מהי עקומת התשואות של האוצר במסלול?
מהי עקומת התשואות של האוצר במסלול? עקומת התשואות של משרד האוצר מציגה באופן גרפי את התשואות הנוכחיות ביחס לתשלומיות של ארה"ב שנמכרה לאחרונה. ניירות ערך של אוצר והוא המדד העיקרי המשמש בתמחור ניירות ערך בעלי הכנסה קבועה.
מהי עקומת התשואות של האוצר במסלול? – נקודות מרכזיות
הבנת עקומת התשואות של משרד האוצר בזמן הריצה
במילים פשוטות, עקום התשואות של האוצר בטווח הוא עקום התשואות של משרד האוצר האמריקני הנגזר באמצעות אוצר אוצר בטווח והוא משרטט את התשואות של מכשירים אלה, באיכות דומה, מול מועדיהם. עקום התשואות של משרד האוצר בטווח הרחוק הוא ההפך מעקום התשואות של האוצר מחוץ לטווח, המתייחס לאוצר לאוצר בארה"ב, בטווח מועד מסוים, שאינם חלק מההנפקה האחרונה. עקומת התשואות של האוצר בזמן הריצה פחות מדויקת מעקומת התשואות של האוצר מחוץ לטווח, שכן התנודתיות של הביקוש הנוכחי להיצע האחרון נוטה להוביל לעיוותי מחירים.
הרלוונטיות של עקום התשואות של האוצר בטווח טמונה בעובדה שהוא משמש בדרך כלל לתמחר ניירות ערך עם הכנסה קבועה. עם זאת, צורתו מעוותת לפעמים עד למספר נקודות בסיס אם משרד האוצר הממשיך "במיוחד". משרד האוצר הולך "במיוחד" כאשר מחירו מוצע באופן זמני. עליית מחיר זו היא בדרך כלל תוצאה של ביקוש מוגבר של סוחרי ניירות ערך המעוניינים להשתמש בנייר הערך ככלי גידור. גידור זה יכול להפוך את עקומות התשואות של האוצר בטווח מעט פחות מדויקים מאשר עקומות התשואות של האוצר מחוץ לטווח.
עקום התשואות של משרד האוצר מצביע על כך שיש שני גורמים חשובים המסבכים את הקשר בין פדיון לתשואה.
צורות עקומת תשואה
הצורה האופיינית לעקומת התשואות של משרד האוצר היא בשיפוע כלפי מעלה כאשר התשואה עולה עם הפירעון, מה שמכונה עקום תשואה לא נורמלי. צורת עקומת התשואה היא תוצאה של היצע וביקוש להשקעות במקטעים מסוימים של העקומה.
לדוגמה, אם קרן השקעות בוחרת להשקיע רק בניירות ערך עם מועדים של 5 עד 10 שנים, הדבר יעלה מחירים ויורד תשואות במגזר המקביל. אם הביקוש של משקיעים לטווח קצר גבוה במיוחד, עקום התשואות יהפוך לתלול יותר.
עקומת תשואה הפוכה משקפת ריבית גבוהה יותר עבור מועדים קצרים יותר מאשר עבור מועדים ארוכים יותר. היפוך בעקום התשואות יכול לפעמים להיות תוצאה של מדיניות אגרסיבית של הבנק המרכזי. מדיניות זו מעלה זמנית את הריבית לטווח קצר כדי להאט את הכלכלה. עם זאת, זו נחשבת לאנורמליות לטווח קצר וישנה ציפייה שהעקומה תחזור למבנה שטוח או חיובי בטווח הקרוב.
עקומת תשואה אפלטית, שבה שיעורי טווח קצר וארוך שווים בערך, קשורה בדרך כלל לתקופת מעבר. תקופה זו היא כאשר שיעורי הריבית עוברים מעקום תשואה חיובי לעקומת תשואה הפוכה או להיפך.
