מה זה משלוח טוב?
מה זה משלוח טוב? מסירה טובה מתייחסת להעברת הבעלות על אבטחה ללא הפרעה ממוכר לקונה, כאשר כל הדרישות הנדרשות מתקיימות. פעם זה היה תהליך מורכב למדי, אם כי בימינו, הודות לבורסות אלקטרוניות המאפשרות העברה דיגיטלית וסליקה של ניירות ערך רבים, מסירה טובה הפכה לאוטומטית ובדרך כלל הרבה יותר פשוטה.
מה זה משלוח טוב? – נקודות מרכזיות
הבנת משלוח טוב
מסירה טובה מתרחשת כאשר העברה של נייר ערך אינה מופרעת על ידי הגבלות או בעיות אחרות שימנעו מסירה פיזית או וירטואלית שלו לקונה. כיום, אספקה טובה נקבעת, בדרך כלל, על ידי מחשבים. עם זאת, בעבר, ניירות ערך נבדקו על ידי סוכן העברה כדי לוודא שאישורי נייר בודדים מאומתים ומתקיימים בדרישות הרישום על מנת שהקונה יקבל את המשלוח.
היסטורית, אספקה טובה של ניירות ערך ממוכר לקונה הייתה בעיה בשווקים הפיננסיים. הקונה היה צריך לדעת בוודאות שהם יקבלו את תעודות המלאי הנכונות, שהאישורים אכן אותנטיים, ושהם יקבלו מסירה פיזית לאחר תשלום עבורן למוכר. בורסות ובתי סליקה מוסדרים צצו כצדדים שלישיים מהימנים כדי להקל על המסחר ולתקן את הדרישות לביצוע מסירה טובה.
כיום, עם מרכזיות אלקטרוניות, סילוק ממוחשב ומתקני סליקה, הנושאים הללו הם במידה רבה נחלת העבר. עם זאת, קיומן של מגבלות על העברת מניות עדיין יכול לפגוע באפשרות של מסירה טובה של המניה.
לדוגמה, למניות פנימיות, כמו זו שהונפקה ישירות למנהלי חברה, עשויות להיות הגבלות מסוימות האוסרות מכירה מחוץ לחברה מבלי שהציעו תחילה את המניות למכירה לבעלי מניות קיימים. כלל 144 יכול לאפשר מכירה של כמה ניירות ערך מוגבלים אם הם לעמוד בתנאים מסוימים.
קריטריוני משלוח טובים
הקריטריונים למהי אספקה טובה משתנים משוק לשוק או מנייר ערך לנייר ערך, אך זהו תנאי הכרחי לסילוק עסקה. שוקי מניות רבים מאפשרים כיום מסחר קל במניות רבות או אפילו במניות. אבל, עבור שוקי מניות שאוכפים מגרשים, ייתכנו הגבלות על האופן שבו ניתן לספק את המגרשים האלה. מכיוון שיחידת המניות הנסחרת הנפוצה ביותר הייתה באופן מסורתי 100 מניות (מגרש עגול), תעודות מניות צריכות להיות נקובות באחת מהאפשרויות הבאות:
בשווקי Forbond, מסירה טובה צריכה להתבצע תוך שימוש בכפולות של $1,000 (או לפעמים $5,000) ערך נקוב, לפעמים עם ערך נקוב מרבי של $100,000. כדי שערב נושא לא רשום יהיה בצורת מסירה טובה, יש למסור אותו עם כל התלושים שטרם שולמו עדיין מצורפים.
עבור שווקי סחורות, קריטריוני מסירה טובים מפורטים על ידי הבורסה ומשולבים במפורש במפרטי חוזים עתידיים. לדוגמה, איגוד שוק הבוליון של לונדון (LBMA) ציין מסירה טובה בזהב פיזי כ:
