מה זה חניקה?
מה זה חניקה? חניקה היא אסטרטגיית אופציות שבה המשקיע מחזיק בפוזיציה גם ב-acalland apopoption עם מחירי מימוש שונים, אך עם אותו תאריך תפוגה ונכס בסיס. חנק היא אסטרטגיה טובה אם אתה חושב שהנייר הבסיסי יחווה תנועת מחירים גדולה בעתיד הקרוב, אך אינך בטוח בכיוון. עם זאת, זה רווחי בעיקר אם הנכס אכן משתנה בחדות במחיר. חניקה דומה ל-astraddle אבל משתמש באופציות במחירי מימוש שונים, בעוד ש-straddle משתמש בקריאה ובאותו מחיר מימוש.
מה זה חניקה? – חניקה דומה ל-astraddle אבל משתמש באופציות במחירי מימוש שונים, בעוד ש-straddle משתמש בקריאה ובאותו מחיר מימוש.
מה זה חניקה? – נקודות מרכזיות
איך עובד חנק?
חנוקים מגיעים לשני כיוונים:
חנוק לעומת Straddle
Strangles ו-straddles הן אסטרטגיות אופציות דומות המאפשרות למשקיעים להרוויח ממהלכים גדולים לכיוון ההפוך או החיסרון. עם זאת, טווח ארוך כרוך בו-זמנית בקנייה של אופציות מכר ומכר – כאשר מחיר המימוש זהה למחיר השוק של נכס הבסיס – במקום אופציות מחוץ לכסף.
סטרדל קצר דומה לחנק קצר, עם פוטנציאל רווח מוגבל ששווה ערך לפרמיה שנגבתה מכתיבת אופציות הקריאה והמכר בקופה.
עם ה-straddle, המשקיע מרוויח כאשר מחיר נייר הערך עולה או יורד ממחיר המימוש רק בסכום הגבוה מהעלות הכוללת של הפרמיה. אז זה לא דורש קפיצת מחיר גדולה כל כך. רכישת חניקה היא בדרך כלל פחות יקרה מ-straddle – אבל היא טומנת בחובה סיכון גדול יותר מכיוון שנכס הבסיס צריך לעשות מהלך גדול יותר כדי לייצר רווח.
יתרונות
חסרונות
דוגמה בעולם האמיתי לחנק
לשם המחשה, נניח שסטארבקס (SBUX) נסחרת כעת ב-50 דולר למניה. כדי להשתמש באסטרטגיית אופציות החנק, סוחר נכנס לשתי עמדות אופציות ארוכות, שיחה אחת ומכר אחת. לשיחה יש שביתה של $52, והפרמיה היא $3, בעלות כוללת של $300 ($3 x 100 מניות). לאופציית המכר יש מחיר מימוש של $48, והפרמיה היא $2.85, בעלות כוללת של $285 ($2.85 x 100 מניות). לשתי האפשרויות יש אותו תאריך תפוגה.
אם מחיר המניה נשאר בין 48$ ל-52$ לאורך חיי האופציה, ההפסד לסוחר יעמוד על 585$, שהיא העלות הכוללת של שני חוזי האופציה ($300+285$).
עם זאת, נניח שמניית סטארבקס חווה תנודתיות מסוימת. אם מחיר המניות יסתיים ב-$38, אופציית הרכש תפקע ללא ערך, כשהפרמיה של 300$ ששולמה עבור האופציה הזו תאבד. עם זאת, אופציית המכר צברה ערך, פגה ב-$1,000 והפיקה רווח נקי של $715 ($1,000 פחות עלות האופציה הראשונית של $285) עבור האופציה הזו. לכן, הרווח הכולל לסוחר הוא 415$ (רווח של 715$ – הפסד של 300$).
אם המחיר יעלה ל-$57, אופציית המכר פוקעת ללא ערך ומפסידה את הפרמיה ששולמה עבורה בסך 285$. אופציית הרכישה מניבה רווח של $200 (ערך של $500 – עלות של $300). כאשר מביאים בחשבון את ההפסד מאופציית המכר, המסחר נגרם להפסד של 85$ (רווח של 200$ – 285$) מכיוון שמעבר המחירים לא היה גדול מספיק כדי לפצות על עלות האופציות.
הרעיון האופרטיבי הוא שהמהלך גדול מספיק. אם סטארבקס הייתה עולה במחיר של 12 דולר, ל-62 דולר למניה, הרווח הכולל היה שוב עומד על 415 דולר (שווי של 1000 דולר – 300 דולר לפרמיית אופציית רכש – 285 דולר לאופציית מכר שפג תוקף).
איך אתה יכול להפסיד כסף על חנק ארוך?
אם אתה חונק זמן רב והבסיס לא עובר את השביתות המעורבות, שתי האפשרויות יפוגו חסרות ערך ותאבד את מה ששילמת עבור האסטרטגיה.
מה יותר מסוכן: חנק או חנק?
Straddles וחנקים דומים, פרט לכך ש-Straddle כרוך בהתקשרות ושם באותו מחיר מימוש וחנק במחירי מימוש שונים. בגלל זה, יש סיכון/תגמול גדול יותר הקשור ל-Straddle, בעוד שחנק היא אסטרטגיה פחות מסוכנת. הסיכון/תגמול לחניקה פוחת ככל שהמרחק בין שתי המכות גדל.
