מהי כתיבת אופציה?
מהי כתיבת אופציה? כתיבת אופציה מתייחסת למכירת חוזה אופציות שבו גובה עמלה, או פרמיה, על ידי הסופר תמורת הזכות לקנות או למכור מניות במחיר ובתאריך עתידיים.
מהי כתיבת אופציה? – נקודות מרכזיות
הבנת כתיבת אופציה
סוחרים כותבים אופציה על ידי יצירת חוזה אופציה חדש שמוכר למישהו את הזכות לקנות או למכור מניה במחיר מסוים (מחיר מימוש) בתאריך מסוים (תאריך תפוגה). במילים אחרות, כותב האופציה יכול להיאלץ לקנות או למכור מניה במחיר המימוש.
עם זאת, עבור סיכון זה, כותב האופציה מקבל פרמיה שרוכש האופציה משלם. הפרמיה המתקבלת בעת כתיבת אופציה תלויה במספר גורמים, כולל המחיר הנוכחי של המניה, מועד פקיעת האופציה, וגורמים נוספים כגון תנודתיות נכס הבסיס.
היתרונות של כתיבת אופציה
כמה מהיתרונות העיקריים של כתיבת אופציה כוללים:
פרמיה התקבלה מיד: כותבי אופציות מקבלים פרמיה ברגע שהם מוכרים חוזה אופציה.
שמור פרמיה מלאה עבור אופציות הכסף שפג תוקף: אם האופציה הכתובה פוקעת מחוץ לכסף – כלומר מחיר המניה נסגר מתחת למחיר המימוש עבור אופציית רכש, או מעל מחיר המימוש עבור אופציית מכר – הכותב שומר את כל פּרֶמיָה.
דעיכת זמן: אופציות יורדות בערכן עקב דעיכה בזמן, מה שמקטין את הסיכון והאחריות של כותב האופציות. מכיוון שהסופר מכר את האופציה במחיר גבוה יותר וכבר קיבל פרמיה, הם יכולים לקנות אותה בחזרה במחיר נמוך יותר.
גמישות: לכותב אופציות יש את הגמישות לסגור את החוזים הפתוחים שלו בכל עת. הכותב מסיר את התחייבותו על ידי רכישת האופציה הכתובה שלו בחזרה בשוק הפתוח.
סיכון של כתיבת אופציה
למרות שכותב אופציות מקבל עמלה, או פרמיה עבור מכירת חוזה האופציה שלו, קיים פוטנציאל להפסד. לדוגמה, נניח שדיוויד חושב שמניות Apple Inc. (AAPL) יישארו קבועות עד סוף השנה עקב השקה חסרת ברק של האייפון 11 של חברת הטכנולוגיה, אז הוא מחליט לכתוב אופציית רכישה עם מחיר מימוש של 200 דולר. יפוג ב-20 בדצמבר.
באופן בלתי צפוי, אפל מודיעה שהיא מתכננת לספק אייפון a5Gcapability מוקדם מהצפוי, ומחיר המניה שלה נסגר ב-275 דולר ביום שבו יפוג האופציה. דיוויד עדיין צריך לספק את המניה לקונה האופציה תמורת 200 דולר. זה אומר שהוא יפסיד 75 דולר למניה מכיוון שהוא צריך לקנות את המניה בשוק הפתוח תמורת 275 דולר כדי לספק לקונה האופציות שלו תמורת 200 דולר.
שימו לב שההפסדים בכתיבת אופציה עשויים להיות בלתי מוגבלים אם האופציה כתובה "עירום"; כלומר, אם אין תפקידים קשורים אחרים. לעומת זאת, אם מישהו יכתוב רכישה מכוסה (כאשר הוא כבר מחזיק במניות), ההפסדים בשיחה שימכרו יקוזזו על ידי עליות בשווי המניות שבבעלות.
דוגמה מעשית לכתיבת אופציה
נניח שמניית בואינג (BA) נסחרת ב-375 דולר ושרה מחזיקה ב-100 מניות. היא מאמינה שהמניה תיסחר ללא ירידה קלה במהלך החודשים הקרובים, בעוד המשקיעים מחכים לחדשות על הזמנה חדשה אפשרית מחברת תעופה גדולה.
טום, לעומת זאת, מאמין שחברת התעופה למעשה תבצע את הרכישה הרבה יותר מוקדם מהצפוי, מה שיגרום למניה לזנק בטווח הקרוב.
בגלל דעות אלו, שרה מחליטה לכתוב אופציית רכש של $375 לנובמבר (שווה ל-100 מניות) שתרוויח פרמיה של $17.00. במקביל, טום מבצע הזמנה לקניית שיחה של 375 דולר לנובמבר תמורת 17.00 דולר. כתוצאה מכך, ההזמנות של שרה וטום מבצעות עסקה שמביאה לזיכוי של 1,700 דולר לחשבון הבנק של שרה, ומעניקה לטום את הזכות לקנות לה 100 מניות של בואינג ב-375 דולר בכל עת לפני תאריך התפוגה של נובמבר.
נניח שלא פורסמו חדשות לגבי מתי ההזמנה האפשרית עשויה להתרחש ולכן המניה ממשיכה לנוע סביב $375 במשך מספר שבועות. כתוצאה מכך, האופציה פוקעת חסרת ערך, כלומר שרה שומרת על הפרמיה של 1,700$ ששולם על ידי טום.
לחלופין, נניח שחברת התעופה תודיע על רכישתם בימים הקרובים והמניית של בואינג תזנק ל-450 דולר. במקרה זה, טום מממש את האופציה שלו לקנות 100 מניות של בואינג משרה ב-375 דולר. למרות ששרה קיבלה פרמיה של 1,700 דולר עבור כתיבת אופציית הרכישה, היא הפסידה גם 7,500 דולר בגלל שנאלצה למכור את המניה שלה ששווה 450 דולר תמורת 375 דולר.
