פופולריות, מושכות כמות עצומה של התעניינות מצד המשקיעים והתקשורת עוד לפני שהן הגיעו לשוק. הייפ ותשומת לב אלה מובילים בדרך כלל לעלייה משמעותית במחירי המניות לאחר שהחברה פורסמה. הנפקות חמות עשויות להיות מסוכנות, במיוחד כשמדובר בהשקעה בחברות שאין להן רקורד מוכח של הצלחה.
מהי הנפקה חמה? – הנפקות אלו פופולריות, מושכות כמות עצומה של התעניינות מצד המשקיעים והתקשורת עוד לפני שהן הגיעו לשוק. הייפ ותשומת לב אלה מובילים בדרך כלל לעלייה משמעותית במחירי המניות לאחר שהחברה פורסמה.
מהי הנפקה חמה? – הנפקות חמות עשויות להיות מסוכנות, במיוחד כשמדובר בהשקעה בחברות שאין להן רקורד מוכח של הצלחה.
מהי הנפקה חמה? – נקודות מרכזיות
כיצד פועלות הנפקות חמות
חברות פרטיות שרוצות לצאת להנפקה עושות זאת לעתים קרובות על ידי הנפקת מניות באמצעות הנפקה ראשונית לציבור. הם יכולים לגייס סכום כסף משמעותי בזמן קצר, במיוחד אם ההנפקה מושכת תשומת לב ציבורית והופכת להנפקה חמה. הנפקה נותנת לחברה פרטית הזדמנות לפדות את דרישת הציבור למניותיה.
הצעד הראשון הוא שהחברה תמצא לפחות בנק השקעות אחד שישמש כחתם. החתמים משווקים את ההנפקה, ועוזרים לחברה לקבוע מחיר למניה. הבנקים מניחים מספר מסוים של מניות, שהם יציעו לקונים שלהם, שהם משקיעים מוסדיים או קמעונאיים. הבנקים אוספים חלק מתמורת המכירה כעמלה, הנקראת פריסת חיתום.
הנפקות נחשבות לוהטות אם וכאשר הן מושכות תשומת לב רבה מהתקשורת, מה שעלול להוביל להתעניינות רבה מצד המשקיעים. על ידי ביצוע תהליך ההנפקה החם, חברות יכולות לגייס הרבה הון בפרק זמן קצר. זה מאפשר להם לשלם את חובותיהם, לממן את פעילותם ולהפריש כסף לצמיחה עתידית.
הביקוש המוגבר למניות בהנפקה חמה מוביל לעתים קרובות לעלייה חדה במחיר המניה זמן קצר לאחר תחילת המסחר. העלייה הפתאומית הזו במחיר המניה לרוב אינה בת קיימא, מה שאומר שהמחיר יורד. לדפוס זה יכול להיות השפעה גדולה על השוק עצמו.
מהלכי מחיר חדים יכולים להשפיע על בעלי המניות הראשוניים לאחר פתיחת המסחר בשוק המשני הזה. החתמים עשויים לתת יחס מועדף ללקוחות בעלי ערך גבוה כאשר הם מציעים מניות בהנפקה חמה, כך שהם נושאים בסיכון מסוים אם הם יתמחרו את המניה.
נסיבות ייחודיות
הנפקות חמות פונות למשקיעים שצופים שהביקוש למניות יעלה על מספר המניות המוצעות. הנפקות עם יותר ביקוש מהיצע נחשבות כמנויות יתר, מה שהופך אותן למטרה עבור ספקולנטים לטווח קצר, כמו גם לאלה שרואים הזדמנות ארוכת טווח בהחזקת ההון העצמי.
מכיוון שהנפקה חמה צפויה להיות מניית יתר, חברות לרוב מאפשרות לחתמים שלהן להגדיל את גודל ההנפקה כדי להכיל יותר משקיעים ולהרוויח יותר כסף.
על החתמים לאזן בין גודל ההנפקה לבין המחיר המתאים לרמת העניין בהנפקה. כאשר נעשה בצורה נכונה, איזון זה ימקסם את הרווח עבור החברה והבנקים החתמים שלה.
אם הנפקה לוהטת היא נושאת נמוכה, היא בדרך כלל תראה עלייה מהירה במחיר לאחר שהמניות יגיעו לשוק והשוק יתאים את עצמו לביקוש הגבוה למניה. תמחור יתר של ההנפקה יכול להוביל לירידת מחירים מהירה, למרות שהמחיר הגבוה יותר מועיל לבנק החיתום שמנפיק את המניה שכן הוא מרוויח כסף רק בהנפקה הראשונית.
דוגמאות להנפקה חמה
ההנפקה הראשונית של ענקית החברתית פייסבוק נחשבת בדרך כלל להנפקה חמה. בתחילת 2012, אנליסטים ציינו שההנפקה המיוחלת שלה, המבקשת לגייס כ-10.6 מיליארד דולר על ידי מכירת יותר מ-337 מיליון מניות ב-28 עד 35 דולר למניה, עשויה ליצור עניין כה משמעותי מצד המשקיעים.
האנליסטים הללו חזו הנפקה עם רישום יתר.
כאשר השוק נפתח ב-18 במאי 2012, התעניינות המשקיעים הראתה ביקוש גבוה יותר למניות החברה ממה שהיא הציעה. כדי לנצל את ההנפקה הרשומה יתר על המידה ולמלא את דרישת המשקיעים, פייסבוק הגדילה את מספר המניות ל-421 מיליון. אבל היא גם העלתה את טווח המחירים ל-34 עד 38 דולר למניה.
פייסבוק והחתמים שלה העלו למעשה הן את ההיצע והן את מחיר המניות כדי לענות על הביקוש, והפחיתו את מנוי היתר שלהן.
עם זאת, מהר מאוד התברר שפייסבוק לא נרשמה יתר על המידה במחיר ההנפקה שלה, מכיוון שהמניה ירדה במהירות בארבעת החודשים הראשונים למסחר. המניה לא נסחרה מעל מחיר ההנפקה שלה עד 31 ביולי 2013.
