מהי הצעה ציבורית המשך (FPO)?
מהי הצעה ציבורית המשך (FPO)? הצעה ציבורית המשך (FPO) היא הנפקת מניות למשקיעים על ידי חברה הרשומה בבורסה. הנפקת המשך היא הנפקה של מניות נוספות שנעשות על ידי חברה לאחר הנפקה ראשונית לציבור (IPO). הנפקות המשך הן גם הנפקות משניות ידועות.
מהי הצעה ציבורית המשך (FPO)? – הנפקות המשך הן גם הנפקות משניות ידועות.
מהי הצעה ציבורית המשך (FPO)? – נקודות מרכזיות
כיצד פועלת הצעה ציבורית המשך (FPO).
חברות ציבוריות יכולות גם לנצל FPO באמצעות מסמך הצעה. אין לבלבל בין FPOs לבין IPOs, הנפקה ראשונית לציבור של הון לציבור. FPOs הן הנפקות נוספות שנעשו לאחר הקמת חברה בבורסה. ההכנסות מהמכירה עוברות לחברה המנפיקה את המניה. בדומה להנפקה, חברות שרוצות לבצע הצעה ציבורית המשך חייבות למלא מסמכים של רשות ניירות הערך האמריקאית (SEC).
סוגי הצעות ציבוריות עוקבות (FPOs)
ישנם שני סוגים עיקריים של הצעות ציבוריות המשך:
הנפקת המשך מדוללת
הנפקות המשך מדוללות מתרחשות כאשר חברה מנפיקה מניות נוספות כדי לגייס מימון ולהציע את המניות הללו לשוק הציבורי. ככל שמספר המניות גדל, הרווח למניה (EPS) יורד. הכספים שגויסו במהלך FPO מוקצים לרוב לצמצום החוב או לשינוי מבנה ההון של החברה. הזרמת מזומנים טובה לתחזית ארוכת הטווח של החברה, ולכן גם טובה למניותיה.
הנפקת המשך לא מדוללת
הצעות המשך לא מדוללות מתרחשות כאשר בעלי מניות קיימות בבעלות פרטית מביאים מניות שהונפקו בעבר לשוק הציבורי למכירה. התמורה במזומן ממכירות שאינן מדוללות עוברות ישירות לבעלי המניות המוציאים את המניה לשוק הפתוח.
במקרים רבים, בעלי מניות אלו הם מייסדי חברה, חברי דירקטוריון או משקיעים לפני ההנפקה. מאחר שלא מונפקות מניות חדשות, הרווח למניה של החברה נותר ללא שינוי. הצעות המשך לא מדוללות נקראות גם הצעות שוק משני.
הנפקה בשוק (ATM).
הנפקה בשוק (ATM) מעניקה לחברה המנפיקה את היכולת לגייס את ההון הנדרש. אם החברה לא תהיה מרוצה מהמחיר הזמין של מניות ביום נתון, היא יכולה להימנע מלהציע מניות. הנפקות כספומט מכונה לפעמים חלוקות הון מבוקרות בגלל יכולתן למכור מניות לשוק המסחר המשני במחיר הנוכחי.
דוגמה להצעה ציבורית המשך (FPO)
הצעות המשך נפוצות בעולם ההשקעות. הם מספקים דרך קלה לחברות לגייס הון שיכול לשמש למטרות משותפות. חברות שמכריזות על הנפקות משניות עשויות לראות את מחיר המניה שלהן יורד כתוצאה מכך. בעלי מניות מגיבים לעתים קרובות בשלילה להנפקות משניות מכיוון שהן מדללות מניות קיימות, ורבות מהן מוצגות מתחת למחירי השוק.
בשנת 2015, לחברות רבות היו הנפקות המשך לאחר שהוצאו להנפקה פחות משנה לפני כן. Shake Shack(SHAK) הייתה חברה אחת שראתה את ירידת המניות לאחר החדשות על הנפקה משנית. המניות ירדו ב-16% בעקבות חדשות על הנפקה משנית משמעותית שהגיעה מתחת למחיר המניה הקיים.
בשנת 2017, הנפקות המשך הניבו 142.3 מיליארד דולר בהון עצמי שגויס לחברות. היו בסך הכל 737 FPOs בשנת 2017. זה סימן זינוק של 21% במספר ה-FPOs לעומת 2016. עם זאת, הערך של FPOs ירד ב-3% משנה לשנה ב-2017.
מהם היתרונות של הצעות ציבוריות עוקבות (FPOs)?
ישנן מספר סיבות מדוע חברה ציבורית תבחר לגייס יותר הון עצמי. לדוגמה, הם עשויים להשתמש בתמורה כדי לשלם את החוב ולשפר את יחס החוב לערך (DTV), או שהם יכולים להשתמש בכספים כדי לשפר את הצמיחה של החברה על ידי מימון פרויקטים חדשים.
מהם היתרונות של הצעות בשוק (ATM)?
להצעות בשוק (ATM) יש מספר יתרונות, כולל השפעה מינימלית על השוק. עסקים יכולים לגייס הון במהירות מבלי להכריז על ההנפקה. הצעות כספומט נמכרות גם בדרך כלל בפחות מהצעות המשך מסורתיות, והן דורשות מעורבות ניהול מינימלית.
מהם החסרונות של הצעות כספומט?
הצעות כספומט נוטות להיות קטנות יותר מהצעות המשך מסורתיות, כך שאם עסק מחפש לגייס כמות גדולה של הון, ייתכן שזו לא הדרך. בנוסף, המחיר עשוי להשתנות בהתאם לשוק.
סיכום ומסקנות
הצעה ציבורית המשך (FPO) היא תהליך שבאמצעותו חברה ציבורית מגייסת הון נוסף על ידי הנפקה ומכירה של מניות חדשות של מניותיה לציבור באמצעות בורסה. זה נעשה בדרך כלל כאשר החברה רוצה לממן פרויקטים חדשים או הרחבות, לשלם חובות או להגדיל את ההון החוזר שלה. ישנם שני סוגים עיקריים של FPOs, מדללים ולא מדללים. המניות מוצעות במחיר קבוע לציבור באמצעות תהליך בניית ספרים, כאשר התמורה הולכת ישירות לחברה. בעלי מניות קיימים יכולים גם להשתתף ב-FPO, או על ידי רכישת מניות נוספות או מכירת חלק מהמניות הקיימות שלהם. FPOs הם דרך לחברות להיכנס לשוקי ההון ולגייס כספים נוספים מבלי לקחת חובות.
