מהי סביבת ריבית שלילית?
מהי סביבת ריבית שלילית? סביבת ריבית שלילית קיימת כאשר הריבית הנומינלית ללילה יורדת מתחת לאפס אחוז עבור אזור כלכלי מסוים. משמעות הדבר היא שבנקים ומוסדות פיננסיים אחרים יצטרכו לשלם כדי לשמור על היתרות העודפות שלהם מאוחסנות בבנק המרכזי במקום לקבל הכנסות ריבית חיוביות. מדיניות ריבית שלילית (NIRP) היא כלי מדיניות מוניטארי לא קונבנציונלי לפיו ריבית יעד נומינלית נקבעת עם ערך שלילי, מתחת לגבול התחתון התיאורטי של אפס אחוז.
מהי סביבת ריבית שלילית? – מדיניות ריבית שלילית (NIRP) היא כלי מדיניות מוניטארי לא קונבנציונלי לפיו ריבית יעד נומינלית נקבעת עם ערך שלילי, מתחת לגבול התחתון התיאורטי של אפס אחוז.
מהי סביבת ריבית שלילית? – נקודות מרכזיות
הבנת סביבת ריבית שלילית
הדחף לריבית שלילית הוא לעורר צמיחה כלכלית על ידי עידוד הבנקים להלוות או להשקיע יתרות עודפות במקום לחוות הפסד מובטח. התיאוריה אומרת שעם ריבית מתחת לאפס, בנקים, עסקים ומשקי בית ימרצו את הכלכלה על ידי הוצאת כסף במקום חיסכון. על פי האמונה, סביבת ריבית שלילית מעודדת את הבנקים לתת יותר הלוואות, משקי בית לקנות יותר מוצרים ועסקים להשקיע מזומנים נוספים במקום להפקיד אותם בבנק.
מכיוון שקשה ויקר מבחינה לוגיסטית להעביר ולאחסן סכומים גדולים של מזומנים פיזיים, חלק מהבנקים עדיין בסדר עם תשלום ריבית שלילית על הפיקדונות שלהם. עם זאת, אם הריבית נקבעת מספיק שלילית, היא תתחיל לעלות על עלויות האחסון.
סביבות ריבית שלילית נועדו להעניש בנקים על כך שהם מחזיקים במזומן במקום להעמיד הלוואות. הם צריכים, לפחות בתיאוריה, להוזיל לעסקים ומשקי בית לקחת הלוואות, לעודד יותר הלוואות ולהזרים יותר מזומנים למשק.
סיכונים של סביבת ריבית שלילית
ישנם כמה סיכונים הקשורים בסביבת ריבית שלילית. אם בנקים יענישו משקי בית על חיסכון, זה לא בהכרח יעודד צרכנים קמעונאיים להוציא יותר מזומנים. במקום זאת, הם עשויים לאגור מזומנים בבית. הקמת סביבת ריבית שלילית יכולה אפילו לעורר ריצת מזומנים, ולגרום למשקי בית למשוך את המזומנים שלהם מהבנק כדי להימנע מתשלום ריבית שליליות עבור חיסכון.
בנקים שרוצים להימנע מהריצות מזומנים יכולים להימנע מלהחיל את הריבית השלילית על פיקדונות קטנים יחסית של חוסכים במשק הבית. במקום זאת, הם מיישמים שיעורי ריבית שליליים על היתרות הגדולות המוחזקות על ידי קרנות פנסיה, חברות השקעות ולקוחות תאגידים אחרים. זה מעודד את החוסכים הארגוניים להשקיע באג"ח ובכלי רכב אחרים המציעים תשואות טובות יותר תוך הגנה על הבנק והכלכלה מההשפעות השליליות של ריצת מזומנים.
דוגמאות לסביבות של ריבית שלילית
ממשלת שוויץ ניהלה משטר ריבית שלילית דה-פקטו בתחילת שנות ה-70 כדי להתמודד עם ייסוף המטבע שלה עקב משקיעים שנמלטו מאינפלציה במקומות אחרים בעולם.
דוגמאות עדכניות לסביבות ריבית שלילית כוללות את הבנק המרכזי של אירופה (ECB), אשר הוריד את שיעורי הריבית שלו מתחת לאפס בשנת 2014. שנה וחצי לאחר מכן, בשנת 2016, גם הבנק של יפן אימץ ריביות שליליות. גם הבנקים המרכזיים של שוודיה, דנמרק ושוויץ עברו לריביות שליליות בין השנים 2009-2012.
מדינות אלו השתמשו בשיעורי ריבית שליליים כדי לבלום את זרימת הכסף החמה לכלכלותיהן כדי לשמור על שליטה על שערי המטבע שלהן כאשר הון זר זורם לכלכלות אלו.
נסיבות ייחודיות
בנקים מרכזיים יצרו סביבות ריבית שליליות במדינות אלה במאמץ לעצור את הדפלציה, אשר, הם חוששים, עלולה לצאת במהירות משליטה, להוריד את ערכו של המטבעות ולהוריד את ההתקדמות הכלכלית שנעשתה מאז המיתון הגדול. עם זאת, הריביות השליליות עד כה קטנות.
בנקים מרכזיים היססו להוריד את הריביות השליליות יותר מדי מתחת לאפס מכיוון שהפרקטיקה של יצירת סביבות ריבית שליליות לא החלה עד לאחרונה, כאשר ה-ECB היה המוסד הפיננסי הגדול הראשון שיצר סביבה כזו. ה-ECB גובה מהבנקים ריבית של 0.4% כדי להחזיק במזומן בן לילה. הבנק המרכזי של יפן גובה ריבית של 0.10% כדי להחזיק מזומן בן לילה, והבנק המרכזי של שוויץ גובה ריבית של 0.75% כדי להחזיק במזומן.
