מהו צלב הפתיחה?
מהו צלב הפתיחה? צלב הפתיחה הוא שיטה שבה משתמש נאסד"ק כדי לקבוע את מחיר הפתיחה של מניה בודדת של המניות הנסחרות בבורסה שלה. שיטה זו צוברת נתונים על ריבית קניה ומכירה בקרב משתתפי שוק עבור נייר ערך מסוים שתי דקות לפני פתיחת השוק. הנאסד"ק מעמיד מידע זה לזמין לכל המשקיעים. לפי נאסד"ק, תהליכי הפתיחה והסגירה צולבים מעניקים לכל המשקיעים גישה לאותו מידע, ומבטיחים שההזמנות שלהם יקבלו את אותו יחס. זה מביא הגינות ושקיפות לשוק. זה גם מתאים ביעילות קונים ומוכרים כדי להבטיח נזילות בשוק (כלומר, היכולת של משקיעים למצוא קונים מוכנים אם הם צריכים למכור את הפוזיציות שלהם במהירות).
מהו צלב הפתיחה? – לפי נאסד"ק, תהליכי הפתיחה והסגירה צולבים מעניקים לכל המשקיעים גישה לאותו מידע, ומבטיחים שההזמנות שלהם יקבלו את אותו יחס. זה מביא הגינות ושקיפות לשוק. זה גם מתאים ביעילות קונים ומוכרים כדי להבטיח נזילות בשוק (כלומר, היכולת של משקיעים למצוא קונים מוכנים אם הם צריכים למכור את הפוזיציות שלהם במהירות).
מהו צלב הפתיחה? – נקודות מרכזיות
הבנת הצלב הפותח
עם זאת, דברים יכולים להשתנות בעולם מחירי המניות בכל עת — גם כאשר בורסה כמו נאסד"ק סגורה טכנית. אירועים והודעות חדשות המתרחשות מחוץ לשעות אלו עלולות לגרום למניה להיפתח נמוך או גבוה יותר בבוקר מאשר במקום שבו נסגרה יום קודם לכן. כתוצאה מכך, סוחרים קמעונאיים רבים ואפילו מקצועיים לא יבצעו פקודות קרובות מדי לפתיחה או סגירה של שוק, במיוחד עם פקודות שוק (אלו שיבוצעו מיד), מחשש לתנודתיות כלפי הצד ההפוך או החיסרון.
צלב הפתיחה מנסה להגביל תנודתיות כזו, על ידי שיקוף השינוי בסנטימנט לגבי מניה בין מחיר הסגירה יום קודם למחיר הפתיחה בבוקר. בדרך זו היא מונעת הפתעות זמן קצר לאחר "פתיחת השוק" — כלומר, כשבורסת נאסד"ק נפתחת לעסקים — שהיא בדרך כלל אחת מתקופות המסחר הפעילות ביותר. זה נותן למשקיעים ביטחון רב יותר שהמחיר המצוטט משקף בצורה הוגנת את תנאי ההיצע והביקוש בדקות הראשונות של יום המסחר.
איך פועל הצלב הפותח
שעות המסחר הרגילות של נאסד"ק הן בין 9:30 ל-16:00. שעון מזרח, שני עד שישי. עם זאת, נאסד"ק מקבלת בקשות סחר למשך מספר שעות לאחר סגירת השוק וכמה שעות לפני פתיחתו.
תהליך צולב הפתיחה מאחד את כל הבקשות הללו, תוך ביצוע תהליך מכירה פומבית. קונים ומוכרים מגישים הצעות והצעות נגד עד שהמחירים יתאימו, וכתוצאה מכך עסקאות. המטרה היא להשיג ביצוע מקסימלי על ידי קבלת המספר הגדול ביותר של מניות של נייר ערך נתון להיסחר במחיר אחד.
נאסד"ק הופך את הנתונים המתקבלים לזמינים באופן אלקטרוני. זה נותן למשתתפים בשוק חלון גדול יותר לפיזור ההצעות והבקשות, ומזהה כל חוסר איזון בסדר, כלומר מצבים שבהם לא ניתן להשוות בין קונים למוכרים.
דוגמה לצלב פתיחה
תחת מערכת הפתוחה, התאמות מחיר משתמשות בסף של 10%, או חיץ, כדי לחשב את מחיר הפתיחה של מניה.
לדוגמה, אם קונה מציע 100 דולר למניה עבור מניה נתונה ומוכר רוצה 110 דולר, נקודת האמצע של ההצעה היא 105 דולר. נקודת אמצע זו מוכפלת לאחר מכן ב-10%. 10.50$ המתקבלים מתווספים לאחר מכן למחיר ההנפקה של הקונה, מעביר אותו ל-$110.50 ומופחת ממחיר המוכר, ומעביר אותו ל-$99.50. זה אומר למשקיעים שמחיר הפתיחה של המניות המדוברות הוא בין 99.50 ל-110.50 דולר.
הצלב הפותח מבצע חישוב מסוג זה עבור כל המניות ומספק מידע מעודכן לקונים ולמוכרים פוטנציאליים כל חמש שניות באופן אלקטרוני.
בנוסף, מערכת הצלב הפתוחה מציגה מידע מפורט על המחירים שבהם צפויות הזמנות להתנקות זו מול זו, מספר הצעות קנייה-מכירה זוגיות וחוסר האיזון בין ההצעות. כאשר קונים ומוכרים פוטנציאליים רואים את הנתונים הללו, הם מבצעים עסקאות נוספות, שהמערכת גם משלבת.
