מהי החזר על מכירות (ROS)?
מהי החזר על מכירות (ROS)? החזר על מכירות (ROS) הוא יחס המשמש להערכת היעילות התפעולית של חברה. מדד זה מספק תובנה כמה רווח מופק לכל דולר של מכירות. עלייה ב-ROS מצביעה על כך שחברה משפרת את היעילות, בעוד ש-ROS יורד עשוי לאותת על צרות פיננסיות מתקרבות. ROS קשורה קשר הדוק לשולי הרווח התפעולי של החברה.
מהי החזר על מכירות (ROS)? – נקודות מרכזיות
מה ההחזר על המכירות יכול להגיד לך
בעת חישוב ההחזר על המכירות, משקיעים עשויים לשים לב שחברות מסוימות מדווחות על מכירות נטו בעוד שאחרות מדווחות על הכנסות. מכירות נטו הן סך ההכנסות בניכוי הזיכויים או ההחזרים ששולמו ללקוחות עבור החזרות של סחורה. מכירות נטו יהיו ככל הנראה רשומות עבור חברות בענף הקמעונאות, בעוד שאחרות ירשמו הכנסות.
להלן השלבים לחישוב ההחזר על המכירות:
החזר על מכירות הוא יחס פיננסי שמחשב באיזו יעילות חברה מייצרת רווחים מההכנסות מהשורה העליונה שלה. הוא מודד את הביצועים של חברה על ידי ניתוח האחוז מסך ההכנסות המומר לרווחים תפעוליים.
החישוב מראה באיזו יעילות חברה מייצרת את מוצרי הליבה והשירותים שלה וכיצד הנהלתה מנהלת את העסק. לכן, ROS משמש כאינדיקטור הן ליעילות והן לרווחיות. משקיעים, נושים ובעלי חובות אחרים מסתמכים על יחס יעילות זה מכיוון שהוא מעביר במדויק את אחוז המזומנים התפעוליים שחברה מרוויחה על הכנסותיה ומספק תובנות לגבי דיבידנדים פוטנציאליים, פוטנציאל השקעה מחדש ויכולת החברה להחזיר חוב.
ROS משמש להשוואת חישובי התקופה הנוכחית עם חישובים מתקופות קודמות. זה מאפשר לחברה לבצע ניתוחי מגמות ולהשוות ביצועי יעילות פנימית לאורך זמן. זה גם שימושי להשוות את אחוז ה-ROS של חברה אחת לזה של חברה מתחרה, ללא קשר לקנה המידה.
ההשוואה מקלה על הערכת הביצועים של חברה קטנה מאשר חברת Fortune 500. עם זאת, יש להשתמש ב-ROS רק כדי להשוות בין חברות באותו ענף מכיוון שהן משתנות מאוד בין התעשיות. לרשת מכולת, למשל, מרווחים נמוכים יותר ולכן ROS נמוך יותר בהשוואה לחברת טכנולוגיה.
החזר על המכירות ושולי הרווח התפעולי משמשים לעתים קרובות לתיאור יחס פיננסי דומה. ההבדל העיקרי בין כל שימוש טמון באופן שבו הנוסחאות שלהם נגזרות. הדרך הסטנדרטית לכתיבת הנוסחה למרווח תפעולי היא הרווח התפעולי חלקי המכירות נטו. ההחזר על המכירות דומה מאוד, אלא שהמונה נכתב בדרך כלל כרווח לפני ריבית ומסים (EBIT) בעוד שהמכנה הוא עדיין מכירות נטו.
דוגמה כיצד להשתמש בהחזר על מכירות
לדוגמה, חברה שמייצרת מכירות של 100,000 דולר ודורשת עלויות כוללות של 90,000 דולר כדי לייצר הכנסות שלה, היא פחות יעילה מחברה שמייצרת מכירות של 50,000 דולר, אך דורשת רק 30,000 דולר בעלות הכוללת.
ROS גדול יותר אם הנהלת החברה מצליחה לצמצם עלויות תוך הגדלת ההכנסות. באמצעות אותה דוגמה, לחברה עם מכירות של $50,000 ועלויות של $30,000 יש רווח תפעולי של $20,000 ו-ROS של 40% ($20,000 / $50,000). אם צוות ההנהלה של החברה רוצה להגביר את היעילות, הוא יכול להתמקד בהגדלת המכירות תוך הגדלת הוצאות הדרגתית, או שהוא יכול להתמקד בהקטנת ההוצאות תוך שמירה או הגדלת הכנסות.
מגבלות השימוש בהחזר על מכירות
יש להשתמש בהחזר על מכירות רק כדי להשוות בין חברות הפועלות באותו ענף, ובאופן אידיאלי בין אלו שיש להן מודלים עסקיים דומים ונתוני מכירות שנתיים. לחברות בתעשיות שונות עם מודלים עסקיים שונים בתכלית יש מרווחי תפעול שונים מאוד, כך שהשוואה ביניהם באמצעות EBIT במונה עשויה להיות מבלבלת.
כדי להקל על השוואת יעילות המכירות בין חברות שונות ותעשיות שונות, אנליסטים רבים משתמשים ביחס רווחיות המבטל את ההשפעות של מדיניות מימון, חשבונאות ומס: רווח לפני ריבית, מסים, פחת והפחתות (EBITDA). לדוגמה, על ידי הוספת פחת חזרה, מרווחי התפעול של חברות ייצור גדולות וחברות תעשייתיות כבדות ניתנים להשוואה יותר.
EBITDA משמש לעתים כפרוקסי לתזרים מזומנים תפעולי, מכיוון שהוא אינו כולל הוצאות שאינן מזומן, כגון פחת. אבל EBITDA לא שווה תזרים מזומנים. הסיבה לכך היא שהיא אינה מתאימה לכל גידול בחשבון ההון החוזר להוצאות הוניות הדרושות כדי לתמוך בייצור ולשמור על בסיס הנכסים של החברה – כפי שעושה תזרים המזומנים התפעולי.
מה החזר על מכירות יכול להגיד לך?
החזר על מכירות הוא יחס פיננסי שמחשב באיזו יעילות חברה מייצרת רווחים מההכנסות מהשורה העליונה שלה. הוא מודד את הביצועים של חברה על ידי ניתוח האחוז מסך ההכנסות המומר לרווחים תפעוליים. ROS משמש כאינדיקטור הן ליעילות והן לרווחיות, מכיוון שהיא מראה באיזו יעילות חברה מייצרת את מוצרי הליבה והשירותים שלה וכיצד ההנהלה שלה מנהלת את העסק.
מה ההבדל בין ROS לשולי תפעול?
החזר על המכירות ושולי הרווח התפעולי משמשים לעתים קרובות לתיאור יחס פיננסי דומה. ההבדל העיקרי בין כל שימוש טמון באופן שבו הנוסחאות שלהם נגזרות. הדרך הסטנדרטית לכתיבת הנוסחה למרווח תפעולי היא הרווח התפעולי חלקי המכירות נטו. ההחזר על המכירות דומה מאוד, אלא שהמונה נכתב בדרך כלל כרווח לפני ריבית ומיסים (EBIT) בעוד שהמכנה הוא עדיין מכירות נטו.
מהן מגבלות ההחזר על המכירות?
יש להשתמש בהחזר על מכירות רק כדי להשוות בין חברות הפועלות באותו ענף, ובאופן אידיאלי בין אלו שיש להן מודלים עסקיים דומים ונתוני מכירות שנתיים. לרשת מכולת, למשל, מרווחים נמוכים יותר ולכן ROS נמוך יותר בהשוואה לחברת טכנולוגיה. לחברות בתעשיות שונות עם מודלים עסקיים שונים בתכלית יש מרווחי תפעול שונים מאוד, כך שהשוואה ביניהם באמצעות EBIT במונה עשויה להיות מבלבלת.
