מהו הסכם חיתום?
מהו הסכם חיתום? הסכם חיתום הוא חוזה בין קבוצת בנקאי השקעות המהווים קבוצת חיתום או סינדיקט לבין התאגיד המנפיק של הנפקת ניירות ערך.
מהו הסכם חיתום? – נקודות מרכזיות
הסכם חיתום מתקיים בין סינדיקט של בנקאי השקעות המהווים קבוצת חיתום לבין התאגיד המנפיק הנפקה חדשה של ניירות ערך.
ההסכם מבטיח שכל המעורבים מבינים את אחריותם בתהליך.
החוזה מתאר את התחייבות קבוצת החיתום לרכוש את הנפקת ניירות הערך החדשה, המחיר המוסכם, מחיר המכירה החוזר הראשוני ותאריך הסילוק.
ישנן מספר דרכים לבניית הסכם חיתום כולל מאמצים ומחויבות איתנה, בין היתר.
הבנת הסכם חיתום
מטרת הסכם החיתום היא להבטיח שכל השחקנים יבינו את אחריותם בתהליך, ובכך למזער עימות פוטנציאלי. הסכם החיתום נקרא גם חוזה חיתום.
הסכם החיתום עשוי להיחשב כחוזה בין תאגיד המנפיק הנפקה חדשה של ניירות ערך, לבין קבוצת החיתום המסכימה לרכוש ולמכור מחדש את ההנפקה ברווח.
כפי שצוין לעיל, החוזה הוא בדרך כלל בין התאגיד המנפיק את נייר הערך החדש לבין בנקאי השקעות שיוצרים אסינדיקציה. סינדיקט הוא קבוצה זמנית של אנשי מקצוע פיננסיים שהוקמה כדי לטפל בעסקה פיננסית גדולה שיהיה קשה לטפל בה בנפרד.
הסכם החיתום מכיל את פרטי העסקה, לרבות התחייבות קבוצת החיתום לרכישת הנפקת ניירות הערך החדשה, המחיר המוסכם, מחיר המכירה החוזר הראשוני ומועד הסילוק.
סוגי הסכמי חיתום
ישנם מספר סוגים שונים של הסכמי חיתום: הסכם ההתחייבות האיתנה, הסכם המאמצים הטובים ביותר, הסכם המיני-מקסי, הסכם הכל או לא, והסכם המתנה.
התחייבות איתנה: בחיתום התחייבות נחרצת, החתם מבטיח לרכוש את כל ניירות הערך המוצעים למכירה על ידי המנפיק ללא קשר אם הם יכולים למכור אותם למשקיעים. זהו ההסכם הרצוי ביותר מכיוון שהוא מבטיח את כל הכסף של המנפיק מיד. ככל שההנפקה מבוקשת יותר, כך גדל הסיכוי שהיא תתבצע על בסיס מחויבות איתנה. בהתחייבות איתנה, החתם מעמיד את כספו בסיכון אם הוא לא יכול למכור את ניירות הערך למשקיעים. חיתום הנפקת ניירות ערך על בסיס התחייבות מוצקה חושף את החתם לסיכון משמעותי. לפיכך, חתמים לעיתים קרובות מתעקשים לכלול סעיף amarket out בהסכם החיתום. סעיף זה פוטר את החתם מחובתו לרכוש את כל ניירות הערך במקרה של התפתחות הפוגעת באיכות ניירות הערך. עם זאת, תנאי שוק גרועים אינם תנאי מזכה. דוגמה אחת לאפשרות להפעיל סעיף יציאה לשוק היא אם המנפיקה הייתה חברת ביוטכנולוגיה וה-FDA פשוט דחה את האישור של התרופה החדשה של החברה.
מיטב המאמצים: בהסכם חיתום במאמץ, החתמים עושים כמיטב יכולתם למכור את כל ניירות הערך המוצעים על ידי המנפיק, אך החתם אינו מחויב לרכוש את ניירות הערך עבור חשבונו. ככל שהביקוש להנפקה נמוך יותר, כך גדל הסיכוי שזה ייעשה על בסיס מיטב המאמצים. כל מניות או אג"ח במיטב מאמץ חיתום שלא נמכרו יוחזרו למנפיק.
Mini-Maxi: הסכם מיני-Maxi הוא סוג של חיתום מיטב המאמצים שלא נכנס לתוקף עד שנמכרת כמות מינימלית של ניירות ערך. לאחר עמידה במינימום, החתם רשאי למכור את ניירות הערך עד לסכום המקסימלי הנקוב בתנאי ההנפקה. כל הכספים שנאספים ממשקיעים מוחזקים בנאמנות עד להשלמת החיתום. אם לא ניתן להגיע לסכום המינימלי של ניירות הערך שנקבע בהנפקה, ההנפקה מבוטלת וכספי המשקיעים מוחזרים אליהם.
הכל או לא: עם חיתום הכל או לא, המנפיק קובע שהוא חייב לקבל את התמורה ממכירת כל ניירות הערך. כספי המשקיעים מוחזקים בנאמנות עד שכל ניירות הערך נמכרים. אם כל ניירות הערך נמכרים, התמורה משוחררת למנפיק. אם כל ניירות הערך לא נמכרים, ההנפקה מבוטלת וכספי המשקיעים מוחזרים אליהם.
חיתום בכוננות: הסכם חיתום בכוננות משמש יחד עם הנפקת זכויות מקדימה. חיתום Allstandby נעשים על בסיס התחייבות מוצקה. החתם הכוננות מסכים לרכוש כל מניות שבעלי המניות הנוכחיים לא ירכשו. לאחר מכן החתם הכוננות ימכור מחדש את ניירות הערך לציבור.
tradingpedia.co.il -> powered by : Sakara
