מה זה וינטג'?
מה זה וינטג'? Vintage הוא מונח סלנג המשמש סוחרים ומשקיעים באבטחה מגובת משכנתאות כדי להתייחס ל-MBS שמתובל על פני תקופה מסוימת. ל-MBS יש בדרך כלל בגרות של כ-30 שנה, ו"וינטג'" של נושא מסוים חושף את המחזיק לסיכון מופחת של תשלום מראש וכשל, אם כי הסיכון המופחת הזה מגביל גם את ייסוף המחירים.
מה זה וינטג'? – נקודות מרכזיות
איך וינטג' עובד
להלוואות הבסיסיות של MBS מסוימות יש מאפיינים ייחודיים, כמו שחיקה, שהופכים את המסחר הבציר במחיר פרמיה. המאפיינים הייחודיים הללו הם תוצאה של האופן שבו נכסי הבסיס ב-MBS מאוגדים. נכסי הבסיס של MBS מקובצים בדרך כלל על פני אזורים גיאוגרפיים מסוימים עם מונחים דומים לפדיון ושיעורי ריבית. זה הופך את תכניות התשלום לחיזוי יותר צפויים.
MBS הם כלי השקעה המונפקים בעיקר על ידי מיזם בחסות ממשלת ארה"ב (GSE). ההשקעות מורכבות מהתחייבויות החוב הקשורות לקבוצות של הלוואות משכנתא, בעיקר הלוואות נדל"ן למגורים. נייר הערך, המייצג תביעה מסוימת כנגד תשלומי הקרן והריבית המגיעים על ידי הלווים, מופק לאחר מכן על ידי הישות היוצרת. MBS נסחרים בשוק המשני.
Vintage כפי שהוחל על MBS
המונח וינטג' מתייחס לגילו של פריט כפי שהוא מתייחס לשנת יצירתו. אם פריט נוצר בשנת 2012, אז שנת הבציר היא 2012, וניתן לקבוע את גילו על ידי הפחתת שנת הבציר מהשנה הנוכחית.
השונות בבצירים של MBS מסוים עשויה לייצג רמות שונות של סיכון למשקיעים. עם משבר משכנתאות הסאב-פריים בארה"ב שהחל ב-2007, למשל, המלווים החלו להפיק מספר גדול של משכנתאות בסיכון גבוה מסביבות 2004 עד 2007. הלוואות מאותן שנות בציר הציגו שיעורי מחדל גבוהים יותר, ולכן היו מסוכנות יותר מהלוואות שניתנו לפני ואחרי.
נסיבות ייחודיות
בעוד שהבציר עשוי להיות גורם אחד המשמש לקביעת הסיכון המובנה של MBS מסוים, נלקחים בחשבון גם גורמים אחרים. במקרה זה, שני MBS עם אותו בציר עשויים להיות בעלי רמות שונות של סיכון משוער, ולכן עשויים להיות בעלי ערכים שונים. כמה גורמים נוספים כוללים את יתרת השווי של מאגר המשכנתאות, שווי השוק הנוכחי של הנכסים המגבים את המשכנתאות והריבית שנצברה.
MBSpayoutschedule משתנה מכלי השקעה רבים אחרים. בעוד שאיגרות חוב עשויות לשלם מדי חצי שנה, שנתי או בתאריך הפירעון שהוסכם מראש, MBS משלם למשקיעים על בסיס חודשי. בעוד שתשלום אג"ח עשוי לכלול רק את הריבית שנצברו עד למועד הפירעון, כאשר סכום חד פעמי של הקרן המקורית מוחזר, MBS מספקת תשלומים חודשיים של ריבית וחלק מהקרן. התשלום החודשי הנדרש תואם את פריסת התשלומים המסורתית של חייבי משכנתא.
