מהו הון עצמי?
מהו הון עצמי? הון עצמי, המכונה גם הון בעלים או הון בעלים, הוא כמות הנכסים הנותר העומדת לרשות בעלי המניות לאחר ששולמו כל ההתחייבויות. זה מחושב כנכסים הכוללים של החברה בניכוי סך התחייבויותיה או לחילופין כסכום הון המניות והרווחים העודפים פחות מניות האוצר. ההון העצמי עשוי לכלול מניות רגילות, הון משולם, עודפים ומניות אוצר. מבחינה מושגית, ההון העצמי שימושי כאמצעי לשפוט את הכספים שנשמרו בעסק. אם נתון זה שלילי, הוא עשוי להצביע על פשיטת רגל מתקרבת עבור אותו עסק, במיוחד אם קיימת גם התחייבות גדולה.
מהו הון עצמי? – מבחינה מושגית, ההון העצמי שימושי כאמצעי לשפוט את הכספים שנשמרו בעסק. אם נתון זה שלילי, הוא עשוי להצביע על פשיטת רגל מתקרבת עבור אותו עסק, במיוחד אם קיימת גם התחייבות גדולה.
מהו הון עצמי? – נקודות מרכזיות
הבנת ההון העצמי
הון עצמי מכונה לעתים קרובות הערך הספרי של החברה והוא מגיע משני מקורות עיקריים. המקור הראשון הוא הכסף שהושקע במקור ולאחר מכן בחברה באמצעות הנפקות מניות. המקור השני מורכב מהרווחים הנשארים (RE) שהחברה צוברת לאורך זמן באמצעות פעילותה. ברוב המקרים, במיוחד כאשר מדובר בחברות שפועלות שנים רבות, הרווחים העודפים הם המרכיב הגדול ביותר.
הון עצמי יכול להיות שלילי או חיובי. אם חיובי, לחברה יש מספיק נכסים כדי לכסות את התחייבויותיה. אם שלילי, התחייבויות החברה עולות על נכסיה. אם זה ממושך, זה נחשב לחדלות פירעון מאזנית.
מסיבה זו, משקיעים רבים רואים בחברות עם הון עצמי שלילי השקעות מסוכנות או לא בטוחות. הון עצמי לבדו אינו אינדיקטור סופי לבריאותה הפיננסית של החברה. אם נעשה בו שימוש בשילוב עם כלים ומדדים אחרים, המשקיע יכול לנתח במדויק את בריאותו של ארגון.
מציאת הנתונים הרלוונטיים
כל המידע הנדרש לחישוב ההון העצמי זמין במאזן החברה. סך הנכסים כוללים נכסים שוטפים ושאינם שוטפים. נכסים שוטפים הם נכסים שניתן להמיר למזומן תוך שנה (למשל, מזומן, חשבונות חייבים, מלאי). נכסים לטווח ארוך הם נכסים שלא ניתן להמיר למזומן או לצרוך אותם בתוך שנה (למשל השקעות; רכוש, מפעל וציוד; ובלתי מוחשיים, כגון פטנטים).
סך ההתחייבויות מורכב מהתחייבויות שוטפות וארוכות טווח. התחייבויות שוטפות הן חובות המגיעים בדרך כלל לפירעון תוך שנה אחת (לדוגמה, חשבונות לתשלום ומיסים לתשלום). התחייבויות ארוכות טווח הן התחייבויות המגיעות לפירעון בתקופות ארוכות משנה (לדוגמה, אגרות חוב לתשלום, חכירה והתחייבויות פנסיוניות). בחישוב סך הנכסים וההתחייבויות ניתן לקבוע את ההון העצמי.
דוגמה להון עצמי
להלן המאזן של Apple Inc.(AAPL) לספטמבר 2020. לאותה תקופה:
מאזן אפל.
ההון העצמי היה, אם כן, $65.339 מיליארד ($323.888 – $258.549).
בהסתכלות על אותה תקופה שנה קודם לכן, אנו יכולים לראות שהשינוי בהון העצמי משנה לשנה היה ירידה של 25.15 מיליארד דולר. במאזן עולה כי ירידה זו נובעת הן מצמצום הנכסים והן מגידול בסך ההתחייבויות.
השווי של 65.339 מיליארד דולר בהון העצמי מייצג את הסכום שנותר לבעלי המניות אם אפל תחסל את כל נכסיה ותשלם את כל ההתחייבויות שלה.
חישוב חלופי של ההון העצמי של החברה הוא הערך של הון המניות ושאר הרווחים בניכוי הערך של מניות האוצר.
ההון העצמי הוא מדד יעיל לקביעת השווי הנקי של חברה, אך יש להשתמש בו במקביל לניתוח של כל הדוחות הכספיים, כולל המאזן, דוח רווח והפסד ודוח תזרים מזומנים.
הון שולם והון עצמי
חברות מממנות את רכישות ההון שלהן בהון עצמי ובהון שאול. ניתן לראות את ההון העצמי/הון העצמי גם כנכסים נטו של חברה (סה"כ נכסים בניכוי התחייבויות). המשקיעים תורמים את חלקם בהון (ששולם) כבעלי המניות, שהוא המקור הבסיסי להון העצמי הכולל. סכום ההון המשולם ממשקיע הוא גורם בקביעת אחוז הבעלות שלו.
תפקיד רווחים שמורים ביצירת הון עצמי גדול יותר
עודפים (RE) הם הרווח הנקי של חברה מפעילות ופעילויות עסקיות אחרות שנשמרו על ידי החברה כהון הון נוסף. הרווחים העודפים הם אפוא חלק מההון העצמי. הם מייצגים תשואות על סך ההון העצמי שהושקע בחזרה בחברה.
הרווחים המוחזקים מצטברים וגדלים עם הזמן. בשלב מסוים, הרווחים העודפים שנצברו עשויים לעלות על סכום ההון העצמי שנתרם ובסופו של דבר יכולים לגדול ולהוות את המקור העיקרי להון העצמי.
השפעת מניות האוצר על ההון העצמי
חברות עשויות להחזיר חלק מההון העצמי לבעלי המניות כאשר אינן מסוגלות להקצות הון הון בצורה נאותה בדרכים המניבות רווחים רצויים. החלפת הון הפוכה זו בין חברה לבעלי המניות שלה ידועה כרכישה חוזרת של מניות. מניות שנרכשו בחזרה על ידי חברות הופכות למניות אוצר, וערך הדולר שלהן מצוין בחשבון הקונטרה של מניות האוצר.
מניות האוצר ממשיכות להיחשב כמניות מונפקות, אך הן אינן נחשבות כמצטיינות ולכן אינן נכללות בדיבידנדים או בחישוב הרווח למניה (EPS). תמיד ניתן להנפיק מחדש מניות האוצר לבעלי המניות לרכישה כאשר חברות צריכות לגייס הון נוסף. אם חברה לא מעוניינת להחזיק במניות לצורך מימון עתידי, היא יכולה לבחור לפרוש את המניות.
שאלות נפוצות על הון עצמי
מה כלול בהון העצמי?
ההון העצמי הכולל מייצג למעשה כמה לחברה הייתה נשארת בנכסים אם החברה תצא מהעסק באופן מיידי
מהן כמה דוגמאות להון עצמי?
לכל חברה יש עמדת הון על סמך ההפרש בין שווי נכסיה להתחייבויותיה. הון חיובי מצביע על כך שלחברה יש ערך חיובי. מחיר המניה של חברה נחשב לעתים קרובות לייצוג של עמדת ההון העצמי של החברה.
האם הון עצמי שווה למזומן בהישג יד?
לא. מכיוון שההון מהווה חשבונות עבור סך הנכסים וההתחייבויות, מזומנים ושווי מזומנים ייצגו רק חלק קטן מהתמונה הפיננסית של החברה.
