מהו חוב מרווח?
מהו חוב מרווח? חוב מרווח הוא החוב שלקוח ברוקראז' לוקח על עצמו על ידי מסחר במרווח. בעת רכישת ניירות ערך באמצעות ברוקר, למשקיעים יש אפשרות להשתמש בחשבון מזומן ולכסות את כל עלות ההשקעה בעצמם, או להשתמש בחשבון amargin – כלומר הם לווים חלק מההון הראשוני מהברוקר שלהם. החלק שמשקיעים לווים מכונה חוב מרווח, בעוד שהחלק שהם מממנים בעצמם הוא המרווח, או ההון העצמי. לשימוש בחוב מרווח יש גם סיכונים וגם יתרונות פוטנציאליים.
מהו חוב מרווח? – נקודות מרכזיות
איך עובד חוב מרווח
כדוגמה לשימוש בחוב מרווח לרכישת ניירות ערך, נניח שמשקיע שנקרא שילה רוצה לקנות 1,000 מניות של ג'ונסון אנד ג'ונסון (JNJ) תמורת 100 דולר למניה. היא לא רוצה להוריד את כל 100,000 הדולר בשלב זה, אבל תקנת מועצת הפדרל ריזרב מגבילה את הברוקר שלה להלוות לה 50% מההשקעה הראשונית – הנקראת גם המרווח הראשוני.
היא מפקידה 50,000 דולר מרווח ראשוני, תוך שהיא לוקחת על עצמה חוב של 50,000 דולר. 1,000 המניות של ג'ונסון אנד ג'ונסון שהיא רוכשת אז משמשות כבטוחה להלוואה זו.
(לא כל הברוקרים יאפשרו לשילה ללוות כל כך הרבה. לברוקרים יש לרוב כללים משלהם לקנייה ברווחיות, שיכולים להיות מחמירים יותר מאלה שהוטלו על ידי הרגולטורים).
הערה
יתרונות וחסרונות של חוב מרווח
לקנייה על מרווח יש גם סיכונים וגם יתרונות פוטנציאליים למשקיעים. באופן כללי זה לא מיועד למתחילים או לאלה שלא יכולים להרשות לעצמם להפסיד כסף.
חסרונות
שני תרחישים ממחישים את הסיכונים והתגמולים הפוטנציאליים של לקיחת חוב מרווח. בראשון, המחיר של ג'ונסון אנד ג'ונסון יורד ל-60 דולר. חוב המרווח של שילה נותר על 50,000 דולר, אך ההון העצמי שלה ירד ל-10,000 דולר, שהם שווי המניה (1,000 × 60 דולר = 60,000 דולר) בניכוי חוב המרווח שלה בסך 50,000 דולר. לרשות הרגולציה של התעשייה הפיננסית (FINRA) ולבורסות יש דרישת מרווח תחזוקה של 25%, כלומר, ההון העצמי של הלקוחות חייב להישאר מעל היחס הזה בחשבונות מרווחים.
ירידה מתחת לדרישת מרווח התחזוקה מפעילה קריאת amargin. אלא אם שילה תפקיד עוד 5,000 דולר במזומן כדי להביא את המרווח שלה ל-25% מערך 60,000 דולר של ניירות הערך, או 15,000 דולר, הברוקר רשאי למכור את המניות שלה (מבלי להודיע לה) עד שחשבונה יעמוד בכללים. זה ידוע בתור שיחת שוליים.
גם כאן, לברוקרים עשויים להיות כללים מחמירים יותר ממה שהחוק מחייב, כמו קביעת דרישת מרווח האחזקה שלהם על 30% או 40%, למשל.
יתרונות
חסרונות
יתרונות
תרחיש שני מדגים את התגמולים הפוטנציאליים של מסחר על מרווח. נניח שבדוגמה למעלה, מחיר המניה של ג'ונסון אנד ג'ונסון עולה ל-150 דולר. 1,000 המניות של שילה שוות כעת 150,000 דולר, כאשר 50,000 דולר מתוכם הם חוב מרווח ו-100,000 דולר הון עצמי. אם שילה מוכרת ללא עמלות ועמלות, היא תקבל 100,000 דולר לאחר שהחזירה לברוקר שלה. ההחזר על ההשקעה (ROI) שווה ל-100% – החזר של 50,000 דולר על השקעתה במזומן של 50,000 דולר.
כעת נניח ששילה רכשה את המניה פשוט באמצעות חשבון מזומן, כלומר מימנה את כל ההשקעה הראשונית בסך 100,000 דולר, כך שהיא לא צריכה להחזיר את הברוקר שלה לאחר המכירה. ה-ROI שלה בתרחיש זה שווה ל-50% – רווח של 50,000 דולר על השקעתה במזומן בסך 100,000 דולר.
בשני המקרים, הרווח שלה היה 50,000 דולר, אבל בתרחיש חשבון השוליים, היא הרוויחה את הכסף הזה באמצעות חצי מההון שלה מאשר בתרחיש חשבון המזומנים. ההון שהיא שחררה על ידי מסחר במרווח יכול כעת ללכת להשקעות אחרות אם תרצה. תרחישים אלה ממחישים את הפשרה הבסיסית הכרוכה בנטילת מינוף: הרווחים הפוטנציאליים גדולים יותר, וכך גם הסיכונים.
כמה זמן אתה צריך לענות לשיחת שוליים?
חברות תיווך בדרך כלל נותנות ללקוחות יומיים עד חמישה ימים להמציא את המזומנים לאחר שיחת מרווח, לפי FINRA.
כמה כסף אתה צריך כדי לסחור במרווח
כללי FINRA דורשים שמשקיעים "להפקיד בחברת הברוקראז' שלך מינימום של 2,000 $ או 100% ממחיר הרכישה של ניירות הערך ברווח, לפי הנמוך מביניהם", על פי רשות ניירות ערך. עם זאת, אם הברוקראז' יקבע אותך כיום דומה. סוחר, דרישת המזומנים עולה למינימום של $25,000.
מהו סוחר יומי דפוס?
על פי כללי FINRA, סוחר יומי דפוס הוא "כל לקוח שמבצע ארבע 'עסקאות יום' או יותר בתוך חמישה ימי עסקים, בתנאי שמספר העסקאות היום מייצג יותר מ-6% מסך העסקאות של הלקוח בחשבון המרווח עבור זה. אותה תקופה של חמישה ימי עסקים." חברות תיווך יכולות גם להשתמש בהגדרה רחבה יותר, ולסווג יותר לקוחות כסוחרי יום.
סיכום ומסקנות
קנייה במרווח יכולה לאפשר למשקיעים לקצור רווחים גדולים יותר על בסיס אחוז אם המניה שהם קונים עולה בערכה. עם זאת, אם הוא יורד, ייתכן שהם יצטרכו לגרוף מזומנים נוספים במהירות לפני שהברוקר ימכור את המניות שלהם. בעוד שקנייה ברווחים יכולה לעבוד עבור משקיעים מנוסים (וברי מזל), היא מסוכנת ולא צריך להיכנס אליה על ידי אף אחד אלא אם כן יש לו מספיק מזומן בהישג יד והוא יכול להרשות לעצמו להפסיד אותם.
