מהי מדיניות ריבית שלילית (NIRP)?
מהי מדיניות ריבית שלילית (NIRP)? מדיניות ריבית שלילית (NIRP) היא כלי מדיניות מוניטרית לא קונבנציונלית המופעלת על ידי בנק מרכזי לפיו ריבית יעד נומינלית נקבעת עם ערך שלילי, מתחת לגבול התחתון התיאורטי של אפס אחוז. NIRP הוא התפתחות חדשה יחסית (מאז שנות ה-90) במדיניות המוניטרית המשמשת למתן משבר פיננסי, ונחקקה רשמית רק בנסיבות כלכליות יוצאות דופן.
מהי מדיניות ריבית שלילית (NIRP)? – נקודות מרכזיות
הסבר על מדיניות ריבית שלילית
ריבית שלילית פירושה שהבנק המרכזי (ואולי הבנקים הפרטיים) יגבה ריבית שלילית. במקום לקבל כסף על פיקדונות, המפקידים חייבים לשלם באופן קבוע כדי לשמור את כספם בבנק. זה נועד לתמרץ את הבנקים להלוות כסף בצורה חופשית יותר ועסקים ואנשים פרטיים להשקיע, להלוות ולבזבז כסף במקום לשלם עמלה כדי לשמור על בטיחותם. זה קורה בסביבת ריבית שלילית.
בתקופות דפלציוניות, אנשים ועסקים אוגרים כסף במקום לבזבז ולהשקיע. התוצאה היא קריסת ביקוש מצרפי, שמובילה לירידת מחירים עוד יותר, האטה או עצירה בייצור ובתפוקה הריאלית ולעלייה באבטלה. מדיניות מוניטרית רופפת או מרחיבה משמשת בדרך כלל כדי להתמודד עם סטגנציה כלכלית כזו. עם זאת, אם הכוחות הדפלציוניים חזקים מספיק, עצם הורדת הריבית של הבנק המרכזי לאפס עשויה שלא להספיק כדי לעורר גיוס והלוואות.
התיאוריה מאחורי מדיניות הריבית השלילית (NIRP)
ריבית שלילית יכולה להיחשב כמאמץ אחרון להגביר את הצמיחה הכלכלית. בעיקרון, זה מיושם כאשר כל השאר (כל סוג אחר של מדיניות מסורתית) הוכח כלא יעיל ואולי נכשל.
תיאורטית, התמקדות בריבית מתחת לאפס תפחית את עלויות ההלוואה עבור חברות ומשקי בית, תניע את הביקוש להלוואות ותמריץ השקעות והוצאות צרכנים. בנקים קמעונאיים עשויים לבחור להפנים את העלויות הכרוכות בריביות שליליות על ידי תשלום להן, מה שישפיע לרעה על הרווחים, במקום להעביר את העלויות למפקידים קטנים מחשש שאם לא כן, יצטרכו להעביר את הפיקדונות שלהם למזומן.
דוגמאות מהעולם האמיתי של NIRP
דוגמה למדיניות ריבית שלילית תהיה קביעת ריבית המפתח ל-0.2 אחוזים, כך שמפקידי הבנק יצטרכו לשלם שתי עשיריות האחוז על הפיקדון שלהם במקום לקבל כל סוג של ריבית חיובית.
למרות שהחששות שלקוחות בנקים ובנקים יעבירו את כל אחזקות הכסף שלהם למזומן (או M1) לא התממשו, ישנן עדויות המצביעות על כך שריביות שליליות באירופה אכן צמצמו הלוואות בין בנקאיות.
ישנם כמה סיכונים והשלכות לא רצויות פוטנציאליות הקשורות למדיניות ריבית שלילית. אם בנקים יענישו משקי בית על חיסכון, זה לא בהכרח יעודד צרכנים קמעונאיים להוציא יותר מזומנים. במקום זאת, הם עשויים לאגור מזומנים בבית. הקמת סביבת ריבית שלילית יכולה אפילו לעורר ריצת מזומנים, ולגרום למשקי בית למשוך את המזומנים שלהם מהבנק כדי להימנע מתשלום ריבית שליליות עבור חיסכון.
בנקים שרוצים להימנע מהריצות מזומנים יכולים להימנע מלהחיל את הריבית השלילית על פיקדונות קטנים יחסית של חוסכים במשק הבית. במקום זאת, הם מיישמים ריבית שלילית על היתרות הגדולות המוחזקות על ידי קרנות פנסיה, חברות השקעות ולקוחות תאגידים אחרים. זה מעודד את החוסכים הארגוניים להשקיע באג"ח ובכלי רכב אחרים המציעים תשואות טובות יותר תוך הגנה על הבנק והכלכלה מההשפעות השליליות של ריצת מזומנים.
